第3周链上数据:市场进入持续积累阶段;高权重抛压整体不大
WatchToweR Crypto
01-24 14:19
行业洞察
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目前全网盈利处于2019年年中的状态,从中期的角度来讲相对尴尬,可攻可守更加重要;
原文标题:《此消彼长,阳和启蛰|WTR 1.23》
原文来源:WatchToweR Crypto


本周回顾


本周从 1 月 17 日到 1 月 23 日,冰糖橙最高附近$23390,最低接近$20386,震荡幅度达到 14.7% 左右。

观察筹码分布图,在约  $20500  附近有大量筹码成交,将有一定的支撑或压力。

•分析: 

1.23000 ~ 28000 约 83 万枚; 

2.18500 ~ 22500  约 226 万枚; 

 •其中短期内跌不破 18500~22500 的概率为 75 %。

 

 


重要消息方面


经济消息方面

•美国 

1. 根据美国全国房地产经纪人协会(NAR)的数据:

a. 美国 12 月成屋销售总数同比跌 34%,11 月前值为下跌 35.5%,环比下跌 1.5%,11 月前值为下跌 7.7%;

 

(图片来源:NAR)


b.12月成屋售价的中位数同比上涨2.3%   



c.12 月份首次购房者占销售量的 31%,高于 11 月的 28% 和 2021 年 12 月的 30%; 

d.12 月全款销售占比 28%,高于 11 月的 26% 和 2021 年 12 月的 23%; 

e. 截止 12 月,注册房屋库存数量比 11 月减少 13.4%,但同比增加 10.2%; 

f. 目前市场状况,未售房屋库存需要 2.9 个月的时间被市场消化,11 月数据为 3.3 个月,2021 年 12 月数据为 1.7 个月;

g. 预测数据显示,成屋销售同比将在今年 3 季度出现正增长;

h. 本周 30 年固定贷款利率平均为 6.15%,上周数据为 6.33%,一年前同期为 3.56%。

 

(图片来源:NAR)


2. 本周劳工部数据显示: 

a.12 月 PPI(生产者价格指数)同比增长 6.2%,前值为增长 7.3%,市场预期 6.8%;

b.12 月 PPI 环比为-0.5%,前值 0.2%,市场预期-0.1%;

c. 剔除波动较大的食品、能源和贸易服务,美国 12 月核心 PPI 同比增长 4.6%,前值为增长 4.9%。环比增长 0.1%,前值为增长 0.2%; d. 根据劳工部数据,2022 年 PPI 中商品价格指数和最终服务价格指数的环比和同比情况如下:


(图片来源:BLS)


a.12 月 PPI 环比数据中:

i. 商品价格指数下跌了 1.6%,主要由于汽油价格下跌 13.4%。其中,最终能源价格指数下跌了 7.9%,食品价格指数下降了 1.2%。

ii. 最终服务价格上涨了 0.1%,主要由于燃料和润滑油零售利润率上涨了 17.6%。 


 3. 本周普查局数据显示: a. 去年 12 月零售销售环比下降 1.1%,但同比增加 6%;



a. 扣除汽车和汽油后,12 月核心零售销售环比下降 0.7%;

 


b.2022 年全年销售较 2021 年增加 9.2%,扣除汽车和汽油后的 2022 年全年销售较 2021 年增长 8.5%。 


4. 本周首次申领失业金人数连续四个月以来新低,失业率和就业率等数据显示就业市场强劲。 

5. 美国政府支出达到法定债务上限,财长耶伦表示,暂停债务发行从 1 月 19 日到 6 月 5 日。 


 •英国&欧盟 


1. 英国国家统计局数据,12 月英国核心 CPI 同比上涨 6.3%,略高于预期 6.2%,前值 6.3%。12 月总体 CPI 同比上涨 10.5%,符合预期,前值 10.7% 

2. 挪威央行宣布暂停加息,维持基准利率在 2.75% 不变,也暗示不排除 3 月将基准利率上调 25 个基点,将利率维持在 3% 的可能性,预计在未来几个月内结束加息。 


 •亚太 


1.2023 年 1 月 20 日中国贷款市场报价利率(LPR)为:1 年期 3.65%,5 年期以上 4.3%,均较上月维持不变。

2. 日本内务省发布 12 月 CPI 数据: 

a. 整体 CPI 上涨 4%,与市场预期一致; 

b. 不含生鲜食品的核心 CPI 数据同比上涨 4.0%,和市场预期一致,前值为 3.6%。 

c.2022 年全年日本核心 CPI 同比上涨 2.3%。 

3. 澳洲联储将在目前 3.1% 的水平上再加息两次,使利率达到 3.6% 的峰值,其加息周期接近尾声。

4. 本周马来西亚央行宣布停止加息,将基准利率维持在 2.75%。 


 •其他


1. 安哥拉是非洲第三大产油国,本周安哥拉宣布将政策利率从 19.5% 下调至 18%,降息幅度 150 个基点。


加密生态消息方面


1. 瑞银董事长 Colm Kelleher :正在寻找监管框架,以能够为客户提供投资数字 Token 服务。 

2.Circle 和 Uniswap 在达沃斯论坛上称: DeFi 可解决外汇交易风险问题,并可使跨境汇款成本降低 80%,相当于每年可节省 300 亿美元。 

3. 受微软潜在投资 OpenAl 100 亿美元的交易影响,加密人工智能代币与该行业有关的 9 种代币在过去一周上涨了 50%以上。 

4.ETH2.0 质押量突破 1700 万枚 ETH,约合 268.9 亿美元,验证者总数量为 50 万个,APR 奖励约 3.8%。ETH 供应量,自去年 12 月 2 日以来再次出现负增长,较合并时减少 24.10 枚,目前年化通缩率为 0.09%。 

5.BN 完成第 22 次 BNB 销毁,本次共销毁 205 万枚,价值约合 6.16 亿美元。

6.Filecoin 基金会,将在太空中测试基于 IPFS 的通信。

7. 俄罗斯和伊朗探索推出以黄金为锚的稳定币,这种代币可以代替美元、卢布和伊朗里亚尔作为外贸结算中的支付手段。

8. 美众议数字资产小组委员会主管 French Hill 表示:我们希望为数字资产创建一个法律监管框架,从创新的角度来看,这使美国成为领导者,同时也保护消费者和投资者。


长期洞察:用于观察我们长期境遇;牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查:用于分析我们目前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会面临什么情况

短期观测:用于分析短期市场状况;以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

 

长期洞察

•长期通胀率 

•盈利百分比 

•中观抛压状态


本周主要从通胀率,盈利比例,中观抛压状态来回顾在历史上处于的地位。

(下图 长期通胀率)

 


长期通胀率往往会在决定的大趋势中,展示出来一定的宏观趋势。

历史上的极端高通胀和极端通缩往往意味着价格区域的两种极端。

通常会被认为顶部和底部,就目前而言,通胀率有所下降。

但是市场趋势是相对性向好,证明一定的市场承接能力在逐步增加,这一点和 2021 年年末是完全不同的。

(下图 盈利百分比)

 

虽然当前价格从底部走出来的幅度并不高,但经历了长久的徘徊,目前的盈利状态有点类似于 2019 年年中。

如果从中期的角度来看,可能会达到稍微尴尬的阶段,如果中长期的角度来讲,可攻可守更加重要。

(下图 中观抛压状态)

 


这个则是结合的链上整体抛压总和的比例状态 ;

从历史表现来看,表现的状态也非常强大,在很多时候右侧这个表现得更为突出。

从目前长期的表现形式来看,中观抛压状态依然属于相对低位。


中期探查        

•长、短期成本基础 

•复合模型:网络情绪积极性和高权重抛压 

•交易所趋势净头寸 

•非流动性供应 

•积累趋势分

•购买力差值


情绪状况评级:短期成本轻微上升,高权重抛压较低

(下图 长、短期成本基础)

 


黄线:短期成本

蓝线:长期成本

当前仍处于短期成本低于长期成本的状态,短期成本有了上升的拐点,可能市场有修复的迹象。

(下图 复合模型:网络情绪积极性和高权重抛压)

 


讨论交易情绪上升时,市场将面临的阻力问题。

蓝色区域:交易情绪净头寸

紫色区域:高权重抛压

橙色线:交易情绪曲线


2021 年下半年的行情中,

交易情绪对市场具有较强的牵动性,可能此时高权重抛压对市场的打击性较弱。

可是,当交易情绪陷入到「放缓增长」、「明显回落时」

这时,高权重抛压可能会对市场有较大的打击性。

在近期的行情中,高权重抛压未有较大量的上升,可能是市场情绪修复的关键。

目前交易情绪有轻度放缓增长,但高权重抛压没有施加在市场上。

可能阻力未出现,交易情绪仍处于上升状态,有轻度放缓状况。


场内状况评级:积累较慢


(下图 交易所趋势净头寸)

 


从交易所趋势净头寸的状态看,目前处于较为缓慢的积累状况。

(下图 非流动性供应)

 

非流动性供应仍在缓慢积累。

(下图 积累趋势分)


 

当前各个地址未形成「积累」和「合力」的状态。

可能当前这种较弱的积累,会构成价格不稳。

(下图 购买力差值)



红、绿区域:购买力净头寸

橙色区域:BTC 和 ETH 流入量>0

购买力仍偏存量,场内 BTC 和 ETH 的流入状况>0,可能会出现些微阻力。


短期观测

•衍生品风险系数 •期权意向成交比 •衍生品成交量 •期权隐含波动率 •盈利亏损转移量 •新增地址和活跃地址 •冰糖橙交易所净头寸 •姨太交易所净头寸 •高权重抛压 •全球购买力状态 •稳定币交易所净头寸 •链下交易所数据

 

衍生品评级:衍生品风险有所回归,但交易低迷

(下图 衍生品风险系数)

 


此模型正在调整和重新完善。

衍生品风险从之前相对高位,已经开始初步下降。

在未来一段时间,会基础参数重新调整,以及做不同阶段的概率转移。

(下图 期权意向成交比)

 


看涨期权的比例终于开始稍稍下降。

当前高昂的价格,也让部分衍生品交易者无法有高概率的胜算,便降低了头寸比例。

(下图 衍生品成交量)

 

衍生品交易量经历了波折,交易量开始下跌。

在空间判断上,低迷的交易量,很难诞生出巨大的空间。

所有在交易策略中,仓位比重和风险控制,判断交易量异常重要。

(下图 期权隐含波动率)


 

IV 曲线也进一步证实了,在此前有大量交易者进行卖出看涨行动。

随后在价格暴涨之后,便陷入了大量挤压阶段。

导致市场结构发生极端变化,进一步挤压价格上涨。

在未来衍生品市场结构将进一步影响市场。

情绪状态评级:情绪依然保持良好

(下图 盈利亏损转移量)

 

本次利润抛压并不高,当然在市场刚刚上涨时,抛售压力是最大的,但因有更强的承接能力,承受了下来。

现在市场整体看空方力量表现已经越来越弱,需持续留意后期变化。

(下图 新增地址和活跃地址)


 

在近一周内,新增地址开始逐渐大于活跃地址。

说明价格上涨引动了更多新增地址的变化。

现货以及抛压结构评级:抛压并不突出

(下图 冰糖橙交易所净头寸)


 

市场进入了持续积累阶段。

(下图 高权重抛压)


 

高权重抛压整体不大。

并没有太多高权重参与者迫不及待的进行变现。

购买力评级:全球购买力增强,稳定币暂时流失

(下图 全球购买力状态)

 


全球购买力市场以美洲与亚洲领先,欧洲其次。

全球购买力迎来两月以内的首次巨大复苏。

(下图 USDC 交易所净头寸)

 


稳定币整体支撑在本周开始缓慢下降。

(下图 USDT 交易所净头寸)

 


USDT 与 USDC 风格不太相同,USDT 在低位有大量流入,高位产生流出。

现在情况支撑能力开始变弱。

在没有衍生品影响下,一旦支撑能力下降,未来空间也会受限。

链下交易数据评级:链下数据并无卖单,整体稀少

(下图 Coinbase 链下数据)

 


意向购买意愿分别为 22300、20000、19000、18000 美元价位。

(下图 Binance 链下数据)

 


意向购买意愿分别为 22000、21600、19800 美元价位。

(下图 Bitfinex 链下数据)

 


意向购买意愿为 20900 美元价位。

本次购买意愿上移至 22300,22000 与 20900 等价位。

这些价位可能会是一个关键点。


本周总结:

 

消息面总结: 


1. 下次加息 25 个基点成为大概率事件,欧洲多国的加息步伐在不断褪去,少数地区的降息已初露端倪。

2. 通胀见顶,对风险资产是利好的开端。

3. 加密市场监管的呼声和落地在今年会络绎不绝,这是利好。


随着时间的推移和生态的健全,曾经一度拒绝过加密货币的印度电子信息部部长就该国加密业务开始发声,只要遵循法律,并不禁止加密业务,整国态度转向了相对友好和中立。


随着 2022 年把绝大部分坏的预期打满,市场上的雷不断排掉,整体的担忧开始逐渐减少,信心也开始逐步增加。


对于资本市场来说,信心的恢复会加速市场恢复,反过来也一样。


无论从宏观全球资本市场还是微观的加密资产,在今年的场景下,加息的预期,降息的预期,通胀下降的预期,严重衰退概率下降的预期,各种条件的叠加下,会产生很多机会。


链上长期洞察:


1. 长期通胀率近期有所下降,市场承接能力也逐渐上升;

2. 目前全网盈利处于 2019 年年中的状态,从中期的角度来讲相对尴尬,可攻可守更加重要;

3. 从目前长期的表现形式来看,中观抛压状态依然属于相对低位。


•市场定调:

目前阶段,更加适合攻守兼备的长期投资策略。


链上中期探查:


1. 短期成本有轻微升高 

2. 交易情绪仍在上升通道,高权重抛压较低;

3. 交易所趋势净头寸偏向于缓慢积累;

4. 非流动性供应缓慢积累; 

5. 场内整体阶段性积累状况未显现,仍需时间;

6. 购买力仍偏存量,场内 BTC 和 ETH 的流入量大于 0,可能会有一定阻力。


•市场定调:

积累较慢

当前高权重抛压未施加在市场上,积累状况也不明显,市场可能会稍微放慢速度。


•策略建议:

本月剩余定投仓位拉长时间


链上短期观测:


1. 衍生品风险相对下降,但交易意图低迷;

2. 衍生品交易量下降,下注量大概率决定未来空间大小;

3. 市场情绪保持良好,同时空方力量相对变弱;

4. 在近一周内,新增地址开始逐渐大于活跃地址;

5. 现阶段市场整体抛压并不突出;

6. 全球购买力增强,稳定币暂时流失;

7. 本次链下数据购买意愿上移至 22300,22000 与 20900 等价位;

8. 其中短期内跌不破 18500~22500 的概率为 75 %。


•市场定调:

市场抛压不大,短期内可能相比之前来说是相对平静时段。

策略建议:

适合可攻可守的中性策略。


风险提示
以上均为市场讨论和探索,对投资不具有指向性意见;请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。 
此报告为「WTR」研究院所提供: 金蛋日记 ;麋鹿不会迷路;外汇哥;汤圆;西贝;Kitkat

 

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