Citrini观点：三星4纳米代工满产后寻求5纳米新客户，2纳米大单谈判延后

BlockBeats 消息，10 月 20 日，Citrini 分析师 Jukan 称，三星电子代工业务 4 纳米工艺产能近期随客户订单增加已近饱和，公司正开拓 5 纳米新客户。与此同时面向全球科技巨头的 2 纳米代工谈判中，部分协商进度慢于最初预期。

分析师指出，4 纳米覆盖手机处理器、AI 芯片与高性能计算芯片，AI 半导体需求扩张也带动不必使用最先进制程的委托代工需求。4 纳米产能趋满后，三星可按性能与成本诉求将 5 纳米作为备选，以提高既有产线利用率。业界认为，4 纳米稼动率回升与 5 纳米新单有望改善短期盈利，并助力代工业务缩减亏损，而 2 纳米仍需以大客户与量产实绩证明竞争力。

AI 解读

三星代工盈利修复先落在4/5nm。Citrini分析师Jukan称，4nm订单增加已近饱和，三星正开拓5nm新客户，面向全球科技巨头的2nm谈判部分慢于预期。此前4/5nm低稼动拖累代工亏损；8月已预计年内产能利用率达100%，动力来自HBM4基底芯片、美国大客户及AI/HPC订单，同期部分4/5/8nm报价上调10%—15%。10月18日Jukan还看好三星承接英伟达HBM超额需求。反差在时间线：7月市场仍在讲2nm订单激增、人力吃紧，当前2nm大单却延后；短期报表靠4/5nm填产线，AI需求外溢令非2nm最前沿制程重新紧缺，5nm成为三星提高既有产线利用率、承接成本敏感客户的缓冲层，2nm仍待大客户与量产实绩。

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