Lido：让质押的以太坊2.0代币也有流动性｜项目介绍

撰文：0x26

众所周知，以太坊 2.0 不是一蹴而就的，而是要一步步地将 2.0 的部分启动/迁移。随着质押合约的启动（目前的初步计划是在 12 月 1 日启动前 7 天，需要存入总额 524,288 个 ETH。如果不能达到启动要求，则会在达到这一要求的 7 天之后启动），目前最棘手的问题是，是否要将以太坊存入质押合约。由于被质押代币的转账/交易功能需要相当长的时间才可以解锁，由此目前以太坊 2.0 从质押层面就面临着一些问题。

1. 早期节点必须锁定几个月或者几年的时间，直到以太坊 2.0 交易启动才可以转账/交易这部分锁定的以太坊。

2. 当这部分以太坊锁定的时候，是完全静止的，只有锁定这一个功能，无法为市场的流动性助力。即使用户用合约套保的方式锁定了 ETH 价格，但在 DeFi 时代，失去了流动性的 ETH 无疑是一种潜在的损失。

3. 数量限制。32 枚（及其倍数）对于中小投资者和不满足特定数量要求的用户也是一种挑战。

除此之外，还有一些 Staking 设备要求和代码门槛等问题。针对这些问题，Lido 提出了他们的解决方案。不仅仅解决了流动性和质押数量问题，也为日益庞大的 DeFi 市场新增了一项重要资产。

Lido 如何解锁质押地址中的以太坊？

按照把大象放入冰箱一共分几步的逻辑分析 Lido。Lido 就像是一个由智能合约控制的以太坊 2.0 质押的中间商，在不影响到期收益的情况下，质押用户可以获得 ERC20 代币凭证。这部分凭证可以在锁定期内可交易、转账和提供流动性，以此达到解锁流动性和规避数量限制的功能。那这些究竟如何实现呢？

实现原理

当用户选择 Lido 进行以太坊 2.0 质押之时，用户向 Lido 合约地址发送的每一枚 ETH，其发送地址都会收到一个 1:1 对应的名为 stETH（staked ETH）的 ERC 20 代币。这代表着质押在 ETH2.0 信标链之中的以太坊，解锁后可以正常赎回和收取奖励。而在 ETH2.0 转账功能开启前，stETH 将可以像其他以太坊代币一样交易和转账。

Lido 的组成结构

1. 质押池：

质押池是 Lido 的核心智能合约。这部分合约负责以太坊的充值和提现； 铸造和销毁 stETH 代币; 将资金委托给节点运营商； 收取费用以获取奖励； 接受预言机数据的更新。节点运营商的管理逻辑被提取到单独的 NodeOperatorsRegistry 合约中。

用户将以太坊发送到质押池合约中，以铸造 stETH 代币。存入的以太坊将在节点运营商之间均匀分配，并开始进行节点质押。以太坊的提现凭证将设置为分布式托管的签名，如果将来以太坊社区将接受到eth1.0 地址的提现，则将提现合约设置为可升级的智能合约，该部分合约将在转账功能启用后运行。

节点运营商还可以验证信标链上的交易。DAO 组织选择节点运营商，并将其地址添加到 NodeOperatorsRegistry 合约中。授权的节点运营商必须为节点生成一组验证密钥，并向其提供智能合约。当从用户那里接收到以太时，它会以 32 个以太坊一组的形式分配给所有活动节点运营商。质押池合约包含节点运营商名单，它们的验证密钥以及在它们之间分配奖励的逻辑列表。

预言机用来跟踪信标链上 DAO 验证节点的余额。由于奖励积累，余额可能会增加，而由于大幅削减和违反规则，余额可能会减少。预言机由 DAO 指定。数据每天发送一次，用于为用户提供准确的 stETH 代币余额信息。在有奖励时，会向节点运营商和 DAO 的保险与发展基金铸造少量的 stETH 代币，以作为奖励费用。

2.stETH

stETH1:1 等同于质押在信标链上的以太坊。代币在存入时铸造，赎回时销毁。stETH 代币余额与 Lido 质押的以太坊 1：1 挂钩。当预言机报告总权益变化时，stETH 代币的余额就会更新。

3.DAO：

在 Aragon 上建立的 DAO 组织，以管理相关参数。DAO 的推出可以满足用户的信任需求，降低类似于中心化的 USDT 质押物的用户信任风险。

除此之外，Lido 的发展与限制将与 ETH 密切相关，Lido 也将与 ETH 2 .0 这个可进化资产一起进行升级改造。DAO 将积累 Lido 的服务费作为保险和发展基金，这部分资金将用于购买保险、支持协议的开发与升级。为了保证项目的安全性，相关的保险措施也是必要的，这相较于自营节点又多了一重保护。

开发团队及合作伙伴

该项目牵头方是 P2P Validator 团队，包括 P2P Validator 首席执行官 Jordan Fish 和首席技术官 Vasiliy Shapovalov。同时推特著名的加密货币 KOL KING CO฿IE 也是项目的发起人之一。

据 Lido 官网的介绍，Lido 的节点运营商有 Certus One，18 年创建的 staking 运营商，目前有 791 个用户；18 年创建的 P2P，也是 Lido 的项目运营商，目前有 3896 个用户；值得注意的是，节点运营商之中其中还有鱼池联合创始人王纯创建的 stake.fish，这也是一家资深的 staking 运营商，有 4300 多用户。（注，以上数据来源于 stakingrewards）

项目意义

从实现的背景条件角度分析，Lido 背靠资深的专业 staking 运营商，相信从节点运营的角度没有担忧的必要。随着 DeFi 和跨链的火爆，目前市场之中存在大量的质押代币流动性解决方案，而以太坊将是其中最大也是最重要的一个市场。目前看来，Lido 的技术实现难度并不高，目标与远景也简单易懂。通过与同类型项目的比较，意识到质押类项目发展的核心就是生态问题，项目的发展潜力主要集中在质押代币解决方案是否拥有一个完整的业务逻辑以促进其流动性的发展，例如为 stETH 开启一个流动性足够充足的交易对以供用户抵御锁定期风险，又或者有相关的流动性激励池以促进 stETH 的铸造，总而言之，stETH 能否与 DeFi 无缝衔接以促进实用性将是项目发展的关键。

还要意识到，Lido 的发展很紧密的贴合在 ETH 2.0 的发展之上，且在 ETH 2.0 完成转账之后项目的价值也会收到影响。鉴于 ETH 2.0 的实现道阻且长，Lido 解决的问题仍是目前的行业痛点问题，一旦项目的可行性和业务逻辑受到市场认可，那将面对的是一个至少价值 50 万 ETH 的广阔市场。

参考阅读：

Lido官网

Lido Blog

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