Figure完成以7.17亿美元收购Kiavi，新增70亿美元代币化贷款规模

Figure 以 7.17 亿美元完成对 Kiavi 的收购，这是其上市后首笔重大并购，标志着 RWA 信贷从自营放贷走向平台化聚合的关键转折。Kiavi 作为美国最大的住宅房地产投资者贷款机构之一，其每年 70 亿美元的第一顺位抵押贷款规模并入 Figure Connect，意味着 Figure 的链上资产发起端不再局限于消费贷款，正式切入机构级住宅地产信贷这一硬资产赛道。

值得注意的细节是收购对价并非全现金，且交易在 Figure 股价自高点大幅回撤、Bernstein 仍维持 72 美元目标价的背景下完成。管理层选择在此时动用资产负债表进行大规模并购，而非等待股价修复后融资，传递出对资产端扩张的优先级高于短期市值管理的信号。每月超 1 亿美元资金流入 Democratized Prime，则验证了链上信贷池对机构资金的持续吸引力，Kiavi 的并入或将加速这一资金流入斜率。这已不是孤立的借贷业务扩张，而是 Figure 从自营信用引擎向 RWA 资产聚合与分发的资本市场基础设施演进的又一步。