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第51周链上数据分析:新生资金进入低迷时期,空头清算有略微上升痕迹

2022-12-21 16:18
行业洞察
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摘要由 ChatGPT 生成
场内环境偏存量,有支撑痕迹,抛压相对放缓,但场内交易情绪较弱,缺乏趋势引导。

原文标题:《风竹幽然,夜雨绵绵|WTR 12.19》
原文作者: WatchTower 研究院


「瞭望无尽前沿科技;洞见未来,引领投研新时代。」


本周回


本周从 12 月 13 日到 12 月 19 日,冰糖橙最高附近$18400,最低接近$16521,震荡幅度达到 11.37% 左右。

观察筹码分布图,在约 $16473 附近有大量筹码成交,将有一定的支撑或压力。


• 分析:


17000 ~ 20000 约 221 万枚;2. 12000 ~ 16500 约 238 万枚;

其中短期内涨不破 18500~20000 的概率为 70 %。



重要消息方面经济消息方面


• 美国


劳工统计局数据,11 月 CPI 同比增长 7.1%,低于预期的 7.3% 和前值 7.7%,同比增幅创今年 1 月以来最低纪录,环比增长 0.1%,低于预期的 0.3% 和前值的 0.4%。核心 CPI 同比增长 6%,预期 6.1%,较前值 6.3% 有所回落,同比增幅为今年 8 月以来最小;环比增长 0.2%,低于预期和前值的 0.3%。11 月零售额同比增长 6.5%,是 2020 年 12 月以来的最低同比增幅。11 月零售销售环比下滑 0.6%,创去年 12 月以来最大跌幅。

a. 收缩幅度高于市场预期-0.2%,较前值 1.3% 断崖式下降。

4. 12 月纽约联储制造业指数从 11 月的 4.5 暴跌至-11.2,预期值为-0.5,与前值相比降幅近 16 点,是自 8 月以来最严重的恶化。

a. 意味着纽约州的制造业活动大幅减弱。

b. 12 月费城联储制造业指数为-13.8,预期为-10。

5. 美国港口 10 月至 11 月进口量下降了 12%,为 2016 年以来最大降幅。

a. 最繁忙的集装箱码头洛杉矶港和长滩港 11 月份的进口集装箱吞吐量为 56.7 万个,较上年同期下降 26%。是 2020 年 3 月以来最低水平。

b. 大型港口 11 月入港集装箱量急剧下降,商品进口下滑加速。

6. 美联储宣布,将政策利率联邦基金利率的目标区间从 3.75% 至 4.00% 上调到 4.25% 至 4.50%,加息幅度 50 个基点。

a. 如期放缓加息幅度,上调利率峰值预期至 5.1%。

b. 继续重申高度关注通胀风险、缩表按 5 月计划进行。

7. 联储小幅上调今年 GDP 增速预期,下调明后两年 GDP 预期;

a. 上调明年到 2025 年的失业率预期;

b. 上调今明后三年 PCE 通胀预期,预计 2025 年 PCE 通胀接近联储目标 2%。

8. Keystone 管道事故导致约 1.4 万桶原油泄漏,是近十年来美国最大的原油泄漏事件之一。


• 英国&欧盟


1. 英国央行如期加息 50 个基点,将政策利率从 3% 提高至 3.5%,连续第九次加息。

2. 欧洲央行公布,如期放缓加息步伐,将三大主要利率均上调 50 个基点。

a. 加息后,欧洲央行边际贷款利率为 2.75%,主要再融资利率为 2.5%,存款便利利率为 2%,达 2008 年 12 月以来最高。

b. 欧洲央行表示将进一步加息,未来的利率路径将取决于数据。

c. 将于明年 3 月以审慎有度、可预测的步伐启动量化紧缩。

3. 欧元区 12 月制造业 PMI 初值 47.8,为连续 6 个月低于荣枯线,预期值和前值均为 47.1。

a. 欧元区 12 月服务业 PMI 初值 49.1,为连续第 5 个月低于荣枯线,但高于预期值和前值的 48.5。

b. 欧元区 12 月综合 PMI 初值 48.8,为连续第 6 个月处于荣枯线下方,但高于预期的 47.9 和前值的 47.8。

c. 欧元区过去三个月 PMI 均值表明,欧元区经济已经出现了自 2013 年以来最严重的收缩。

d. 欧元区两大经济体法国和德国制造业 PMI 回升,但仍处于容枯线下方,生产活动继续萎缩。

4. 欧元区 11 月调和 CPI 终值同比 10.1%,较初值 10% 略有上修,较 10 月的 10.6% 有所放缓,但依旧处于高位。

a. 欧元区 11 月调和 CPI 终值环比下滑 0.1%,符合预期,为一年半以来首次下滑。

b. 剔除波动较大的能源和食品,11 月核心调和 CPI 同比终值上升 5%,与预期和上月持平,依旧为历史最高水平。

5. 欧洲央行预计 CPI 增速情况:

a. 2022 年 CPI 增速为 8.4%,此前预计为 8.1%;

b. 2023 年 CPI 增速为 6.3%,此前预计为 5.5%;

c. 2024 年 CPI 为增速为 3.4%,此前预计为 2.3%;

d. 预计 2025 年 CPI 增速为 2.3%。


• 亚洲


1. 劳氏日报(Lloyd』s List)显示,第四季度新造船订单由中国造船企业主导,中国造船厂接获全球 67% 的新造船订单,高于第三季度的 37%。

2. 11 月国内对美国出口同比增速为-25%,较 10 月进一步下行。

a. 对欧盟出口同比增速为-11%,较 10 月读数环比走低;

b. 对东盟出口同比 10 月增长 20% 和 11 月增长 5%。

3. 美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)发布报告,确认 2022 年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查,撤销 2021 年对相关事务所作出的认定。

a. 这标志着中美审计监管合作取得积极成效,对中国企业在美上市释放出积极信号。

4. 10 月在持有美债规模前十大经济体中,比利时和法国增持,其他八个经济体均减持,其中

a. 日本 10 月所持美国国债减少 420 亿美元,至 1.078 万亿美元,是日本连续第四个月减持美国国债。

b. 中国 10 月所持美债减少 240 亿美元,至 9096 亿美元,为连续两个月减持美国国债,中国持有的美债金额连续六个月低于 1 万亿美元,持仓总量延续 2010 年 6 月以来最低。

c. 排列第三的美债债权经济体英国,10 月份持有美债 6385 亿美元,和 9 月份相比减少了 248 亿美元。


• 其他


本周美油累涨 4.60%,布油累涨 3.86%,均在上周大跌后反弹,最近六周内第二周累涨。

2. 美国汽油和天然气期货齐跌,但全周都累涨。

a. NYMEX 1 月汽油期货本周累涨 3.7%;

b. NYMEX 1 月天然气期货在连跌两周后,本周累涨 5.68%。

3. 欧洲天然气全周累计大跌,终结四周连涨之势。


加密生态消息方面


1. 资管公司 WisdomTree,新推出 9 只区块链基金,已获得美 SEC,WisdomTree 当前持有 1.78 亿美元加密资产。

2. 方舟基金 ARK Invest,增持 320 万美元的 CB 股票,价值约 1200 万美元。

3. 支付巨头 PayPal 与加密钱包 MetaMask 达成合作,PayPal 将无缝整合到 MetaMask 钱包内,以便购买以太坊等资产,新功能将在未来几周向所有符合条件的美客户推出。

4. 苹果公司:将允许欧洲用户在第三方应用商店购买 NFT 和加密货币,以遵守欧盟新垄断法。

5. 东京电力公司与 TRIPLE -1 合作,在全国范围内开发分布式数据中心,利用多余电力开采加密货币。

6. 亚洲市场首批虚拟资产 ETF 上市,12 月 13 日,南方东英正式推出亚洲首批虚拟资产 ETF :南方东英比特币期货 ETF (3066.HK)、南方东英以太币期货 ETF (3068.HK)。ETF 于 12 月 16 日正式在港交所上市交易。

7. 摩根大通报告:13%的美国人口约 4300 万人持有加密货币,相比 2020 年之前的 3%,大幅提升。


长期洞察:用于观察我们长期境遇;牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查:用于分析我们目前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会面临什么情况

短期观测:用于分析短期市场状况;以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性


长期洞察


新增筹码与卖出筹码

筹码年龄分布结构

高权重多次抛压


(下图 新增筹码与卖出筹码)



新增筹码比卖出筹码稍强,卖出筹码开始下降;

上次与此较为类似,是在 2016 年情况。


当然新增筹码并没有太多,但好在卖出筹码结构开始缓缓下降,于此的压力开始大幅度下降。


从长期看,市场正在试图重新回归平衡。


(下图 筹码年龄分布结构)



筹码年龄分布结构上,依然显示较为坚实的支撑状况,但新生资金进入低迷时期。


市场整体定价正在回归内部供需状况。


(下图 高权重多次抛压)



高权重多次抛压有所下降,已经从峰值阶段开始回归。


但在没有极度充裕的新增筹码结构来说,可能还需要等待高权重抛压继续的下降。


这在时间上来说可能还需要等待。


中期探查


• 网络情绪积极性

• 稳定币流通量

• 购买力差值

• 总冲击量

• 衍生品清算全景

• 积累趋势分

• 非流动性供应

• 高质量地址数量

• 巨鲸交易平台净头寸


交易情绪评级:偏存量


(下图 网络情绪积极性)



链上交易情绪有些微放缓的状况,可能是场内的步调稍带放缓。


(下图 稳定币流通量)



稳定币流通量显示,USDC、USDT 皆有增加的迹象。


(下图 交易平台购买力差值)



交易平台购买力差值显示,场内关键稳定币数量少于交易平台内部的 BTC、ETH,可能存在一定购买力不足的问题;

市场也会陷入到存量购买力支撑的环境当中。


结合稳定币流通量,可能当前流入的资金未在场内形成趋势,以至于在交易平台购买力差值中尚未体现量级的扭转。


抛压评级:缓慢收缩


(下图 总冲击量)



抛压在缓慢地收缩,近期下跌的主因可能不在抛压。


接下来,探索衍生品的状况。


衍生品清算评级:发生一定量多头清算,些微放缓


(下图 衍生品清算全景)



紫线:衍生品风险系数

蓝色区域:多头清算量

绿色区域:空头清算量


从衍生品清算的角度看,目前多头清算量到达一定的缓冲区间,当前未有进一步上升。相对,空头清算量有轻微上升的痕迹。


从衍生品风险系数的角度看,当前有略微靠近「中性」区域的痕迹。


重要群体评级:重新进入修复积累阶段,巨鲸轻度放缓施压


(下图 积累评分表)



从各个群体的地址积累状况来看,

积累状况未有形成「合力」的情况,

1k-10k 的巨鲸地址表现出相对差的积累状态,评分徘徊在 0–0.2 之间。


(下图 非流动性供应)



非流动性供应近期的积累状况略微放缓,然而,随着价格下移一个区间后,重新开始有增持的动作。


(下图 高质量地址数量)



高质量地址同样出现放缓后增加的动作,从行为角度回溯,可能相对高的价格对于这部分群体而言,性价比不高。


(下图 巨鲸交易平台净头寸)



1k 的巨鲸轻度放缓在交易平台施压的动作。


结合积累趋势图,可能他们近期存在已出货的痕迹。


短期观测


• 衍生品风险系数

• 期权意向成交比

• 衍生品成交量

• 期权隐含波动率

• 盈利亏损转移量

• 新增地址和活跃地址

• 冰糖橙交易平台净头寸

• 姨太交易平台净头寸

• 高权重抛压

• 全球购买力状态

• 稳定币交易平台净头寸

• 链下交易平台数据


衍生品评级:衍生品风险回归中性


(下图 衍生品风险系数)



衍生品的风险,可能因为价格下跌造成的清算,已经从之前的风险位置已经逐渐回归。


现在衍生品风险回到中性位置,相对之前的空头交易者,在目前阶段交易优势开始下降。


(下图 期权意向成交比)



之前有轻度看跌保护,不过在本轮短期的下跌过程中,交易者并没有追加下注比例。


(下图 衍生品成交量)



衍生品交易量持续低迷。


(下图 期权隐含波动率)



隐含波动率并未发生太大变化,目前从波动率来看,对于加密期权交易者来讲,卖方优势有少许下降。


情绪状态评级:持续低迷


(下图 盈利亏损转移量)



踩踏情绪和利润抛压都在降低,没有情绪的带动,市场宛如失去了正反馈的加速机制,市场的更多波动可能会变得缓慢和较小。


情绪在决策中担任着至关重要的角色,也一般扮演者放大器的工具。


(下图 新增地址和活跃地址)



新增地址继续低迷和略带下降;

市场进一步的破圈,需要有全新的铆点和抓点。

目前情况并不具备。


现货以及抛压结构评级:抛压放缓,少量积累开始


(下图 冰糖橙交易平台净头寸)



此币有一定程度积累趋势,这是件相对乐观的事情,但是目前的积累还不够强力,市场往往在此阶段呈现的是弱反馈和延迟反馈。


(下图 E 太交易平台净头寸)



与此相反,E 太的积累反而在变大,更多公链的失败,可能导致很多参与者把更多的期待放入了 E 太方面。


(下图 高权重抛压)



高权重抛压依然属于低迷阶段,本次短期振幅可能与这些关联较小,更多是衍生品问题。


购买力评级:全球购买力开始初步恢复,稳定币支撑略有下降


(下图 全球购买力状态)



全球购买力开始有恢复迹象;

其中美区购买力恢复最快,欧洲区其次,亚洲区还在徘徊和低迷当中。


(下图 USDC 交易平台净头寸)



USDC 相比之前流入大幅度缩减,有所暂停。


(下图 USDT 交易平台净头寸)



USDT 呈现更多的流出,不过现在相比之前有较大放缓。

稳定币在最近短期的表现开始迈入了一定程度的乏力状态。


链下交易数据评级:15000 以下有购买意愿,但购买意愿减少


(下图 Coinbase 链下数据)



15000 有一抹意愿挂单,但相比前两周,重大意向挂单少了一抹。


(下图 Binance 链下数据)



16000,15500,15000 不同美元价位都有购买意愿,但相比之前几周有不同程度的减弱。


参与者需谨慎对待。


(下图 Bitfinex 链下数据)



16000,15800 一点购买意愿,但相比两周前购买意愿大幅度放缓。


本周总结:



消息面总结:


1. CPI 连续两个月回落,美联储货币紧缩显成效。

2. 美 11 月 CPI 中的休闲服务、教育通讯服务和其他服务仍保持环比涨幅,这些服务和劳动力成本关系密切。

3. 目前美国市场劳动力不足且劳动力成本上行,CPI 服务方面的价格是否能回落,尚有待观察。


另外,联储下调了经济预期同时上调通胀预期,市场判断明年的形式可能更偏于滞涨,降息不会很快发生,实施量化宽松也有待时日。


欧元区虽然通胀有所放缓,而市场需求下降一定程度上削弱了信心,重回经济增长还较远。


哪怕加息幅度相比几个月前有所下降,但并未出现像六月下旬利空落地之后的回暖,市场在连环的事态冲击下,显示出初步的疲软。


未来一年可能有四分之三的时间都是信贷紧缩,大批量泡沫和热钱消失的投资环境下,投资策略如何匹配,紧缩时代的资产配置和投资组合将是一个难题。


解决这个复杂的难题在未来一年颇具挑战,同时需要思考的是,各种思潮和文化环境影响对中长期产生怎样的结构变化,例如债券问题和全球化问题。


在衰退和复苏之间,重要的抓点是生产率,如何进一步保持和恢复生产率,是在去杠杆和信贷缩紧至关重要的一点。谁能率先将生产率提高并且稳定,谁就能最先恢复信贷。


在微观上最重要的是,收入增长率要超过债务增长率,然而收入增长率不能超过生产率,债务下降和经济活动恢复正常,这对企业生产经营亦很关键。


加密方面:


长期来看,加密市场正在积极迎接合规,即使在目前熊市低迷时间,机构更加紧了部署加密基金的步伐,在底部筑仓是更稳健的策略。


从短期来看,市场仍需要时间消化 FTX 事件的蝴蝶效应,宏观市场的情绪和信心需要一定时间恢复。


链上长期洞察:


1. 新增筹码比卖出筹码稍强,卖出筹码开始下降;

2. 筹码年龄分布依然显示较为坚实的支撑,但新生资金进入低迷时期;

3. 高权重多次抛压有所下降,已经从峰值阶段开始逐步下降。


• 市场定调:


在未来长期的新阶段,可能慢慢随着卖出筹码的下降,开始慢慢迈入新的平衡阶段。


链上中期探查:


1. 交易情绪略带放缓;

2. 稳定币流通量仍在增加,但未在交易平台形成「购买力」优势;

3. 交易平台内部购买力偏存量;

4. 多头清算略微放缓,空头清算有略微上升痕迹,目前可能偏中性;

5. 1k-10k 的巨鲸有减持痕迹;

6. 巨鲸放缓在交易平台施加的压力;

7. 非流动性供应、高质量地址皆有放缓后增加的迹象,可能他们想追逐更有性价比的筹码。


• 市场定调:


场内环境偏存量

有支撑痕迹,抛压相对放缓,但场内交易情绪较弱,缺乏趋势引导。

策略建议:多头策略可能偏难,比较适合震荡策略。


链上短期观测:


1. 现在衍生品风险回到中性位置,相对之前的空头交易者,在目前阶段交易优势开始下降;

2. 本次下跌,衍生品参与者并没有追加下注比例,包括期权参与者;

3. 目前从波动率来看,对于加密期权交易者,卖方优势有少许下降;

4. 情绪状态低迷,市场开始进入决策弱反馈,或者变得更加平淡;

5. 抛压减缓,交易平台有一定积累趋势;

6. 欧美时区购买力开始恢复,亚洲时区依然萎靡不振;

7. 稳定币的支撑进入略微乏力阶段;

8. 链下交易数据显示 15000 以下有购买意愿,但购买意愿相比两周前大幅度减少;

• 其中短期内涨不破 18500~20000 的概率为 70 %。


• 市场定调:


短期迈入一定疲软。

策略建议:趋势策略的空间会进一步缩小,难度会更高。


风险提示:


以上均为市场讨论和探索,对投资不具有指向性意见;请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。


本文来自投稿,不代表律动 BlockBeats 观点  
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