第41周链上数据分析：BTC新生力量增持相对稳健，亏损供应触及底部区间

原文标题：《 暮夜弥漫，柠月如风｜WTR 10.10 》

原文来源：WatchToweR 研究院

本周回顾

本周从 10 月 3 号到 10 月 9 号，冰糖橙最高附近 20450，最低接近 18970  ，震荡幅度达到 7.76 % 左右。

观察近期筹码分布图，在约  19200 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。

•分析：

1. 17800~18500   约  60 万枚

2. 22500~24000  约  70  万枚

•涨不破  22500~24000  概率为  63%。

重要消息方面

经济消息方面

•美国

1. 美国 9 月 ISM 制造业指数降至 50.9，低于市场预期，创 2020 年 5 月份以来新低。

2. 美国劳工统计局报告显示，9 月非农就业人口新增 26.3 万人，预期 25.5 万人。9 月失业率 3.5%，低于预期的 3.7%。据此，市场对 11 月美联储加息 75 个基点的可能性上升至 92%。

3. 本周内两年期收益率短暂跌至 4% 以下，十年期美债收益率跌至 3.57% 以下，是今年以来首次日内最大降幅。

4. 美国 8 月份职位空缺降至 2021 年 6 月以来的低点，降幅超预期，总招聘人数也大幅下降，反映了劳动力市场需求放缓。

5. 标普全球美国制造业 PMI 指数反弹至 52.0，反映出华尔街降低了对美联储收紧政策的预期，市场再次押注最快在明年 5 月降息。

6. 受 OPEC+减产的影响，美国决定释放 1000 万桶战略储备。

•英国 & 欧洲

1. 英国财政宣布，不会推进取消 45% 最高所得税税率的计划。

2. 惠誉（Fitch）将英国的信用评级展望列为「负面」，同时对英政府的财政政策和政治可信度给出负面评价。

3. 本周 OPEC+会议一致同意今年 11 月和 12 月，沙特和俄罗斯等主要产油国将联合减产每日 200 万桶原油。

a. 受原油减产影响，本周油价连涨五日，累计上涨约 12%。

4. 欧元区 8 月 PPI 同比上涨 43.3%，高于市场预期，环比上涨至 5%，创今年三月以来最高。9 月 CPI 同比达 10%，首次站上两位数，欧洲央行面临继续大幅加息压力。

5. 本周瑞士信贷 5 年期 CDS 飙升至 321.1BP，为金融危机以来最高。

a. 瑞士政府将为瑞信提供流动性支持，瑞信将引入外部投资者为投顾和投行业务分拆注入资金。

•亚太区

1. 自上月日本宣布干预汇市以来，日本 9 月外汇储备环比下降幅度达到历史最大。

2. 渣打银行数据显示，中国以外的亚洲新兴市场用于支付进口额的外汇储备已降至约 7 个月，为 2008 年以来最低水平。

3. 高度依赖进出口的韩国目前美元供需陷入混乱，市场担心如果经常项目逆差长期积累，可能会导致外汇危机。

4.9 月财新中国服务业 PMI 为 49.3，较 8 月下降 5.7 个百分点。

a. 财新制造业 PMI 下降 1.4 个百分点至 48.1。9 月末中国外汇储备规模较 8 月末小幅下降。

5. 澳大利亚将现金利率上调 25 个基点至 2.6%，加息幅度低于预期的 50 个基点。

加密生态消息方面

1. 本周欧盟理事会批准了最终版加密资产市场（MiCA ) 监管立法文件，为加密钱包和交易平台引入许可制度，并对稳定币设置了准备金要求，MiCA 预计于 2024 年生效。

2. 纳斯达克执行副总裁 Tal Cohen 表示，待未来监管更明确，将推出加密货币交易平台。

3. 美证券交易委员会数据，纽约数字投资集团 NYDIG 为其机构冰糖橙基金筹集了 7.2 亿美元，共 59 位出资人。

4. 数据：9 月份加密交易平台交易量升至 7330 亿美元，环比增长 16%。

5.V 神：可通过部分区块拍卖应对区块构建者的中心化风险。

6. 芝商所申请注册为期货佣金商，允许提供加密衍生品服务。

7. 币安已于 10 月 4 日首次启动 LUNC 销毁程序，约为 146 亿枚 LUNC，换算价值约 487 万美元。

8.2022 年第三季度 NFT 总销售额为 34 亿美元，环比下降 60%，9 月全网 NFT 交易量达 878 万笔，OpenSea「统治地位」减弱

9. 数据：姨太信标链验证者数量突破 44 万，总质押量接近 1500 万枚姨太。

10. 数据：Circle 过去三个月销毁价值 90 亿美元的 USDC。

11. 矿企 Core Scientific 9 月产出 1213 枚冰糖橙，并出售 1576 枚冰糖橙

12. 根据最新的 Cryptocompare 报告，冰糖橙在 9 月份的回报率为-3.11%，但仍优于「标普 500 指数和纳斯达克指数的回报率分别为-9.34% 和-10.5%」

13. 币安：中东和北非用户注册量增加 49%，将加速 Web3 的采用。

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况

短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

 长期洞察

• 姨太模拟供应量

•长期投资者积累和周期状况

•3 年以内亏损总量状况

•整体算力难度状况

姨太合并供应量评级：大幅度减少供应量

（下图 姨太模拟供应量）

自从姨太合并之后，供应量减少了 90%。

从深层上形势来看，抛压大幅度削减，此结构会将来延长长期的顶部上限。

目前因为总体购买力并不充足，并未直接反映在价格上。

长期参与者评级：积累总量破新高

（下图 长期投资者积累和周期状况）

长期参与者积累总量已破新高；

在之前的十年里大部分情况，在休整之后，都迎来一定程度地价格向上运动。

当然，市场低迷对于参与者或多或少都会有影响。

就算已经经历长期洗礼的长期参与者也会减少手中增持状态；

面对市场更多突发状况，比以往任何时期更加谨慎。

此行为按照反身性定理论来讲会引导市场秩序继续保持当前状态滑行一段时间。

亏损状态评级：亏损总量在两年之内再次升级

（下图 3 年以内亏损总量状况）

亏损总量达到两年半新高，市场情绪沉重。

算力产出评级：投降，减少支出

（下图 整体算力难度状况）

算力难度迎来数月之后的重新下降；

可能是高昂的能源价格以及庞大的成本和低迷的市场环境，造成了些许矿工投降。

中期探查       

•长、短期筹码分布

•成长到 1 个月、3 个月以上的短期筹码

•短期交易者持有供应

•以数量划分的群体积累趋势分

•冰糖橙趋势净头寸

•姨太趋势净头寸

•冰糖橙新生力量

•姨太新生力量

•USDC 基本结构

•USDT 基本结构

•亏损供应量

•币本位合约百分比

•巨鲸交易平台净头寸

场内结构评级：各级别地址轻微恢复积累，场内仍是短期筹码较多

（下图 长、短期筹码分布）

当前价位仍分布着较多的短期筹码，持仓时间较短的筹码可能存在着行为上的不确定性。

深入观察短期筹码的行为。

（下图 成长到 1 个月、3 个月以上的短期筹码）

蓝色：1-3 个月的短期筹码变化率

紫色：3-6 个月的短期筹码变化率

当前 1-3 个月的短期筹码增量较少，甚至表现为减少，短期筹码的成长出现些微断层，即这部分短期筹码的成长性表现不佳。

3-6 个月的短期筹码呈现为增加，当前他们的增量相对良好。

可能当前市场的变化对短期筹码会有一定程度的考验，筛选。

（下图 短期交易者持有供应）

短期整体的持仓状况呈现 V 型变化，有轻微修复。

（下图 以数量划分的群体积累趋势分）

1k-10k 的地址仍表现为较好的增长。

10-100 和 100-1k 的地址恢复积累。

1 冰糖橙以下的小体量选手地址也在持续积累中。

当前积累状况得到轻微的修复。

净头寸评级：盘面测压环境暂时解除。

（下图 冰糖橙趋势净头寸）

（下图 姨太趋势净头寸）

从冰糖橙趋势净头寸上看，9 月 12 日-30 日期间，交易平台内部充入大量的冰糖橙，形成潜在抛压危机，当前有大量流出，因大量充币引发的风险暂时解除。

姨太净头寸也存在相似的特征，但相比于冰糖橙更早表现出积累状态。

（下图 冰糖橙新生力量）

从冰糖橙新生力量的角度看，冰糖橙目前表现出微弱的新生力量。

当前的冰糖橙新生力量承接相对缓慢，未呈现出加速行为，可能也代表着目前冰糖橙的新买家相对稳健。

（下图 姨太新生力量）

姨太近期的新生力量出现了一定幅度下降，可能会出现姨太新买家对此价格保持怀疑的态度。

购买力评级：存在资金流失现象，但存量仍有流入交易平台

（下图 USDC 基本结构）

•淡蓝色：USDC 流通量

•深蓝色：USDC 净头寸

•绿色：USDC 交易平台余额

1.USDC 流通量持续表现流出，目前略带放缓，可能近期的资本流失现象主要体现在 USDC 用户的避险行为中。（参考建议：可结合美元指数进行细致观察）

a. 同时，结合冰糖橙趋势净头寸状况，避险行为当前未呈现出「卖出离场」的恐慌状况。当前可能类似于未下场的资金偏观望，或者相对怀疑当前的价格。

2.USDC 净头寸显示，当前场内剩余的 USDC 供给流入交易平台，可能会有「存量购买力」现象。

3. 从 USDC 交易平台余额看，近期流入量较小，但当前仍有部分流入。

（下图 USDT 基本结构）

•淡蓝色：USDT 流通量

•绿色：USDT 净头寸

•橙色：USDT 交易平台余额

1. 从 USDT 流通量看，近期未出现 USDT 资本流失状况，仍有部分增量。

2.USDT 净头寸显示，USDT 流入交易平台的现象不明显，相对徘徊和僵持。

3.USDT 交易平台余额也表现出买家可能偏向于徘徊和观望的迹象。

亏损和异常状况评级：亏损供应触及底部区间，币本位合约下降至 36% 左右，巨鲸收缩抛压

（下图 亏损供应量）

亏损供应量触及历史底部的区间，目前略有回落。

（下图 币本位合约百分比）

币本位合约近期出现急剧下降状况，目前维持在 36% 以下。

结合交易平台趋势净头寸，之前蓄积的」潜在抛压」也存在」币本位套保「的可能。

当前仍表现为略有上升。

（下图 巨鲸交易平台净头寸）

巨鲸仍在缓慢收缩留在交易平台中的Token，表现轻微的积累趋势。

短期观测

•冰糖橙多头清算优势

•姨太多头清算优势

•币本位合约、U 本位合约

•看跌/看涨期权持仓比例

•活跃地址、新增地址

•盈亏转移量

•持有 1~3 个月群体

•全球时区购买力

•稳定币交易平台余额

•链下数据

衍生品市场评级：博弈

（下图 冰糖橙多头清算优势）

多头清算优势接近高警戒线后回落至 50%，近期市场整体清算量偏低，因衍生品影响而产生波动的幅度缩小。

期货未平仓合约量变化率依然呈现积累趋势，目前仍有较大部分的存量杠杆，衍生品市场处于存量博弈的状态。

（下图 姨太多头清算优势）

姨太多头清算优势呈现相同趋势。

但期货未平仓合约变化率积累趋势明显下降，存量杠杆相对冰糖橙偏少，同时代表着当下衍生品市场押注冰糖橙的兴趣略高于姨太。

（下图 币本位合约、U 本位合约）

币本位合约，在此轮持续下跌过程中，持仓量仍然保持上升，其中较大的比例可能偏向套保力量。

相反，U 本位合约目前有一定程度下降。

（下图 看跌/看涨期权持仓比例）

期权看跌/看涨持仓比例，目前变化程度较小，在较短期内这部分成熟群体对后市的押注暂不明显。

现货市场

情绪状态评级：调整

（下图 活跃地址、新增地址）

短期内市场活跃地址、新增地址处于回落状态。

市场情绪进入调整。

（下图 盈亏转移量）

利润转移量接近局部高位后回落，短期内市场盈利能力略微下降。

亏损转移量上升后局部徘徊，接下来需要关注亏损情绪是否放大，需注意政策端变动。

群体变化评级：3 个月内群体持续离场

（下图 持有 1~3 个月群体）

持有 1~3 个月的群体，目前持续离场，自上次 6 月中旬大跌所积累的筹码，在短期近端消化绝大部分。

购买力评级：亚洲时区主要承接

(下图 全球时区购买力)

亚洲时区依然是主要承接力量，目前呈现缓慢上升的趋势，欧美时区购买力逐渐修复。

（下图 稳定币交易平台余额）

目前 USDC 交易平台余额有一定的增加，USDT 交易平台余额有略微下降。

场内主要资金存量端与增量端相互补足。

链下数据评级：18000 美金附近有购买力

（下图 Binance 交易平台订单簿）

Binance 在 18000 美金附近有一抹买方挂单。

（下图 Bitfinex 交易平台订单簿）

Bitfinex 在 17800 美金、18000 美金附近有一抹买方挂单。

（下图 Coinbase 交易平台订单簿）

Coinbase 在 18000 美金附近有密集买方挂单。

本周总结：

消息面总结：

1. 美国借助美元霸权不断推升全球通胀和债务水平，而强势美元有助于降低美国通胀，市场认为美国不太可能在短期内采取措施压低美元或减缓其升值速度。

2. 美元持续走强，多国央行开始抛美债换美元，为可能需要进行汇市干预准备充足的外汇储备。

3. 美联储官员最新预测中值显示，今年剩下的两次会议，美联储将加息 1.25 个百分点。

链上长期洞察：

1. 姨太合并供应量减少 90%，可能在后期改变之后的市场定价结构。

2. 长期参与者积累总量已破新高；并未放弃当前积累筹码趋势。

3. 但长期参与者因市场情绪问题也陷入叫低迷增持阶段，根据反身性理论，可能会延续一段时间。

4. 市场亏损总量已达两年半新高，市场情绪非常沉重。

5. 矿工开始些许投降减少支出。

•市场定调：

与总体全球资本市场低迷来看，加密市场的长期参与者的真实增持依然在延续。

与此同时，庞大的亏损总量，沉重的市场情绪，以及能源成本提高让矿工群体再次投降

链上中期探查：

1. 当前附近仍有较多短期筹码；

2.1-3 个月的筹码近期表现减少，3-6 个月的筹码表现增加；短期交易者整体当前略微增持；

3. 各群体开始轻微积累；

4. 冰糖橙大量流出交易平台，姨太也表现相似的特征；

5. 冰糖橙新生力量增持相对稳健，姨太新生力量可能怀疑当前价格；

6.USDC 为资金流失主体，但场内可能仍有少量 USDC 形成存量购买力；

7.USDT 流通量仍有增加，但场内用户徘徊不定；

8. 亏损供应触及底部区间；

9. 币本位合约减少至 36% 以下；

10. 巨鲸收缩在交易平台的充币量，表现为轻微积累。

•市场定调：

谨慎

」盘面测压风险」可能暂时解除，但政策端仍有不确定性。

场内可能仍有少量存量购买力，新买家较为谨慎。

链上短期观测：

1. 多头清算优势接近 50%。

2. 币本位合约持续上升，U 本位合约一定程度下降。

3. 期权看跌/看涨比例变化幅度不大。

4. 活跃力量略微回落。

5. 亏损转移量上升后徘徊。

6.1~3 个月的群体持续离场。

7. 亚洲时区为主要购买力。

8.USDC 交易平台余额有略微上升，USDT 交易平台余额略微下降。

9. 链下数据在 18000 美金附近有购买力。

10. 涨不破  22500~24000  概率为  63%

•市场定调：

存量博弈，关注情绪变化，注意政策端。

风险提示：

以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。

本文来自投稿，不代表 BlockBeats 观点。  

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