Serenity：Sivers扩建InP产能，AI光通信市场或迎百亿美元级潜在空间

Sivers 格拉斯哥扩产将 InP 激光器年产能推至 1 亿颗量级，对应潜在年收入 6.25 亿至 12.5 亿美元——这组数字若兑现，意味着 SIVE 将直接从「CPO 卡脖子环节」跃迁为百亿级收入体量的供应商，彻底脱离当前 23 亿美元市值的估值坐标系。Serenity 对混合制造模式的惊讶值得注意：轻晶圆厂模式下锁定 Win Semi 代工产能，与格拉斯哥自建产线并行，本质是既要 CPO 订单的爆发弹性，又要可插拔市场的规模利润，两手对冲单一技术路线的周期风险。

此前格芯合作已确立其激光器在硅光平台的默认供应商地位，此次扩产则是对 2027 年下半年 CPO 规模出货节点的精准卡位。真正被忽视的信号是时间表——2027 年四季度上线，恰逢英伟达 CPO 交换机放量与 1.6T 光模块需求叠加的窗口，Sivers 的扩产节奏并非盲目，而是对着已锁定的客户订单排期在做产能准备。