解析Cosmos生态链间流动性协议White Whale

2022-10-11 22:00

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White Whale是一个部署在Cosmos生态中的多链DeFi协议，早期部署在Terra链，Terra链暴雷后寻求转型，从单一链dApp转型成为一个多链DeFi协议。

原文作者：@Yyy1092422472

1/ 今天介绍的这个项目 WhiteWhale 比较另类，它是 Terra 链上的「遗孤」。但 Terra 链的轰然崩塌并没有使其销声匿迹，近期完成了 V2 Beta 版本的迭代升级，在 cosmos 生态进行多链部署。项目的创新和用例符合 Defi 在 Cosmos 生态可持续发展的理念，那接下来让我们一起走进这个项目——WW。

2/ WW 是一个部署在 Cosmos 生态中的多链 Defi 协议，早期部署在 Terra 链，terra 链暴雷后寻求转型，从单一链 Dapp 转型成为一个多链 Defi 协议。

目前支持的网络包括 Juno/Terra 2.0/Chihuahua, 已达成合作并将在后期上线的网络包括 Sei 在内的 6 条 Cosmos 子链。

3/ 在讲这个项目之前，先来看看 Cosmos 生态存在的一些问题。同一资产在不同的 Cosmos 子链的价格存在差异，从理论上讲，忽略滑点和 gas，只要不同链上的同一资产存在价差，就存在无风险套利机会。

4/ 但这种机会基本上把普通的个人投资者拒之门外，经验丰富的做市商和机构通过保持较高的准入门槛进行做市，实现无风险套利，蚕食这部分利润。这正是 WW 旨在解决的问题，通过提供基础设施服务降低准入门槛，让普通个人用户也能够参与链上套利。

5/ WW V2 是一个链间套利 Defi 协议，旨在解决 Cosmos 生态不同子链间的流动性碎片化和链间同一资产价格差异化的问题，通过协调流动性提高链间资产稳定性和流动性深度。 WW V2 提供的链间套利基础设施包括两大组成部分：

1) 流动性 Hub；

2) 链间命令。而流动性 Hub 又由池网络和闪电贷金库组成。

6/ 具体的套利机制也很简单。如果同一资产在 WW 协议的池网络 LP 和链上其他 Dex 的 LP 间存在价格差异，此时套利机器人通过向闪电贷金库请求一笔贷款，在不同的 LP 池中进行套利。 Juno 链上的套利交易实例： https://www.mintscan.io/juno/txs/DE9177F9250EF1FEDD91E2919F440AF70E1F66F820EEC56580E37F52BF0E8657

7/ 闪电贷金库的存在在一定程度上提高了资本效率。套利者无需在每个链上拥有自有资产等待套利机会，当套利机会出现时，通过金库贷出资金，完成套利后再偿还闪电贷及利息即可。

8/ 闪电贷产生的费用（0.3%）作为协议的收入有 2 个流向：其中 0.2% 分配给 LP 提供者和金库存款人，剩下的 0.1% 作为协议储备资产，后续将分配给协议 Token 持有人。

9/ 这里出现了一个创新点：与绝大多数 defi 通过通胀激励 LP 提供者不同，WW 通过提供闪电贷获取的收益进行激励。LP 提供者的收益在很大程度上取决于闪电贷的使用率和链上交易活跃度。每条支持的链上有唯一的流动性 Hub, 但一个流动性 Hub 可以包含多个流动性池和闪电贷金库。

10/ 接下来看 WW 最具创新的一点：引入了链间命令（ICC）, ICC 是所有流动性 Hub 的聚合器和控制器。通过 ICC，用户存入任意支持链的 WW LP 和闪电贷金库的资金，能够在 Cosmos 生态所有支持的链上提供流动性。

11/ 简单来讲，通过 ICC 能够实现资产在不同链间的套利。WW 支持的子链越多，可能存在套利的机会就会越多。 WW 预计在 2022 年 Q4 进行最终产品迭代升级，集成链间流动性模块。