加拿大央行如期维持利率不变

加拿大央行连续第七次按兵不动，利率决议本身无意外，真正的信号在于维持利率的语境彻底变了。去年10月降息至2.25%时是宽松周期推进，如今则是在美加贸易战升级与能源价格推高通胀至3%的滞胀夹缝中动弹不得。关税压制经济、能源推高物价，央行既不能加息抗通胀怕加剧衰退，也无法降息刺激增长怕资本外流，2.25%成了一个被动的锚。

容易被忽略的是时间点：加拿大计划自9月8日起对美加征报复性关税，而本周三（9月2日）的利率决议赶在关税落地前。这意味着此次按兵不动是为下周贸易摩擦正式升级预留政策缓冲。若报复性关税落地后经济数据恶化，10月的议息会议才是真正的考验窗口。全球主要央行同步陷入"不动"状态，但各自动因并不相同——日本是通胀疲弱，美联储是等待数据，加拿大则是被贸易战锁死。