第35周链上数据分析：宏观抛压开始下降，以太坊出现大量提币现象

原文标题：《兵疲意阻，艰贞无咎》

原文来源：WatchToweR 研究院

本周回顾

本周从 8 月 22 号到 8 月 28 号，冰糖橙最高附近 21800，最低接近 19500，震荡幅度达到 10.93% 左右。

观察近期筹码分布图，在约 19900 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。

 • 分析：

1.  19200~20500  约  115 万枚

2.  23300~24000  约  60 万枚

• 涨不破 23500-24000 的概率约为 60%。

重要消息方面

1. 鲍威尔的发言：「美联储将在 9 月的会议上加息至少 50 个基点，再加息 75 个基点的可能性很大」。

2. 美参议院，准备举行《数字商品消费者保护法》听证会，如果获得通过并成为法律，美商品期货交易委员会，将成为加密货币交易平台主要监管机构。

3. Triple A 报告显示，目前全球已拥有 3.2 亿加密货币持有者，美国（4602 万人，人口占比 13.7%），印度（2741 万人，人口占比 2%）；

a. 加密用户中 72% 的人年龄在 34 岁以下，71% 的人拥有学士或更高学历，平均年收入达到 2.5 万美元。

4. 墨西哥参议 Y Indira Kempis 称：比特币是解决墨西哥 6700 万无银行账户的办法。

5. 巴西经纪商巨头 XP Inc，计划明年在其平台上推出加密货币交易平台，最初支持比特币和以太坊，今年年底之前会持续进行扩展。Web3 社交媒体平台 SoMee，获 5000 万美元投资承诺，投资方为数字资产投资集团 GEM Digital Limited。

6. 路透社消息，尽管加密市场动荡，但并没有吓退资产管理公司，私募市场管理公司 Hamilton Lane 和 Partners Group，在过去一年中已经将基金Token化，Abrdn、Schroders 也在投资这一领域。

加密生态消息方面

1. 稳定币发行人持有的美国债务超过伯克希尔哈撒韦公司

2. 三星证券等七家韩国大型券商计划明年设立加密交易平台

3. Telegram 创始人计划在 TON 区块链上推出用户名交易市场

4. 由于 姨太 水平似乎处于压力之下，NFT 借贷平台 BendDAO 的流动性正在接受压力测试。在消息被收录时，BendDAO 姨太 储备已得到补充，并处于 800 姨太 以上，然而，流动性中仅为 5 姨太，依旧处于危险的低水平。

5. 币安回应安全性传言：若无执法机关有效判决，资产和帐户将在有限时间内解锁

6. 以太坊分叉项目 ETHW 发布首个测试网「Iceberg」

经济消息方面

1. 日本政府计划改革加密税制，以防止初创企业流向海外

2. 阿富汗禁止加密货币，逮捕数字货币经销商

3. 鲍威尔警告加息 加密货币总市值跌破万亿美元

4. 欧洲央行管委：将于 9 月讨论加息，至少加息 50 个基点

5. IMF 第一副总裁：经济工作的优先事项是降低通胀

6. 欧洲加密协会致函欧盟理事会，要求 MiCA 减少对非欧元稳定币的限制

7. IMF：加密资产走势与亚洲股市关联性更加一致，突显监管的必要性

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况

短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察

• 长短期参与者筹码分布

• 超级巨鲸状态

• 市场整体增长情况

本周从价格吸引力来重点讨论。

（下图 长短期参与者筹码分布）

从筹码分布的状态来看，长期投资者更愿意在 20,000 美金以下购买资产，而且比例逐渐加大。

20,000 美金以上至 25000 美金之间主要短期投机者，会造成大量的价格波动风险。

从之前一段时间来看，长期投资者所达到的市场稳定性和购买效果更加强大。

（下图 超级巨鲸状态）

超级巨鲸在之前两万左右以下便陷入了停滞和波段状态。

当然，中间还有一些机构账户，涉及到账户的调仓，和集中处理掉用状态，所以在另一方面超级巨鲸也是有一定噪声。

 （下图 市场整体增长情况）

市场整体增长陷入暂时的停滞，在无边的压力和焦虑下，上班有美联储，下无购买力，让整体市场观望情绪蔓延，甚至陷入彷徨。

参与者需注意，总体风控。

但从总体来看 20,000 以下是长期投资者偏爱的价格，在未来可选择定投方式，平滑风险。

中期探查 

• 活跃地址、新增地址和投机情绪

• 冰糖橙和姨太的交易量

• 盈利地址百分比

• 长期、短期筹码分布

• 短期交易者未动供应与净头寸

• 长期交易者未动供应与净头寸

• 短期到长期的已实现价值

• 高质量抛压

• 冰糖橙和姨太的币天销毁量

• 冰糖橙和姨太的平均出售年龄

• 冰糖橙交易平台净头寸

• 姨太交易平台净头寸

• 巨鲸交易平台净头寸

• 稳定币供应量

• 稳定币交易平台净头寸

• 非流动性供应

• 矿工未动供应

• 小体量选手持有的供应量

活跃度评级：新用户不足，流动性减弱

（下图 活跃地址、新增地址和投机情绪）

将新增地址和活跃地址进行 30 天均线处理，呈现上图的结果。

红线：新增地址数 30 天均线

绿线：活跃地址数 30 天均线

紫色区域：投机情绪

红线和绿线皆有缓慢抬升的迹象，在这种情况下仍保持较好的状况，可能是 30 天内市场内在的活跃状况较好的情况，但绿色区域反馈的投机情绪却始终处于较低的区域。

市场要启动行情，离不开新用户的涌入，当前较弱的新用户投机情绪可能会引发市场流动性不足、上行困难等问题。

（下图 冰糖橙和姨太的交易量）

观察冰糖橙和姨太之间的交易量变化，姨太的交易量相对放缓了交易量下降的趋势，同时，冰糖橙的交易量区间变化幅度较小。

（下图 盈利地址百分比）

当前盈利地址百分比触及 3 个月内的新低区域，数值为 52% 左右。获利者未出现大批量离场，可能目前偏向于观望。

供应量评级：长期积累、短期抛售

（下图 长期、短期筹码分布）

现阶段的短期筹码依然较多，由于占据的供应量较大，距离当前价格较近，他们可能会是流动性不足的主导群体之一。

（下图 短期交易者未动供应与净头寸）

短期交易者的抛售情绪是显而易见的，当前较明显的抛售行为可能会有一定的情绪作用，也反应半年内参与市场的交易者较为迷茫。

（下图 长期交易者未动供应与净头寸）

长期交易者近期表现出极大的增加量，正在吸收短期交易者流失的供应量。

长期筹码与短期筹码产生了分歧，

一方面长期未动供应的成长性较好（过去 30 天内冰糖橙的长期筹码一直表现为增加）；

另一方面，市场盘整和修复过程中，往往会考察长期交易者的持币耐心，他们的积累效应会使得市场中的筹码逐步转移到他们手上，从而减少市场中短期内可供出售的冰糖橙。

目前，他们 30 天内增加了 1060 万枚冰糖橙。

（下图 短期到长期的已实现价值）

该指标衡量 24h 内的持有者与 6-12 个月的持有者之间的比值。

目前已经触及到 0.04 以下的粉色区域，该阶段的缺乏新生力量的加持，增加近期市场的活跃度，这会市场缺乏一定的推动力和流动性供给。

场内抛压评级：高质量抛压较低，抛压情绪缓慢回落

（下图 高质量抛压）

高质量抛压近期的表现仍在较低的区间内徘徊，这意味着场内的高质量持有者当前并没有出现释放规模性的抛压。

（下图 冰糖橙和姨太的币天销毁量）

冰糖橙和姨太的币天销毁量皆在缓慢收缩，当前的持币者未出现较大的抛售情绪。

（下图 冰糖橙和姨太的平均出售年龄）

从当前情况看，近期为姨太的平均出售年龄突增，但当前已回落到较低的位置，过高的出售年龄引发数值异常的现象暂缓。

买方卖方净头寸评级：买方偏向于积累或观望，稳定币供给不足

（下图 冰糖橙交易平台净头寸）

冰糖橙的积累速度相对较为缓慢。

（下图 姨太交易平台净头寸）

姨太发生了较大量「买入流出」交易平台的现象，可能是目前的价格相对具备吸引力，引发场内一些大体量买家的兴趣。

（下图 稳定币供应量）

USDT 用户偏向于观望态度。

USDC 出现小幅度反转，仍需时间修复。

（下图 稳定币交易平台净头寸）

USDC 小幅度回流至交易平台，可能形成潜在购买力；

USDT 当前也偏向于流入交易平台。

（下图 巨鲸交易平台净头寸）

巨鲸目前收缩了在交易平台的潜在抛压，偏向于弱积累。

各群体评级：大群体缓慢积累、巨鲸收缩抛压、矿工出售、小体量积累

（下图 非流动性供应）

非流动性供应群体在缓慢压缩场内卖家的空间。

（下图 矿工未动供应）

矿工近期的减持量较大，可能会对市场形成一定的压力。

（下图 小体量选手持有的供应量）

小体量选手目前开始缓慢地增持，他们对当前行情的信心度较高。

短期观测

• 多头清算优势、期货未平仓合约变化率

• 资金费率、平均交易费用

• 币本位、U 本位合约量

• 看跌/看涨持仓比例

• 活跃地址、新增地址

• 盈亏转移量

• 短期持有者盈亏卖出比

• 币天销毁量、总转账量

• 全球时区购买力

• 稳定币交易平台余额

• 链下数据

衍生品评级：多头清算近高位，杠杆交易上升

（下图 多头清算优势、期货未平仓合约变化率）

目前衍生品未平仓合约增加速度放缓，杠杆风险目前初步上升达到一定高度。

综合，多头清算优势目前上升至 55% 附近，清算多头力度达到警戒程度，短期需保持理性。

（下图 资金费率、平均交易费用）

资金费率目前为负值，这代表着当下暂时做空资金偏多。

综合，平均花费费用持续下降，意味着链上交易活跃情况偏低，目前衍生品相对现货对市场影响权重略高。

（下图 币本位、U 本位合约量）

币本位合约以及 U 本位合约，在短期内迅速攀升，有以下两种因素：

1，为应对市场风险短期内增加大量对冲。

2，在市场低迷情况底下，依然有较大部分以币本位思想的投资者囤币为主。

（下图 看跌/看涨持仓比例）

在 26 号附近有较大部分合约交割之后，市场的看跌比例又重新增加，成熟投资者重新增加了对后市的看跌保护。

现货市场：

活跃状态评级：流动性下降，情绪未明显恢复

（下图 活跃地址、新增地址）

市场新增地址持续下降，在弱市场情绪底下，

潜在的增量用户较少，间接能够带来的新增额外资金较少。

综合活跃地址变化，呈现出同样趋势，这代表着近期市场流动性下降且情绪低迷，即使在先前发生了一次较大的下跌，也未有明显的恢复。

（下图 盈亏转移量）

亏损转移量上升放缓。

利润转移量持续下降偏低位，短期内市场获利能力偏低。

短期需要注意亏损情绪变化。

（下图 短期持有者盈亏卖出比）

阈值 1 为短期持有者盈亏卖出平衡点，1 以上意味着短期持有者获利卖出，反之亏损卖出。

7 月份市场上行，该指标只接近 1 附近，成为上方阻力，这代表着短期投资者，只是在成本基础上或其附近卖出。

这反映了投资者厌恶风险的心理，选择回本落袋为安。

近期开始重新下降，意味着下跌使短期投机者亏损卖出，侧面反应了投资者的交易情绪低迷。

抛售压力评级：略微上升

（下图 币天销毁量、总转账量）

冰糖橙有一定量的高币龄发生移动，短期内需注意对市场的潜在压力。

购买力评级：低迷

（下图 全球时区购买力）

欧美时区购买力开始持续下降，

亚洲时区购买力，目前转为下降趋势。

短期内全球时区购买力乏力，市场支撑较弱。

（下图 稳定币交易平台余额）

USDT 交易平台余额在短期内有较大量上升，可能的因素有：

1，综合上述所提衍生品部分，U 本位合约量上升。

2，是大跌之后市场筹码承接资金来源。

链下数据评级：18300 附近有购买力

（下图 Binance 交易平台订单簿）

Binance 在 19200 美金附近有一抹买方挂单。

（下图 Bitfinex 交易平台订单簿）

Bitfinex 在 18300 美金附近有一抹买方挂单.

（下图 Coinbase 交易平台订单簿）

Coinbase 在 17800 美金附近有一抹买方挂单.

本周总结：

消息面总结：

加密市场监管行动左右投资者情绪，各国货币政策继续施压。

投行们将终端利率上调至 4%。

按照目前的 75 个基点的加息，那么距离潜在 4% 终期利率仅相差 0.75%。

也就是 3 次 25 个基点，可能分别为 11、12 和明年 2 月。

这波加息起点是由高通胀带来的大幅度加息开头，恐慌情绪也次次随着利率的提高而增长；

后面也会随着，预期加息的下降而逐渐降温。

德国能源飙升，欧洲陷入危机，由于本轮主要为供给侧的起因，美联储对于通胀仅通过加息并不会起到太大作用。

目前能做的，就是尽量拖延时间，等待供给侧改善。

仅从市场端来看，九月份可能是一个非常难的一个月份，甚至是表现不好的一个月份，当然与此同时可能也会出现一些定投的机会。

最重要的情绪底终究会到来，且随着时间的推移，可能在明年的一季度甚至二季度之前，美元可能因为加息变弱的原因开始出现颓势。

与之相应的风险资产，可能会表现出修复效应。

链上长期洞察：

1. 从筹码分布的状态来看，长期投资者更愿意在 20,000 美金以下购买资产，而且比例逐渐加大。

2. 超级巨鲸在之前两万左右以下便陷入了停滞和波段状态。

3. 超级巨鲸地址涉及机构账户，调仓、风控等操作，会产生一定噪音。

4. 在无边的压力和焦虑下，市场整体增长陷入暂时的停滞。

• 市场定调：

陷入盘旋和换手。

链上中期探查：

1. 链上仍有一定的活跃迹象，但当前问题为新生力量不足；

2. 短期筹码减持，可能也是当前流动性不足主因之一。

3. 宏观抛压开始下降，高年龄高币量收缩抛压幅度；

4. 交易平台净头寸显示，冰糖橙仍在缓慢积累，姨太发生较大的提币现象；

5. USDC 轻微回流交易平台，资本外流现象轻度放缓；USDT 仍偏向于观望；

6. 非流动性供应群体仍在缓慢积累，矿工抛售量较大，小体量选手选择增持，巨鲸收缩在交易平台的潜在抛压。

• 市场定调：

换手、考验

新生力量不足，流动性供给较弱，目前场内买家偏向于积累，抛压放缓；

9 月份可能要关注场内的流动性变化。

链上短期观测：

1. 多头清算占比约 55% 接近高位。

2. 资金费率为负，衍生品相对现货对市场影响权重较高。

3. 币本位以及 U 本位合约量有较大量上升。

4. 期权市场看跌略微上升。

5. 市场活跃性较低，流动性下降。

6. 亏损转移量上升放缓。

7. 近期短期投资者亏损出售。

8. 抛压略微上升。

9. 购买力低迷。

10. 链下数据 18300 附近有购买力

11. 涨不破 23500-24000 的概率约为 60%。

• 市场定调：

低位徘徊，购买力缺乏，市场需要修复。

风险提示：

以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。

本文来自投稿，不代表 BlockBeats 观点。  

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