DeFi新资产类别：为什么新标准ERC-3475值得关注？

22-08-29 14:22

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原文来源：去中心化债券生态平台 D/Bond

近日，由去中心化债券生态平台 D/Bond 提交的《EIP-3475: Abstract Storage Bonds》提案获得以太坊基金会通过。EIP-3475 作为一项应用标准提案，提供了一种新的 API 标准——ERC-3475。

EIP-3475 支持创建具有抽象链上元数据存储的 Token 化凭证，使每个债券类别 ID 代表一个新的可配置 Token 类型并对应于每个类别，使得发行具有多种赎回数据的债券成为可能。

在 ERC-3475 标准下，任何用户都可以跟在 TradFi 市场一样，自定义发行去中心化的、具有复杂结构的债券及金融衍生品，如期货、期权、权证、掉期等。并且，D/Bond 为这些债券及衍生品提供了包含二级交易市场在内的完整金融生态。

这意味着，继 Swap 和 Staking 之后，ERC-3475 将为区块链开辟一个新的资产类别——去中心化债券，这对改善以太坊基础设施和拓宽 DeFi 赛道意义深远。

补齐 DeFi 债券短板

DeFi 被认为是传统金融的一个去中心化「平行世界」，TradFi 市场储蓄、借贷、资产管理、交易平台、衍生品、保险、基金等业态，都可在 DeFi 中找到对应的镜像场景。

不过，作为 TradFi 基本金融工具之一的债券，在区块链上尚未出现对应的真正意义上的去中心化债券产品。虽然也有一些固定收益类产品，但始终未能引起巨大反响。

这是因为，债券按照其特定类型往往被分为不同的种类。按计息方式划分，有固定利率债券、浮动利率债券；按信用风险划分，有抵押债券、担保债券、无抵押债券等；按存续期限划分，最短有 7 天的超短期融资券，最长有 10 年以上的长期债券；按偿还条件划分……

而此前行业内缺少一个支持发行复杂计息债券的技术标准和 DeFi 协议。以当前最通用的 Token 标准 ERC-20 标准为例，它需要按照债券类型，为每一种债券都单独部署智能合约，不同类别的债券不能兼容，这显然无法满足具有复杂数据结构的债券发行需求。

而且由于债券类别的不同，要基于现有 DeFi 协议发行由 ERC-20 token 提供流动性池的债券产品，也是几乎不可能的，因为 ERC-20 token 不具备复杂的数据结构。

此外，ERC-20 也不支持将债券回报和赎回逻辑存储在链上，因为这将导致高昂的 gas 成本。

显然，DeFi 若想涉足债券领域，亟需一个支持复杂数据结构和多种赎回功能的新标准。此前由于这一标准的缺席，使得 DeFi 在固定利率产品领域始终有心无力——无法开发回报率、偿还条件、利率、到期日等条款明晰的智能合约。

而 ERC-3475 具有复杂的数据结构，ERC-3475 token 可存储更多的债券信息，以支持开发人员为其债券赎回和回报机制构建更复杂的逻辑，将填充 DeFi 在固定收益市场的空白。

对 ERC-20 的重大升级

ERC-3475 是一个全新的智能合约接口标准，用于发行和管理多重可赎回债券。

在 ERC-3475 标准下，单个合约包含任意给定数量的债券类别、债券随机数、某个地址上的债券金额，该标准提供了独立的功能来读取、转移任何债券集合，并允许在满足某些条件时从债券发行人处赎回债券。

复杂的数据结构赋予了 ERC-3475 token 足够的灵活性，使其能够支持多种可赎回债券，每个债券都被分配了一个独立的算法，无需额外部署智能合约。即一份合约可以管理不同类别、不同利率、不同赎回条件的多种债券，不仅方便高效，也更具经济性，可为用户节省 gas 成本。

基于 ERC-3475 标准，不仅可以创建传统意义上的标准债券，还能创建远期、期货、期权、二元期权、权证、掉期交易等更复杂的金融衍生品，包括链下衍生品。用户可以将现有债券打包为涵盖不同风险回报组合的衍生品，在 D/Bond DEX 上交易。

此外，自动做市商（AMM）需要使用单独的智能合约和 ERC-20 LPToken 来管理交易对，这也极大地降低了 LP 的整体流动性，并且耗费不必要的 gas 费，还会因网络拥堵造成交易延迟。

与 ERC-20 标准下自动做市商（AMM）需要使用单独的智能合约和 LP token 来管理交易对不同，ERC-3475 使用多层流动性池，支持更大的 LP 创建众多交易对。由于每个债券都存储其所有必要的数据（如债券供应和类型），ERC-3475 不需要在每次添加新的 LP 对时都发布单独的合约，这不仅大大提升了 LP 的流动性，节省了 gas 费，而且规避了被攻击风险。因此，ERC-3475 将大幅简化 LP 的管理。

简单来说，ERC-3475 是对 ERC-20 LP token 的升级，将其转换为在区块链上存储元数据的多维 token。

凭借这一点，D/Bond 将为全球用户带来一个前景广阔的区块链资产类别，让更多的个人和机构发行不同类型的债券和金融衍生品，并提供二级交易市场。在这里，债券的发行、投资、交易、赎回等不再需要借助传统银行等中介机构，不仅消除了用户准入门槛，而且省去了中介机构带来的各种麻烦和不菲成本。

通过解决区块链上缺乏可交易债券和金融衍生品的痛点，ERC-3475 将大幅拓展以太坊生态。而基于 ERC-3475，D/Bond 将开辟一条全新的去中心化金融赛道，开启全球金融新纪元。