分析师：美股崩盘或持续1至2周，纳斯达克最多或跌25%

马克·米内尔维尼把风险窗口压缩到“今天起一两周”：SPY 较历史高点回撤 10%-15%、最坏 20%，纳指 20%-25%，并以 1998 年周期熊市作类比，而非 1987 年式崩盘。措辞关键不在跌幅，在“为崩盘奠定基础”——对短期技术破位的确认，不等于系统性危机判断。

年中以来线索在累积：6 月底 Ned Davis Research 给出未来三个月熊市概率约 67%，7 月中旬半导体抛售令费城半导体指数逼近技术性熊市，AI 资本开支热情降温。纳指若真跌 20%-25%，高贝塔科技与加密风险资产难独立。最值得留意的是 1998 年类比：急跌后快速修复，与“持续一两周”的时限相互呼应。