Smoothy.Finance：低成本零滑点的稳定币Swap | 项目介绍

由于各类 DeFi 项目所支持的稳定币种类并不相同，所以稳定币间的 1：1 兑换是 DeFi 生态中的刚需。

例如，流动性挖矿项目的挖矿币对只支持一种特定的稳定币（Bakery 只支持 BUSD）。那么在项目上线之前，此稳定币需求会激增，流动性的不足会使大额买单引发严重的价格滑点。

同时，用户向流动性池内注入流动性时所引发的 Gas 费用也使用户感到头疼，甚至可能导致用户拒绝使用此应用。

Curve 和 mStable 是两个极具代表性的稳定币兑换项目，然而这两个项目对于 Gas 费用以及价格滑点问题并没有提出很好的解决方案。

Smoothy 使用全新的单流动性池方案解决了高 Gas 费用和滑点问题，并保证了流动性提供者的利息收益最大化。

费用和收益的权衡

首先，我们来看一下高 Gas 费用和用户收益的权衡问题。DeFi 应用的可组合性让多个应用间可以随意交互，这赋予了应用无限的想象空间，不同应用的组合也让用户享受到了 CeFi 不可能带来的丰厚收益。

用户作为去中心化交易所或借贷平台的流动性提供者，没有了中间商的阻力，不光得到了更高的利息，还能得到交易费作为提供流动性的奖励。然而这一切都基于合约间的大量交互，高昂的 Gas 费用就成了问题。

Curve 为了解决这个问题将流动性池分为了两类，借贷类池以及交易类池，用户需要权衡支出和收益。

借贷类池是指，用户为此池提供流动性时不光享受交易费，还能享受到借贷的利息（外加流动性挖矿奖励）。然而用户需要在注入流动性时支付高昂的 Gas 费用（撰文时 yPool 预估费用为 43 美金）。mStable 的流动性池也属于借贷类。

交易类池是指，用户为此池提供流动性只可享受到交易费奖励（外加流动性挖矿奖励），但注入流动性时所引发的 Gas 费用远低于借贷池（撰文时 sUSD Pool 预估费用为 8 美金）。

Smoothy 的单流动性池参考了银行的准备金系统，应用了动态准备金率算法实时调整借贷类资金以及交易类资金的配比。流动性池内大多数资金将用于借贷，生成利息，剩下的资金用于日常稳定币兑换交易。由于不用与其他 DeFi 协议进行过多交互，Gas 费用比起 Curve 的 yPool 以及 mStable 降低了约 80%。

Smoothy 流动性池将预设 10% 的资金用于兑换交易，90% 将存放于类似于 Aave 以及 Compound 的聚合借贷协议内赚取利息。用于交易的资金比例将会在 0% 至 20% 的区间随需求进行浮动。当比率不在此区间时，协议将自动重置比率到 10%。这样一来，在保证池内资金的收益被最大化的同时日常兑换交易也不会受到影响。

0 滑点解决方案

价格滑点对于所有 DEX 来说都是一个很头疼的问题，用户对于交易项目代币时所造成的滑点可能还勉强接受，但对于稳定币间的兑换，过高的滑点则是不必要的损失。

Curve 和 mStable 的滑点解决方案都是基于交易算法的设计改进。Curve 的滑点问题虽然没有 Uniswap 那么严重，但还是无法保证稳定币的 1：1 兑换。mStable 虽然保证了 1：1 的兑换，但交易币种在池中权重需要保持在预设阀值内，若超出阈值，交易将会被禁止。所以 Curve 和 mStable 都没有彻底解决价格滑点的问题。

Smoothy 的解决方案是，在预设阈值内，算法将保证 1：1 的兑换。但若交易币种在池中权重超出阈值，交易仍会完成，但用户将受到一定程度的惩罚。

上图为 Smoothy 官方给出的数据对比

从图中数据我们可以看到使用 Smoothy 的 Gas 费用远远低于其他三个竞品项目，并且保证了 0 滑点。

Smoothy 现支持包括 USDT、USDC、DAI、TUSD、sUSD 在内的 6 种稳定币互换。

治理代币的分配及价值捕获

SMTY 是 Smoothy 的治理代币，将用于对项目的去中心化治理和激励流动性。

最初的兑换交易费预设为 0.04%，其中 0.03% 将会分发给流动性提供者，0.01% 将会被转换为 SMTY 并被永久烧毁。

95% 的利息收益将会分发给流动性提供者，剩余的 5% 将也会被转换为 SMTY 永久销毁。

SMTY 将没有预挖，私募及团队预留。用户只能通过申请参与测试网，或在 9 月主网上线后提供流动性来获得 SMTY。

关于 SMTY 的发行速率，Smoothy 采用伪固定总量发行算法（pseudo-total-supply emission algorithm），将固定速率发行（无总量上限）模式和定时减产（固定总量）模式进行了综合。也就是说 SMTY 的通胀程度不会像固定速率发行模式的代币那样严重，却又能够保持在长期一直吸引流动性提供者来参与到其中。

律动 BlockBeats 认为，虽然 Smoothy 以惩罚用户的形式试图杜绝滑点问题，但是如果用户有大额兑换需求，且该币接近权重阈值，那么用户则还是会遭受损失。那么用户需要对比 Smoothy 惩罚的成本和滑点所带来的损失。由于此项目在 9 月 7 日刚刚发布，所以还有许多机制需要进一步细化。

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