第45周链上数据分析:ETH高权重抛压放缓,多空博弈进入平衡

22-11-08 11:30
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原文标题:《松风动夜,明河共影|WTR 11.7》
原文来源:WatchToweR 研究院


本周回顾


本周从 10 月 31 日到 11 月 7 日,冰糖橙最高附近21,395,最低接近20,089,震荡幅度达到 6.5% 左右。

观察近期筹码分布图,在约 21000 附近有大量筹码成交,将有一定的支撑或压力。



• 分析:


1. 17800–20500 约 297 万枚;

2. 22000~24000 约 65 万枚;


• 短期内跌不破在 16000~18500 概率为 63 %;


• 其中短期内涨不破 22000~24000 的概率为 61 %。



重要消息方面


经济消息方面


• 美国


1. 美联储公布本年第六次加息结果,不出市场预料地加息 75 基点至 4.0%。

2. 美国劳工局公布的数据显示,美国 10 月非农就业人口增加 26.1 万人,远高于预期的 20 万人,前值为 26.3 万人。

3. 10 月失业率为 3.7%,回升至 8 月的水平,高于预期 3.6%,前值为 3.5%。平均每小时工资环比增 0.4% 创 8 月来最高。

4. 截至本周三,外国央行与国际货币机构存放在美联储相关隔夜逆回购便利工具中的美元金额升至 3510 亿美元,比前一周高出 482 亿美元,为创纪录以来的新高。

a. 国际货币机构同期出售了约 131 亿美元的美国国债,美国金融系统流动性状况正在急剧恶化。

b. 短期内全球对美元资金的争夺战正在上演。

5. 截至 11 月 2 日,有 621 亿美元资金涌入现金类资产。从 10 月初的四季度开始,累计有 1940 亿美元的资金涌入现金,这是自 2020 年二季度以来的最快现金流入。

6. 美国 10 年期国债收益率涨 1.15 个基点,报 4.1584%;两年期美债收益率跌 6.59 个基点,报 4.65%。

7. WTI 12 月原油期货收涨 5.03%,创 10 月 7 日以来新高;布伦特 1 月原油期货收涨 4.12%,创 8 月 30 日以来收盘新高。美油和布油均连涨三周,最近 18 周内第八周累涨。

8. 本周基本金属均累计上涨,纽约期铜也大涨,Comex 12 月期铜收涨 7.6%,创 8 月 26 日以来新高,并创 2009 年 2 月以来最大涨幅。

9. 贵金属方面,跌至逾两年半来低谷的纽约黄金期货强劲反弹。连跌两日的纽约期银也大反弹,COMEX 12 月连涨三周。


• 英国&欧盟


1. 英国央行周四表示,英央行既要降通胀,又不要「过度」加息。

2. 本周欧盟统计局数据显示,9 月欧元区 PPI 同比上升 41.9%,低于市场预期的 42%,前值为 43.3%;环比上升 1.6%,较前值 5% 明显下降,同比和环比增速均有所回落。

3. 欧元区 10 月调和 CPI 同比初值从上月的 10% 继续攀升至 10.7%,续创历史新高,也高于预期的 10.3%,连续第六个月超过市场预期。

4. 欧央行行长拉加德表示,将采取一切必要措施,动用所有工具(包括缩表)降低通胀。


• 其他


1. 联合国粮农组织最新发布的 10 月全球粮食价格指数为 135.9 点,连续第七个月下降。

2. 粮农组织谷物价格指数 10 月环比增长 3.0%,其中小麦价格上涨 3.2%。

3. 粮农组织下调了 2022 年全球谷物产量预期,同比下跌 1.8%。粮农组织预计 2022–2023 年度的世界谷物贸易量为 4.69 亿吨,同比减少 2.2%。


加密生态消息方面


1. BN 正在考虑收购银行,以弥合传统金融和加密货币世界之间的差距,对少数股权投资或全面收购持开放态度。

2. BN 对英国和欧盟发行的万事达卡添加加密货币出售和法币互换功能。

3. E 太 2.0 信标链,当前质押 1475.3943 枚,活跃验证者 459,059 个。

4. 瑞银集团将上市首支基于区块链的数字债券,3 年期债券价值约 3.7 亿美元,票面利率 2.33%。该债券将是首个来自银行机构将在数字交易平台上市、交易和结算的债券。

5. 高盛与指数提供商 MSCI 、加密数据公司 Coin Metrics,合作开发首套针对机构投资者的数字资产指数。

6. 加 Mi 矿企 Hut&Mining ,10 月生产 299 枚 冰糖橙 , 当前持有总额为 8687 枚 冰糖橙。

7. Meta 宣布,Instagram 正开发 NFT 铸造和销售功能,将允许用户创建和推出自己的 NFT,并通过 Instegram 进行销售,并采用 Arweave 存储创作者的数字收藏品。

8. V 神:与 Pow 的共识机制相比,PoS 消耗的电力减少 99.95%,强大的共识设计和并行确认,为以太坊带来更好的稳定性。未来以太坊要提升可扩展性、用户体验、安全问题和隐私。

9. BBC 报道,过去 12 个月有近 20 亿美元在元宇宙中购买虚拟地块。

10. 在过去一周韩国,中国香港财政司,泰国央行,印度等地区积极讨论立法及征税。


长期洞察:用于观察我们长期境遇;牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查:用于分析我们目前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会面临什么情况

短期观测:用于分析短期市场状况;以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性


长期洞察


• 半年以上长期交易者

• 半年内的短期交易者

• 各地址积累热力图


(下图 半年以上长期交易者)



长期参与者积累接近新高;

在近期几个月的横盘震荡当中,长期参与者并没有减缓囤积的步伐反而相比之前进一步加快积累。

市场的筹码正在被长期参与者,慢慢吸取和转移。


(下图 半年内的短期交易者)



短期参与者进入萧条时期,迎来了有史以来最低的时间段。


大量投机人员纷纷离场,降低了炒作投资的风险,但也阻碍了更多力量接力的增长。


没有投机人员的合力推动市场的爆炸式增长将会变得困难。


(下图 各地址积累热力图)



市场总体依然在增长,不同体量的巨鲸有一定分歧。


但是超级巨鲸的减持相比两个月之前有所下降。


随着时间的推移就算是重大巨鲸因风险情绪的消散,也将抛售幅度不得不放缓。


中期探查


• 非零余额地址

• 利润冲击

• 亏损冲击

• 长期交易者成本和消费行为分析

• ETH_CYD

• 交易平台增量购买力


增长评级:处于增长状态


(下图 非零余额地址)



从钱包地址的增长状态看,目前链上可以看到一些修复的痕迹。


可能在历次经历了调整和修复后,钱包地址的真实修复仍是链上决定中期增长状况的关键。


积累和修复可能需要时间,该模型主要用于观察整体的趋势。


目前仍处于增长通道中,状态仍在保持。


压力测试评级:已发生过一次亏损和利润的压力测试


(下图 利润冲击)


(下图 亏损冲击)



中期阶段内已发生过利润冲击的测试状况;

同时,亏损冲击的测试状况相对频繁,可能仍有一些解套情绪在左右着场内的交易者。


长期成本和消费情况评级:长期交易者是当前承接的主体力量


(下图 长期交易者成本和消费行为分析)



• 蓝色线:长期交易者持有平均成本价

• 橙色线:已实现价格,即链上平均成本价

• 蓝色区域:长期交易者出售成本<市场平均价

• 红色区域:长期交易者持有平均成本>市场平均成本价


在进入到红色区域的情况下,即长期交易者的成本高于市场均价时,可能代表着市场处于消化阶段。


此时长期交易者的成本会高于市场均价,因为市场可能由于处于「修复阶段」,会走向徘徊和震荡。


当市场进入到蓝色区域时,即长期交易者的花费价格<市场平均持有价格>


可能市场会进入长期交易者获利的状态,

长期交易者在历史上有不断抛售筹码给短期交易者和投机者的习惯,整体操作偏稳。


目前处于红色区域,即长期交易者的成本高于市场均价,是当前市场承接的主体力量,

可能这种状态会延续,从历史痕迹上看,这也属于于长期交易者搜集低价筹码的时期。


抛压评级:ETH 长期高权重抛压缓慢收缩


(下图 ETH_CYD)



ETH 的长期高权重抛压在 ETH2.0 之后便呈现逐步回落和放缓的迹象;

可能高权重抛压不再是加会减轻市场上行面临的阻力之一;


增量购买力评级:稍带减弱,但仍有购买力


(下图 交易平台增量购买力)



从当前的交易平台增量购买力来看,目前已有稍带减弱的痕迹,但仍有购买力。


短期观测


• 衍生品风险系数

• 期权意向成交比

• 衍生品成交量

• 期权隐含波动率

• 盈利亏损转移量

• 新增地址和活跃地址

• 冰糖橙交易平台净头寸

• 姨太交易平台净头寸

• 高权重抛压

• 全球购买力状态

• 稳定币交易平台净头寸

• 链下交易平台数据


衍生品评级:初步下注波动率,但多空博弈进入平衡点


(下图 衍生品风险系数)



衍生品的风险回归到中性区域;在之前上周报告中,进入相对危险区域,经历了一周的消化,相对来说有所恢复。


仅目前状态来看,衍生品的多空博弈进入巧妙平衡点,可能难度较高。


(下图 期权意向成交比)



期权交易量有小福度上升,但市场的涨跌比例并未发生太大变化;


所以由此推测:


1. 大量期权参与者进行双卖,做空波动率;

2. 大量期权参与者进行双买,做多波动率。


(下图 衍生品成交量)



于此同时期货参与者的交易量也有初步增加现象,总体衍生品参与者有初步下注意向。


(下图 期权隐含波动率)



隐含波动率在近期呈现微微抬升迹象。


进一步说明了之前的下注更多倾向于做多波动率的一方。


加上近期的国际政策联储讲话时日已临近,可能更多成熟参与者认为市场在短期内将有一定可能产生波动。


但是他们并没有太明确方向,仅仅是做多波动率,可能因为市场的纠结和复杂程度上升,导致参与者更加谨慎。


情绪状态评级:有所减弱,缓和平淡


(下图 盈利亏损转移量)



市场的踩踏情绪还算良好,市场的获利抛压也进一步出货完毕。


情绪在慢慢减弱。


(下图 新增地址和活跃地址)



新增地址与活跃地址在短期有初步下降。


市场慢慢进入平淡状态,可能也有些转向观望态势。


现货以及抛压结构评级:积累趋势减弱,有观望迹象


(下图 冰糖橙交易平台净头寸)



流出程度并不明显,积累效应初步显现,但偏向微弱。


从近 10 日的时间,参与者一直处于轻度观望态度。


目前意向倾向并不明显。


(下图 E 太交易平台净头寸)



流出积累在逐渐减小。


需注意此币种市场未来状态,在积累趋势减弱时,如果市场依然坚定上涨,可能代表着市场供应抛压减少的状态开始初步显现。


这个将是未来长期的主流状态。


(下图 高权重抛压)



高权重抛压初步下降。


在之前高位有所吐出利润,市场也完善了新一轮小的承压测试。


购买力评级:欧美购买力逐渐接力,稳定币微流失


(下图 全球购买力状态)



欧美购买力随着时间的推移,逐渐修复,到目前来看,已经恢复到正值水平。


虽然劲头不强,但有慢慢接力亚洲买盘趋势。


(下图 USDC 交易平台净头寸)



稳定币在近日有所流失,可能更多为获利者逐渐吐出筹码,置换为稳定币提出交易平台。


(下图 USDT 交易平台净头寸)



与上图数据一致,依然在微微流出趋势。


链下交易数据评级:Coinbase 在 19000 有购买意向


(下图 Coinbase 链下数据)



19000 美金有所挂单,但相比之前一周前到挂单态势有所减弱。


(下图 Binance 链下数据)



Binance 在 20000 美金有所挂单,与上图不同,此挂单是最近两天刚刚加强。


(下图 Bitfinex 链下数据)



Bitfinex 交易平台则在 20200–20500 有购买意愿,但相比之前几个数据的表现要薄弱很多。


本周总结:


消息面总结:


1. 美联储报告和鲍威尔发言暗示了 12 月份将放慢加息步伐,但会延长加息时间。

a. 市场预期终端利率为 5.2%,12 月放缓至 50 基点,明年初进行三次 25 基点,利率将达到 5.25%,延长了一次加息时间。

2. 市场对美联储未来的加息预期仍存在分歧,下周公布的 CPI 通胀数据和 11 月非农报告将有更多信息导向。

3. 下周二美国中期选举,留意其对市场的影响。

从市场预期参与者的角度来讲,第一次 25 基点的利率加息将有非凡的意义。

第一次加息 75 基点时,市场因恐慌踩踏出了很多巨大而非理性的空间。

那么第一次 25 基点和最后一次 25 基点,将蕴涵着不同的期望。

将是一些谨慎参与者的相对确定的机会。

与此同时,当市场的紧缩开始变小的时候,开始再度宽松的时候,其中预期主导将会比想象中的资产修复的幅度来得更猛烈。

Web3 在未来,将是科技创新趋势的支点,完成了信用角色的承担,完成了全球化协作的凝聚。

而这些特点将在未来越来越重要。


链上长期洞察:


1. 市场的筹码正在被长期参与者,慢慢吸取和转移;

2. 长期参与者积累接近历史新高;

3. 大量投机人员纷纷离场,降低了炒作投资的风险,但也阻碍了更多力量接力的爆炸增长;

4. 随着时间的推移,重大巨鲸因风险情绪的消散,也将抛售幅度在两个月内出现大幅度下降。


• 市场定调:


从动作来看,市场一致抛售的力度有所下降。

市场进入转移和吸取筹码阶段。


链上中期探查:


1. 链上仍有一定的增长状态;

2. 已发生过一次利润和亏损的冲击测试;

3. 长期交易者是当前阶段的主要支撑力量;

4. ETH 的长期高权重抛压缓慢回落;

5. 仍有增量购买力,但稍带减弱;


• 市场定调:放缓


BTC 已发生利润和亏损的冲击测试,当前 ETH 高权重抛压放缓。

购买力稍带减弱。


链上短期观测:


1. 衍生品风险中性区域,多空博弈进入平衡,趋势策略难度较高;

2. 期货多头情绪依然相对存在;

3. 整体现货抛压相较几天之前有所降低,现货参与者进入观望;

4. 欧美购买力开始接力,稳定币有轻微流失;

5. 20000–19000 左右有些许一抹购买意愿;

6. 短期内跌不破在 16000~18500 概率为 63 %;

7. 短期内涨不破 22000~24000 的概率为 61 %。


• 市场定调:


现货参与者进入观望,衍生品参与者初步下注未来短期内发生波动。

策略建议:短期内适合突破快打法的策略,趋势策略难度较高。


风险提示:


以上均为市场讨论和探索,对投资不具有指向性意见;请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。


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