SemiAnalysis：2028年数据中心或面临过剩，当前为芯片供应过剩、电力受限

BlockBeats 消息，10 月 22 日，半导体研究机构 SemiAnalysis 数据中心与能源研究负责人 Jeremie Ontiveros 表示，目前市场已出现一定程度的芯片供应过剩，获取 GPU 比获取数据中心电力更容易。其指出，对数据中心做出预测相对容易，因为可通过基础设施信号提前追踪，而芯片供应链波动性更大。展望 2026 和 2027 年，市场正展现出强劲的能源响应能力。

Ontiveros 警告，到 2028 年，供应链风险可能发生反转，出现数据中心潜在供过于求的风险。当前相比芯片过剩，行业更担忧数据服务供应过剩，芯片供应链的扩张速度将是未来密切监测的核心指标。这种扩张对资本开支而言是强劲的积极信号，包括投资新建半导体晶圆厂和购买新设备。

AI 解读

独立研究机构SemiAnalysis将AI基建瓶颈判断从“缺芯片”推向“缺电后的过剩”。其负责人称，当前GPU比电力易得，2026—2027年能源响应强劲，2028年供应链风险可能反转、数据中心或供过于求。近期脉络同向：摩根士丹利10月7日称美国数据中心2026—2028年面临约34%、32GW净电力缺口；SemiAnalysis 7月称往复式发动机预计2027、2028年每年新增供应超4GW；10月中国调研估计中国数据中心容量2026年底超24GW，阿里、腾讯、百度二季度合计资本开支约200亿美元、同比翻倍以上。

容易被忽略的是“数据服务供应过剩”被置于芯片过剩之前：若算力租赁先松动，价格压力先落在云与Neocloud，而非晶圆厂；芯片供应链扩张仍被视为资本开支积极信号，设备与新建晶圆厂短期受益。

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