曾经175亿美元估值的Miro，如今17.9亿美元卖了

Miro 从 175 亿到 17.9 亿，近 90% 的估值蒸发，并不是这家公司单独出了什么问题。疫情推高的远程协作需求退潮后，协作白板这类「横向工具」最先被企业预算削减，而 AI 原生工作流又在从底部重构同一批使用场景。年经常性收入约 6 亿美元、近 400 万付费用户的基本面并不差，但市场愿意给它的倍数已经彻底变了。

真正值得盯的是买方。Bending Spoons 上周刚收完 Airtable，此前接连买下 Evernote、WeTransfer、Vimeo，路径高度一致：收购增长见顶但仍有稳定现金流的软件资产，然后提价、裁员、榨取利润。Miro 社区已经在担心同样的剧本落到自己头上。这不是一次孤立的资产处置，而是一种新角色的成型——私募型买家开始系统性地接手上一轮高估值软件的残余价值。AI 叙事抽走成长溢价后，这类交易只会更多。