费城半导体指数扩大跌幅至5%，英特尔跌超5%

费城半导体指数11月4日凌晨尚涨4%，当晚转跌3%，11月5日跌幅扩至5%，24小时内完成风险偏好反转。近月该指数已多次出现5%级回撤：7月1日、3日、28日，8月18日及10月30日；8月18日那次与Anthropic年化收入约650亿美元、低于部分乐观预期后市场追问AI增长斜率直接相关，10月30日指数跌5.7%，英伟达市值跌破5万亿美元。

更值得看的是跌幅分层：迈威尔跌超9%，美光跌超6%，英特尔跌超5%，英伟达和博通仅跌超2%。迈威尔8月18日跌超7%、10月30日跌5%，此次跌幅进一步扩大，高beta的AI外围标的先被减仓，核心算力双龙头暂作防线。若收入斜率缺少新证据，这种龙头抗跌、外围先杀的结构可能延续。