摩根大通：将特斯拉目标价从445美元下调至415美元

摩根大通将特斯拉目标价从445美元下调至415美元，幅度有限，却再次摊开6月以来的叙事切换：当时该行刚从“低配”上调至“中性”，目标价由145美元抬到475美元，核心理由转向自动驾驶、机器人和硬件-软件整合，电动车销量退居次席。此次回撤60美元后仍远高于旧框架。

7月摩根士丹利已把特斯拉从417降至400，TD Cowen从490降至460，杰富瑞则从350上调至375，投行分歧继续扩大。415美元没有回到EV估值锚，说明AI与机器人溢价仍是特斯拉定价基础；摩根大通下调更像短期预期修正，长期叙事尚未被推翻。