关键交易数据：十年期美债飙升10个基点至5.31%，两年期美债同步上行

10年期美债日内升10bp至5.31%，仍处2002年以来最高区间；2年期更急，单日涨12.72bp至4.92%。9月16日美联储刚全票加息25bp，9月25日市场已押注连续加息，10月12日哈马克称政策仍需限制性、利率可能进一步上行。短端领涨说明市场在追更高政策利率路径，也解释了2s10s利差一度收窄至17bp、银行股回调而宽基未确认衰退定价。长端5.3%则把财政供给与期限溢价一并计入，房贷、企业融资和AI资本开支的贴现率继续抬升。7月油价、美债、美元三重压力已预演过一轮，眼下压力更集中在短端对加息路径的重定价。