摩根士丹利：尽管沃什释放鹰派信号，美联储仍将维持利率不变

美联储主席沃什在杰克逊霍尔释放鹰派信号后，摩根士丹利仍预计9月维持利率不变，给出的理由是通胀数据为耐心提供依据。这与6月FOMC点阵图9人预计年内加息形成张力——当时利率不动、通胀预测上修、点阵图转鹰的组合已让市场对"按兵不动"的定价变得复杂。如今沃什的鹰派措辞更像在管理预期，而非预告行动。

值得留意的是末尾的PCE数据修正：由3.3%降至约3.1%的同比调整若落地，将实质削弱加息叙事的数值基础。沃什在杰克逊霍尔强调的"确信潜在通胀明确向目标靠拢"，与这组修正数据之间的落差，正是9月会议真正的博弈点。市场对利率路径的定价，可能比快讯表面更敏感于统计口径的变化。