加密恐慌指数升至71，市场持续处于「贪婪」状态

过去四天里恐慌指数从71滑落至66、再拉回71，这种高位震荡本身比数值更有信息量——市场在贪婪区间的每一次下探都被快速买回，说明当前定价由杠杆多头主导，而非增量资金的单边涌入。71这个位置恰好卡在历史反复验证的情绪瓶颈，过去一年多次触及该点位后均出现短期回调。

值得留意的是该指数的构成权重，波动性和交易量合计占50%，意味着当前高位读数很大程度反映的是市场活跃度而非方向性信念。当衍生品市场的换手成为情绪主要推手，指数的参考意义会随时间衰减。对比7月同数值时段的后续走势，此次需观察成交量能否持续跟上，否则情绪指标的钝化可能先于价格见顶。