微软Q3财报：营收同比增长19%，超市场预期，Azure云业务增长48%

BlockBeats 消息，10 月 29 日，微软于北京时间今日凌晨公布 2026 年第三季度（截至 9 月 30 日）财报。公司当季营收为 923 亿美元，同比增长 19%，高于华尔街预期；经调整后每股收益为 4.89 美元，同样超出市场预期。净利润按 GAAP 口径同比增长 32% 至 366 亿美元，经营利润同比增长 21% 至 459 亿美元。整体业绩表现好于预期。

云业务是本季核心增长引擎。Microsoft Cloud 营收达到 639 亿美元，同比增长 30%。其中 Azure 云平台营收为 331.7 亿美元，同比增长 48%，公司首次以绝对金额形式披露 Azure 营收。Agents and Infra 业务板块（涵盖 Azure、Microsoft 365 商业版及服务器产品等）营收 768 亿美元，同比增长 25%，占总营收约 83%。Devices and Consumer 板块营收 155 亿美元，同比下降 3%。

商业剩余履约义务（RPO）增长 73% 至 6770 亿美元，为未来营收提供支撑。Microsoft 365 商业云收入增长约 17% 至 18%，搜索与广告收入（剔除流量获取成本后）同比增长 12%。消费端与设备相关业务表现相对疲弱，Windows OEM 及设备收入下降明显，Xbox 内容与服务收入小幅下滑。

盈利能力保持稳健。经营利润率维持较高水平，核心业务运营效率良好。公司持续进行资本开支以支持 AI 与云基础设施，当季资本开支约 452 亿美元，低于此前部分市场预期。自由现金流虽同比有所下降，但仍保持正值。公司对下一季度给出的营收指引为 960 亿至 971 亿美元，同样高于分析师预期，并预计 Azure 增速有望进一步提升至 49% 至 50%。

财报公布后，微软股价在盘后交易中上涨约 4%。市场认为，公司在高额 AI 投入背景下仍实现营收与利润超预期，云业务加速增长，一定程度缓解了市场对科技巨头资本开支回报的担忧。

整体来看，微软本季延续了云业务的强劲势头，Azure 增长尤为突出，业绩全面超出市场预期，显示出 AI 与云投入在现阶段已转化为较为明确的收入增长。