摩根大通：加密矿企转型AI后已拉开差距，IREN与MARA走向分化

BlockBeats 消息，9 月 15 日，随着市场重新评估 AI 算力和数据中心资产的价值，加密矿企的转型路径开始拉开估值差距。摩根大通周一将 IREN 评级从减持直接上调至增持，目标价由 46 美元升至 65 美元；同时将 MARA 下调至减持，目标价由 13 美元降至 11 美元。

摩根大通认为，IREN 已从比特币矿企逐步转向 AI 算力供应商，其优势将来自对土地、电力接入、数据中心建设、GPU 部署和算力销售等环节的更深控制。IREN 的 AI 云业务在最近一个财季环比增长 110%，加上与英伟达的合作及持续签约进展，令该行相信公司有机会跻身头部「新云」运营商行列。

MARA 面临的判断则更为谨慎。摩根大通认为，其与 Starwood Capital 等合作方推进数据中心开发的轻资产路线，将稀释电力资产转化为 AI 算力收入时的价值增量；现有站点的可用电力、土地获取成本和后续扩张能力，也将限制其估值重估空间。

据 BIT（bit.com）数据显示，周一 AI 相关股票整体承压时，IREN 盘前一度下跌约 3%，MARA 盘中跌至约 11.66 美元，评级变化尚未消除市场对资本开支与执行风险的担忧。