ConsenSys第三季度Web3报告全文：DeFi、治理，与NFT

原文标题：《 THE WEB3 REPORT 》

原文来源： ConsenSys

原文编译： A&T Capital 

一、为什么是 Web3？

本季度，我们做了一些改变，不只是研究了 DeFi，还研究了 Web3 的主要趋势。正如我们在以前的报告中所写的，DeFi 的主要创新在于去中心化。一旦部署了智能合约，它们将直接按照合约代码执行，而无需中介。这打开了一个去中心化金融应用的世界，从比特币到借贷、去中心化交易平台等等。加密货币不仅在改变金融和货币，也在改变创造者组建互联网组织和创造分享价值的方式。Web3 已经成为新经济理念的代表，这些理念涉及互联网的架构方式以及个人如何分享这种价值创造。

Web1

•  开源互联网协议起源于 70 年代和 80 年代，包括 TCP、IP、SMTP 和 HTTP。

•  开放和包容的设计理念

•  任何人都可以在没有其他人许可的情况下在上面建造东西。

Web2

•  开源很难盈利。

•   Web2 的商业模式依赖于在互联网的开源协议之上构建专有的、封闭的协议。

•   这些公司中有几家现在是历史上最有价值的公司，虽然我们免费使用它们，但我们不得不信任他们出售用户数据和代码不透明的模型。

Web3

•  像 Web1 一样，开源协议，但通过加密经济学可以使得协议集体拥有。

•   独立于传统组织，代码直接执行。

•  重视开源软件、用户对数据有所有权和无权限访问的权利。

•   创造了认同感和协作感。

二、Web3 经济模型

本报告涵盖了可验证的去中心化网络所形成的经济模式。从比特币开始，到抵押贷款和借贷协议，再到 NFT 和游戏，Web3 系统现在代表了一个广阔的生态系统，包括创造者和社区盈利的新方式，以及互联网原生社区协作的新模式。Web3 还处于初级阶段，这就是为什么我们介绍了 Layer2 网络，其构建目的是从以太坊基础层转移可编程智能合约的执行，以提高速度并降低交易成本。

智能合约本身是一种新型的编程，是需要仔细的调查和审查，以确保安全、高效，从而降低漏洞风险的智能合约，我们在智能合约安全一节中介绍了这一点。最后，世界各国的监管者开始探索如何执行现有法规来保护投资者，同时如何对这些新型资产进行分类。

三、DeFi Stablecoin

以太坊上的 Stablecoin 供应越来越多样化，USDC、BUSD 和 USDT 占据了主要的市场份额。以太坊网络仍然是 Stablecoin 的智能合约协议首选，USDC 在以太坊上的市场份额从今年开始一直在增长。

BUSD 的市场份额也在同一时间范围内不断扩大，而 DAI 的市场份额保持稳定。USDC 正在迅速接近 USDT 的市场份额。

根据以下美元 Stablecoin 表现图显示，大多数以美元计价的加密 Stablecoin 基本能够保持锚定美元的汇率，只有适度的波动。

与其他加密 Stablecoin 相比，DAI 表现出更大的波动性，因为 DAI 是由 ETH、BAT 或 USDC 等其他数字资产作为抵押而生成的，而 USDC 则更难锚定美元汇率，因为其他每个加密美元 Stablecoin 都有一个美元储备作为后盾。所有 Stablecoin 价格或多或少都存在波动。

虽然 Stablecoin 基本都能够保持与美元汇率挂钩，但支持不同 Stablecoin 的储备资产在信贷质量和风险方面有所不同。例如，与 PAX 和 USDC 相比，USDT 对商业票据和公司债券的敞口更大，这是信用风险的来源。

DAI 是一种 DeFi Stablecoin，由 ETH、WBTC 和 USDC 等加密货币超额抵押生成。

四、借贷

DeFi 借贷在第三季度的未偿贷款方面出现了显著增长，9 月 6 日达到历史最高水平，未偿债务约为 247 亿美元。第三季度的这一戏剧性反弹发生在第二季度末活动急剧下降之后，当时未偿债务总额约为 143 亿美元。

Aave 协议中的未偿债务为 74 亿美元。有趣的是，市场预计 Aave 将成为领先的贷款协议，因为 Aave 的表现明显优于竞争对手 Compound 的 Token COMP。此外，Aave 已实现约 46 亿美元的完全稀释市值（Fully Diluted Market Cap），而 Compound 则稍落后，约为 31 亿美元的完全稀释市值（Fully Diluted Market Cap）。

大约有 68.2% 的未偿贷款存放在 DAI 中，而 USDC 为 21.9%，这表明人们对去中心化的 Stablecoin 的信任程度越来越高。对 DAI 的信任程度不断提高，可能是出于对美国证券交易委员会正在对 Circle 进行调查的担忧。

领先的借贷协议 Aave 和 Compound 的用户增长在第三季度都有所放缓。虽然 Aave 的用户量在第二季度增长了 42%，从 46,588 个总用户到 66,083 个总用户，但在第三季度只增长了 16%，达到约 76,909 个总用户。同样地，虽然 Compound 的用户量在第二季度增长了约 4%，从 311,581 个总用户到 323,759 个总用户，但他们的用户量在第三季度只增长了 1.9%，总用户数为 323,759。虽然未偿还贷款总体上急剧增加，但用户增长没有经历同样的指数增长，这意味着每个用户的平均未偿还债务在第三季度急剧增加，这一结果可能是由我们在第三季度开始经历的市场反弹推动的。

五、DeFi 协议收入

随着更多参与者进入市场和更复杂的金融工具的建立，DeFi 生态体量在 2021 年经历了前所未有的激增。像 Uniswap、PancakeSwap 和 SushiSwap 这样受欢迎的协议，现在产生的年化收入远远超过 1 亿美元。

支持永久、保证金交易和现货交易的去中心化交易平台 dYdX，在 9 月份实现了超过 4500 万美元的收入。

六、第三季度的核心 DeFi 社区治理

目前，社区治理推动了大多数主要 DeFi 协议的变化。Token 持有者对提案进行投票，其范围从关于协议应如何分配其财政资金的提议，到更具体的细节，如改变 Compound 上的抵押资产系数。

用户可以通过关注治理情况的更新，清楚地看到 DeFi 协议中即将发生的重大变化。

Synthetix

在所有协议中，Synthetix 的社区治理是迄今为止最活跃。每周总是有多个更新，改变抵押品铸造合成资产相关的各种参数。此外，Syntheti 经常改变在协议上发行合成资产的相关费用。本季度，Synthetix 引入了动态费用，旨在中和前期运行将 L2 的目标抵押率从 900% 降低到 750%，同时启用新的交换功能，允许用户通过组合 Chainlink、Uniswap V3 等预言机定价合成资产，在没有费用回收的情况下进行交换，将 L2 的通证释放奖励提高到 50K，并引入两个新的去中心化治理机构。

以下是本季度的主要变化：

· 链上提案 SIP-155：取消 synthetixDAO（批准财政委员会）。

· 链上提案 SCCP-136：增加 L2 通证释放奖励至 50K

· 链上提案 SIP-120：原子交换功能

· 链上提案 SCCP-137：降低 L2 目标 C-Ratio 至 750%。

· 链上提案 SIP-184: 动态交换费用

· 链上提案 SIP-133：将批量合作伙伴的奖励提高到 10K SNX p/month

· 链上建议 SIP-170：通货膨胀转移到 L2 激励上

· 链上提案 SIP-168：治理参与计划

AAVE

虽然 Synthetix 是整个 DeFi 中最活跃的治理系统之一，但 Aave 的治理通常处理更大的提案。这包括更改他们支持的资产的清算奖金，增加对算法 Satblecoin FEI 的支持，使 Gauntlet 能够分析支持资产的风险价值（VAR），增加对 DeFi Pulse Index（DPI）的支持，以及扩大 Aave v2 的流动性激励。

以下是本季度的主要变化：

· AIP #38: 11 个 Aave V2 资产的清算奖金更新

· 链上提案 AIP33：在 Aave V2 增加 FEI

· AIP 35 号提案：调整利率以应对 APY 的过度估算

· 链上提案 AIP 37：更新流动性采矿分布

· 链上提案 AIP 36：将 LTV 和清算门槛更新到合适水平

· 链上提案 AIP 31：在 Aave V2 上增加 DPI

· 链上提案 AIP 32：扩展 Aave V2 的流动性激励措施

AirSwap

AirSwap Token 持有者通过创建改进方案和投票得到补偿。投票后，参与者能够从协议费池中分红，与他们的投票权重成正比。在第三季度，社区通过了协议费分配和标准化的贡献者基金。

以下是本季度的主要变化：

· Snapshot Proposal AIP 46：协议费分配

· Snapshot Proposal：贡献者基金

Uniswap

与 Aave 类似，Uniswap 也没有一个非常活跃的治理过程。这种缺乏强有力的治理可能源于这样一个事实：投票需要 4000 万 UNI 的支持才能通过，而用户必须有 250 万 UNI 才能提交提案。本季度唯一通过的重要治理提案是将他们的治理协议升级 Governor Bravo 协议。

以下是本季度的重要变化：

· 将 GovernanceContract 升级为 Compound's Governor Bravo

Compound

Compound 和 Synthetix 一样，也有一个非常活跃的治理过程。主要的更新包括暂时禁用 COMP 奖励，创建一个白名单，供那些总是可以提出建议而不需要保持 65K COMP 门槛的地址使用，以及在 2020 年 11 月向受 DAI 事件影响的用户分发 DAI。

以下是本季度的主要变化:

· 链上提案 59：将 DAI 分发给受 DAI 影响的用户

· 链上提案 60：提交提案的地址白名单

· 链上提案 62：拆分 COMP 奖励分配和 BUG

· 链上提案 63：暂时禁止 COMP 奖励修复

七、以太坊在 DeFi 中的仍处于主导地位

在所有锁定在去中心化金融的加密货币资产中，以太坊占锁定总价值（TVL）的 77%，相比之下，其他五大智能合约链各占 10% 或更少。继以太坊之后，在去中心化金融锁定的总价值方面，处于领先的一直是 Binance 和 Solana。因此，其他链已经注意到并推出了激励计划，如 Hedera、Avalanche、Fantom、Terra 和 Celo，截至 9 月底的总估值为 470 亿美元，这缩减了以太坊 Layer1 新协议的市场份额。

八、Layer2 DeFi

Web3 需要 Ethereum 来扩展，但对于首次使用的用户来说，扩展的情况可能会很混乱。许多扩展解决方案仍处于研究和开发阶段，而且技术在不断发展，每月都有新的解决方案出现。最安全的扩展解决方案是 Layer2。

Layer2 解决方案的设计，使以太坊可以在发生纠纷时充当裁判员。Layer2 的一个子集 rollups，鉴于其可扩展性能力和通过以太坊继承的安全性，是非常有前景的解决方案。然而，由于开发团队的设计和实施选择不同，rollups 有所不同。在下面的章节中，我们试图对第三季度使用最多的五个 rollups 进行分析。这一分析的结果是当前状态的分析，较少涉及这些解决方案的未来能力。

我们确定了与 DeFi 用户对扩展的需求相联系的三个维度：Layer2 有多少钱（也称为锁定的总价值或 TVL），2021 年第三季度发生了多少交易，有多少独立的地址，最后是在 Layer2 进行交易的成本。

请记住，这里提出的大多数解决方案都处于测试阶段，并不像未来计划的那样去中心化、经济、快速和安全。另外，只有 Optimistic Rollups、Arbitrum 和 Optimism 有区块链浏览器，这意味着一对一的数据比较可能是困难的。对于交易的成本，我们只能通过各种数据来源来分析当前的成本。

使用情况

Layer2 的使用量越大，意味着对 DeFi 用户的来说价格越高，滑点越少，通常流动性越强。在第三季度末，Arbitrum 作为一个 Optimistic Rollup 拥有所有类别中最高的使用率。

然而，紧随其后的是 Optimism，它们的设计方法非常相似。在为去中心化交易平台建立的 single-purpose rollups 中，dYdX 是迄今为止使用率最高的，每天有 48 万笔交易。

八、成本

所有的 Layer2 都能大大减少成本。Zero Knowledge (zk) rollups 显示出降低交易成本的更大潜力。然而，在这些情况下，dYdX、Loopring 和 zkSwap v2 有一个固定比例的交易量作为交易费，这只是由解决方案的 gas 费用间接引起的。

然而，当涉及到转移 ETH 时，人们可以看到 Loopring 作为一个 Zero Knowledgerollup 是最便宜的。

ConsenSys 正在使开发者和终端用户更容易开始使用 Layer2 解决方案。如果你想开始探索 Layer2 DeFi，请务必查看我们向你的钱包添加的关于自定义网络的指南。如果你正在开发像 Arbitrum 或 Optimism 这样的第 Layer2 Dapp，我们的 Infura 和 Truffle 开发者工具现在是可以支持的。

九、NFT

2021 年无疑是属于 NFT 的一年。从将歌曲变成金融资产的新机制的出现，比如 Royal，到 Snoop Dogg 声称是著名的 NFT 收藏家 Cozomo de' Medici，你很难逃过炒作的命运。

之所以这么说，是因为 2021 年第三季度的销售总额为 107 亿美元，比上一季度增长了 8 倍，涉及 33,985,609 笔销售。

随着生态系统的成熟，我们开始看到整个季度的二级销售数量超过了一级销售（分别为 1750 万美元和 1640 万美元），这突出表明，虽然新项目仍然吸引着人们的注意，但老项目仍保留了注意力。

然而，一级销售仍然强劲，第三季度的一级销售超过 160 亿美元。

促进这场颠覆性潮流的平台是 OpenSea，一个 NFT 交易平台，用户可以从几乎所有的 NFT 藏品中购买和出售作品。通过 OpenSea 进行的交易很有说服力：在打破纪录的 8 月份，该平台在 32.5 亿美元的 NFT 销售总额中占了 31.6 亿美元。有趣的是，今年 4 月之前，Nifty Gateway 一直是 NFT 交易平台市场的主导者，而 OpenSea 在 2021 年第二和第三季度巩固了其作为首选平台的地位。

NFT 交易平台领域的其他领先者为 SuperRare、Foundation 和 Hic et Nunc，但他们所占的比例相对较小，OpenSea 在过去一个季度中占市场交易量的 97%。另一个需要注意的竞争者，是来自传统世界的佳士得，他们在 2021 年 9 月的 NFT 销售额超过了 1 亿美元，最近在亚洲的 NFT 拍卖会在 9 月 28 日取得了 1560 万美元的销售额。

十、Profile PictureNFTs (PFPs)

加密货币社区已经成为一个富有表现力的地方，用户通过他们的个人资料图片将自己描绘成各种化身。有可能，你已经看到这些像素化的 punks、无聊的 apes 和可爱的猫科动物漂浮在 Twitter 宇宙中，这很快就会被验证了。这不再是加密原住民的一种时尚了。PFP 正在成为主流，像 Jay-Z 和 Snoop Dogg 这样的名人购买并选择 Cryptopunks 作为他们在 Twitter 上的个人照片，支付公司 Visa 在他们的收藏中加入了 Punk，社会也在继续拥抱这个文化牛市。

起初只是一个古怪的艺术项目，现在已经发展成为整个加密艺术运动。CryptoPunks 是一个互联网艺术品，它激活了 ERC-721 标准，该标准如今支持着大部分数字艺术和收藏品。一共有 10,000 个独特的 CryptoPunks，每个都拥有随机生成的属性。这些像素化的人物是男人和女孩的混合体，罕见的僵尸、猿人和外星人。  

自推出以来，Bored Apes 已经爆炸性地流行起来，像斯蒂芬-库里这样的 NBA 明星现在在 Twitter 上上传了 BoredApes 的个人资料照片。有了 Bored Ape YachtClub（BAYC），你的 BoredApes NFT 就会翻倍，你的 Bored Ape Yacht Club 会员资格也会翻倍，并且可以获得变异猿人、3D 模型和涂鸦板合作等独家福利。这是一次创建以 NFT 为门槛的私人俱乐部的成功尝试，在这里，NFT 被授予了可被核实的进入权限。  

基于来自 CryptoPunks 灵感创作的是这个 3D 像素角色，其头像可以在游戏和 Metaverse 中使用。有了 Meebit，你就可以获得额外的资产包，这些资产包允许你将你的 NFT 制成动画，以获得更多的娱乐体验。无论你是想在 Decentraland 中跳舞，在你的游戏世界中表演特技，还是想用 3D 打印你的头像作为有形的装饰，Meebits 的灵活性定制功能使你能够根据自己的喜好开启你的 Metaverse 之旅。

PFP NFTs 的激增也表明了一种更广泛的文化运动。JPEG 的交易似乎是由这些创造性的互动中所固有的文化和象征价值所导致的，而不是由纯粹的实用性所支撑的交换。PFP NFTs 允许人们表面状态，建立社区，并鼓励艺术表达。LarvaLabs 、Yuga Labs 和好莱坞的交易历史表明，CryptoPunks、BAYC 和 Meebits 等项目将通过电影和电视获得更多的媒体曝光。拥有这些 NFT 可以作为你进入互联网原生社会俱乐部的门票，目前这些俱乐部的规模每天都在增长。

十一、NFT 的金融化

由于 NFT 在本质上可与其他以太坊智能合约和协议相结合，因此它们适合进行金融化。我们看一下三种主要类型：集体竞价、碎片化和使用 NFT 作为贷款的抵押品。

首先是 PartyBid，这个产品允许你与朋友组队，集体竞标 NFT。通过汇集资金，消费者可以更容易获得价值更高的作品（如 CryptoPunks）。

这不仅是一种购买和与朋友建立 NFT 收藏的很酷的方式，而且使用户能够接触到市场上一些最令人兴奋的项目，并有可能获得更高的回报。这种创新是由于 NFT 的数字属性而成为可能的，据此，世界各地的人们可以享受对同一数字商品的所有权，而没有像艺术品那样的存在实际分享的困难。在一些特殊的案例中，这甚至意味着一个 CryptoPunk 的部分拥有者会被免费空投到另一个稀有的 CryptoPunk 中。

另一个创新是 NFT 的零碎化，像 Fractional 这样的公司允许你竞标和购买 NFT 的零碎。所有用户的出价总额相当于总的卖价，根据你的投资额度，分得 NFT 的一部分。Fractional 与 PartyBid 相同，只是允许让陌生人参与进来以增加购买力。这不仅使所有权在更大和更多的全球范围内民主化，而且提高了艺术家和内容创作者以有效的资本方式实现其作品货币化的机会。

最后，我们有 NFTfi 这样的平台，提供 NFT 抵押贷款。通过提出任何 ERC-721 Token 进行抵押，其他用户可以为你提供贷款。一旦达成协议，你的 NFT 被锁定在 NFTfi 智能合约中，同时被支付 ETH，而只有在你的贷款被偿还后 NFT 才会被归还。如果你不能偿还贷款，那么 NFT 就会转给贷款人。目前 NFTfi 已经提供了近 40 亿美元的贷款。

虽然这在理论上看起来很简单，但在实践中，有一些风险需要注意。首先，智能合约风险在行业中普遍存在，黑客通过识别代码中的缺陷，能够窃取锁定在合约中的资金或 NFT。最近的一个例子是 Poly Network，黑客通过它的智能合约的缺陷盗取了价值 6 亿美元的资产。另一个风险是贷款价值比，即 NFT 的价值可能会有很大的波动，有可能使用作抵押的 NFT 的价值远远低于贷款金额。这种风险对于长期贷款来说特别高，尤其是考虑到该行业的新生状态。最后，许多国家信托基金项目的流动性很低，这可能会使他们给 NFT 一个人为的高地板价，因为卖家不想贱卖，但买家却不积极。这可能导致贷款人对用作抵押品的 NFT 进行错误定价；如果贷款违约，他们收到的 NFT 价值可能低于他们的成本。总之，像 NFTfi 这样的项目还没有出现过智能合约的漏洞，但这并不是说它们在未来不会出现，如果你想借款，一定要对用作抵押的 NFT 保持警惕。

十二、面向加密机构的 DeFi

各组织对 DeFi 的兴趣在本季度也继续保持上升。虽然 DeFi 应用自 2017 年以来一直存在，但各组织在 2020 年开始采用数字资产类别。

这种兴趣的增长可以归因于 DeFi 提供的特殊投资回报和加密货币托管人的崛起。以下是机构在参与 DeFi 之前需要考虑的五个因素。

访问

可以通过两种方法连接 DeFi：通过中心化加密货币交易平台间接接触和通过 DeFi 钱包直接接触。中心化交易平台提供的 DeFi Token 选择通常有限与之相比，后者的提供了对大量 DeFi Token 和协议的访问途径。例如，MetaMask 与几乎集成了所有的 DeFi 协议，提供超过 17,000 个交易、押注、借贷、衍生品等场所的访问。

托管

访问与风险管理是相辅相成的。机构必须以安全和操作要求的方式访问 DeFi。这就需要在制度上要求存储私钥，最常见的是在硬件安全模块（HSM）或多方计算（MPC）保管技术和合格的保管人。

追踪

当加密货币交易在中心化交易平台执行时，更容易跟踪所有交易。而通过直接访问途径访问 DeFi Token 和协议，很难在一个地方跟踪资产、收益率和风险。然而，许多 DeFi 钱包通过在钱包中直接显示这些指标来帮助解决这个问题。

报告

当基金管理人代表他们的客户进行投资时，他们需要报告总回报业绩和资本收益等指标。由于 DeFi 是一个新兴的投资领域，基金管理人可能还没有完全理解所有的行话、惯例、技术细节和报告。这可能使他们向客户报告业绩变得困难。

监管与合规

对于任何新的和创新的投资产品，金融监管机构需要时间来了解其范围，并制定机制来保障投资者的利益。DeFi 就其架构而言是分布式和分散式的，不能在单一的司法管辖区进行监管。因此，它给监管机构带来了进一步的挑战，EY 的一份报告中曾说 "它的活动并不局限于个别机构、中介机构或司法管辖区"。

基于以上考虑，托管尤其是在机构参与的加密货币世界中是不可或缺的。对于加密货币基金、做市商和交易台来说，他们需要满足一些安全和运营要求。这就是托管人介入的地方。

托管人是代表客户持有和移动加密货币的组织。把托管人想象成一个看门人，确保你的 Token 和私钥的安全。除了持有 Token，托管人还代表基金经理批准和促进加密货币交易。大多数情况下，加密货币基金要求私人密钥被保存在硬件安全模块（HSM）或多方计算（MPC）托管技术和合格的托管人那里。

十三、托管机构

MetaMask 最近与三个领先的托管机构合作。BitGo、Qredo 和 Cactus Custody，以确保投资者能够完全访问 DeFi 和 Web3，同时满足最严格的机构要求。这些合作关系满足了不同机构的不同需求，从小型加密货币初创企业和 DAO 到数十亿美元的加密货币基金。

BitGo AUM : 400 亿美元

BitGo 是最古老的加密货币公司之一，也是今年早些时候加密货币领域第一笔 10 亿美元交易的一部分。该托管机构被 Galaxy Digital 收购，交易价值 12 亿美元。据传，PayPal 还曾希望与 BitGo 合作，但是该交易失败了。BitGo 成立于 2013 年，目前拥有超过 400 亿美元的托管资产。该托管公司是多签名钱包的先驱，也是第一家专门服务于机构客户的数字资产公司。

Cactus Custody AUM：100 亿美元

Cactus Custody 是一家总部设在香港的信托公司，托管的资产超过 100 亿美元。它是由亚洲增长最快的数字资产金融服务平台 Matrixport 提供的第三方机构托管服务。Cactus Custody 为矿工、企业、基金和项目提供冷、暖两种储存方式，企业加密货币管理功能，以及 DeFi 接入。

Qredo

Qredo 区别于其他同行的特点之一是它使用了多方计算（MPC），这使得 Qredo 能够在不需要私钥的情况下进行交易。这一功能使 Qredo 上的交易更加安全，因为消除了私钥被泄露的风险。Qredo 支持的机构规模范围，从小型加密货币基金到全球资产管理公司，他们在其 DeFi 收益中非常活跃。它的 Layer2 区块链还能够无缝、低成本地进入一个不断增长的跨链交易和充满流动性机会的生态系统。

案例研究：Aave Arc

第三季度，加密货币托管机构 Fireblocks 提出了一项提案，要求 Aave 治理社区批准 Fireblocks LLC 作为 Aave Arc 的一个或多个部署的 "白名单 "，允许其任命、采用和授权。

白名单是对 Aave Arc 用户的把关，指的是对用户进行 KYC/KYB 检查，用适当的披露、条款和条件让用户接入，并向用户提供的以太坊钱包地址授予特定权限（例如，借用、供应、清算）的过程。

如果该提案获得通过，Aave 将为有严格监管要求的机构投资者提供访问 DeFi 协议的机会。该许可解决方案将提供私人资金池，无借贷双方都只有通过 KYC/KYB 的参与者才能进入资金池。机构投资者在投资 DeFi 时，必须考虑基于风险的合规过程。为了让托管人成为 Aave Arc 的白名单，它需要满足某些条件。(a) 在其运营的司法管辖区是一个有执照/注册的实体；(b) 根据 FATF 准则，遵守 KYC/KYB 原则；(c) 被要求采用并已采用强有力的反洗钱/反恐怖融资合规计划。

潜在的问题之一是无许可池和有许可池之间的收益率差异。由于参与受到限制，私人资金池最终的收益率可能与公共资金池不同。然而，能够进入私人和公共资金池的参与者，可以套取其中的差异和市场失灵，这有助于确保私人资金池保持类似的利率。

十四、元宇宙

在尼尔-斯蒂芬森 1992 年的科幻小说《雪崩》中，"metaverse "作为一个术语正式进入大众视野，他用这个词来描述基于虚拟现实的互联网的连接。这个词被用来描述互联网未来迭代的概念，由持久的、共享的、三维虚拟空间组成，链接成一个可感知的虚拟宇宙。如果你想亲自体验一下 "元宇宙"，你可以去看看 ConsenSys 在以太坊世界的 Decentraland。

在区块链背景下，元宇宙最明显的例子之一是 Play to earn 的概念。早在 "帝国时代"，传统的游戏模式很简单：消费者必须支付费用以换取 "游戏 "体验。虽然玩元宇宙游戏通常需要钱，但收入模式也在不断的进化。

随着 Facebook 改名为 Meta，这个词越来越被误用，但 Web3 的想法是，你在一个虚拟世界中可以收集的物品可以通过建立在去中心化协议上的 Token 移动到其他虚拟世界。让我们深入了解 Metaverse 空间并为之增添一份色彩。

十五、Play-to-earn 游戏

在第三季度，Play-to-earn 游戏有了巨大的发展。最突出的是 Axie Infinity, ZED Run, Sandbox 和 Yield Guild Games。

Axie Infinity 的创建者 Sky Mavis 以近 30 亿美元的估值筹集了 1.52 亿美元。Axie Infinity 是一个链游，玩家在游戏中收集 Axies，这些 Axies 可以战斗、执行任务和繁殖，以创造更多不同价值和更稀有性的 Axies。

然而，游戏的最终目标是获得可以出售的 SLP（爱情药水）Token。Axie 精灵本身也可以作为 ERC-721 NFT 进行交易。仅在 2021 年第三季度，Axie Infinity 通过 NFT 交易获得了超过 7.2 亿美元的收入。

Axie Infinity 目前拥有超过 30 万的日活跃用户（DAUs），自年初以来增长了 30 多倍。此外，他们的 Discord 也呈抛物线式的增长，使他们成为全球最大的 Discord 服务器之一。

Axie Infinity 在 7 月份的月收入超过了 2300 万美元，是 6 月份收入的两倍。Axie Infinity 在 1 月份的收入只有 10 万美元。这个非正式的市场已经发展成为一个正式的赚钱谋生的游戏。菲律宾的用户正在辞掉工作，通过玩 Axie 赚取 10 倍的收入。  

另一个创建这个金融服务生态系统的最大和最突出的公司是一个名为 Yield Guild Games 的项目，他们最近宣布融资 460 万美元，由 a16z 领投。自 2020 年以来，他们一直在积累产生收益的 NFT 和优秀的游戏协议和项目的股权。

YGG 最近发布了财政报告，他们在报告中列出了新的合作关系、奖学金的更新，以及他们投资的游戏的例子。所有这些游戏都主要关注在可以操作、贷款、交易和销售的资产 NFT。有一部简短的纪录片展示了游戏赚钱经济是如何发展并改变参与其中的人们的生活。

元宇宙中最发达的虚拟世界之一是 Decentraland，是一个由用户创造和拥有的世界。在这个地方，用户可以创建一个化身，与朋友和陌生人互动，在你自己的数字土地（称为 LAND）上建造房屋，或者只是看看艺术展览。要开始建房，人们可以从 Decentraland 中或者从其他人那里购买购买一块土地。就像现实世界的房地产一样，越是位置好的地方，价值越高，有些地块的价格高达 90 万美元。

这个世界本身是由 NFT 推动的，它构成了世界上大部分的物品，从土地到人物穿的衣服。实际上，这个世界作为未来虚拟世界的基石，允许用户通过创造服务盈利。目前，Decentraland NFT 的中位价格几乎为 5000 美元，第三季度的平均每周销售总额为 77.2 万美元，平均销售 300 笔。

Loot 是上一季度另一个突出的 NFT 项目。核心在于，Loot 由一个你会期望在游戏中找到的独特的物品清单组成的。但问题是，这个 NFT 是除了你的想象力所能拼凑出来的东西之外，没有任何物品规格、外观或特征。这个天才概念引起了社区对战利品袋的强烈反应，因而其价格开始飙升。社区成员蜂拥而至，为这些物品和衍生项目创作艺术品，如 "Loot Realms"，冒险者们可以带着他们的战利品装备，进行探索。

这实际上是 NFT 的即兴创作，社区成员共同建立了一个虚拟世界，只受限于他们的编码能力和想象力。这之所以是颠覆性的，是因为它为未来的元宇宙建设者设定了场景。通过集体的贡献，我们可以在最小的起点基础上建立起最多样化和最复杂的世界。

十六、智能合约审计

智能合约持有大量的数字资产。与任何持有价值的东西一样，在发展的每个阶段都必须减轻其固有的风险。除了不断确保自己的智能合约的安全，与其他智能合约（外部调用）互动的智能合约也必须是安全的。

一旦智能合约的第一个迭代被部署，开发周期并没有停止。一个持续的安全策略可以确保智能合约运行得到很好的保护，避免出现漏洞。

未经审计的协议列表

第三季度见证了区块链历史上最大的两次黑客攻击。这两个网络都是在状态改变后未经审计的。

8 月 10 日，Poly 网络发生了有史以来最大的加密货币黑客攻击，超过 6.11 亿美元被盗。一个有趣的转折是，黑客归还了绝大部分资金（5.78 亿美元），并被聘为保利网络的首席安全顾问。

Compound 在 9 月 29 日损失了 1.47 亿美元，因为他们没有对其更新的 Compound 控制器进行安全检查。当然，这本来是可以通过不断的安全检查来避免的。

ConsenSys Diligence 拥有多层次的智能合约安全，促进了对智能合约的持续安全检查。

频繁检查

智能合约开发者希望将风险降至最低，并将生产力最大化。使用安全层可以从智能合约开发周期的一开始就将被黑客攻击的风险降到最低，因为一旦发现问题就立即解决。

这将反过来最大限度地提高生产力和不重写智能合约的可能性。预防胜于治疗，特别是当数百万美元处于危险之中时。ConsenSys Diligence 为开发周期的每一步提供安全工具。

MythX 是一个自动化的安全分析工具，可以进行静态分析、动态分析和符号执行。它可以找到已知的漏洞，并生成一份详细的报告，其中包括所有问题的摘要，包括可以找到这些问题的源头。MythX 是你的安全战略的第一层，可以找到你的智能合约中的漏洞。它的准入门槛最低，因为你只需在 MythX 网站上创建一个免费账户就可以开始使用。它可以在你的开发周期中持续使用。使用像 MythX 这样一个自动化的、容易获得的工具，将消除可避免的漏洞，并通过防止智能合约在后期阶段的重写而最大限度地提高生产力。  

Scribble 是 Fuzzing 的先决条件。它是一种规范语言，用于编写特定于你的智能合约的属性，也是一种运行时验证工具，用于将 Scribble 属性转化为具体的 Solidity 语言。Scribble 允许其他工具自动测试这些属性，比如你现有的测试套件、模糊器和符号执行器。Scribble 是你的 Diligence 安全策略的第二层。这个产品通过插入 Solidity 语言来检查并发现漏洞。Scribble 可以检测你的测试套件没有 Solidity 语言来检测的 bug。使用 Scribble 可以轻松地记录你的代码，并通过额外的检查增强你的测试套件。  

Diligence Fuzzing 使用户能够在编写第一个 Scribble 属性后立即发现 bug。Fuzzing 使用灰盒模糊技术，自动测试 Scribble 属性。Fuzzing 是第三层，最好是在你写完 Scribble 属性后继续使用。Fuzzing 给你的智能合约的安全性带来了很大的改善。Fuzzer 将风险降到最低，通过执行数百万个智能选择的输入，检查你的智能合约是否在做它们应该做的事情。  

Diligence's 1- Day Spot Checks 是对你的代码库进行 8 小时的高级审查。其目的是发现任何总体设计上的不一致。我们的审计团队会就如何更好地将安全融入你的整体系统设计模式提出建议。抽查是一种非常有时间限制的审查，目的是在进行全面的人工安全审计之前进行初步检查。抽查应该是你的安全策略的倒数第二层，为全面人工安全审计做准备。抽查不再作为一项独立的服务提供。抽查有助于识别设计上的不一致，为审计做准备，是对 MythX、Scribble、Fuzzing 和全面审计的补充。  

最后全面人工安全审计，是与我们资深的智能合约安全审计团队进行深入的代码审查，他们将手动仔细检查你的代码以确定漏洞。全人工安全审计是你安全策略的最后一层。人工审核你的代码，可以防止启动后可能出现的灾难性漏洞。当你结合使用其他安全工具（如 MythX 和 Fuzzing）来准备审计时，审计是最有价值的。跳过审计意味着你可能最终会在 rekt.news 上出现。

十七、开始使用 Web3

MetaMask 是一个加密货币钱包和区块链应用程序的入口。受到全球 2000 万月活跃用户的信任，你可以在几秒钟内开始探索去中心化的应用程序。作为浏览器扩展和移动应用程序，MetaMask 为您配备了您需要管理您的数字资产的一切，包括一个密钥库、安全登录、Token 钱包和 Token 交易平台。MetaMask 提供了最简单但最安全的方式来连接基于区块链的应用程序。在新的去中心化的网络上进行互动时，您总是处于控制之中。MetaMask 在您的设备上生成密码和密钥，因此只有您能访问您的账户和数据。您可以选择分享什么，保留什么隐私。

近几个月来，全球 NFT 市场已经成为数字资产市场的一个重要且不断增长的细分市场，总交易额达 3700 亿美元。在 ConsenSys，我们利用我们对 NFT 市场的深刻理解，为您的生活方式、体育和游戏组织建立一个最佳 NFT 体验。请查看我们的 NFT 解决方案。  

加密货币交易平台和交易平台聚合商需要可靠的基础设施来访问这些数据，此外还需要扩展能力，以满足大量的请求。Infura API 套件帮助 Uniswap 等加密货币交易平台和 Paraswap 等交易平台聚合商满足其用户的数据需求，并具有轻松集成和大批量扩展能力。  

Consensys 由以太坊 COO Joseph Lubin 在 2014 年建立，是以以太坊为核心的开发、企业服务等多个板块的综合服务公司，旗下拥有以太坊最大钱包 metamask、智能合约开发框架 Truffle、API 服务 Infura 等几大技术板块以及企业级区块链解决方案服务，同时覆盖区块链用户、公链生态开发者、企业级客户三个维度，在每个维度均获得了市场的一定认可。

A&T Capital 是头部区块链早期基金，团队成员分布于德国、新加坡和美国等地，创始合伙人曾投资了 Algorand、Avalanche、以太坊和 Polkadot 等项目。

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