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Arbitrum生态「巨灾债券」衍生品对冲协议：Y2K Finance
由AI总结
原文作者：Vic TALK
Y2K Finance 是一个在 Arbitrum 上基于稳定币和锚定资产波动的对冲协议。 它利用了巨灾债券的概念，基于 depeg（脱锚）去做对冲，是在大跌或 fud 稳定币时一个很好用的对冲工具。
巨灾债券的定义的举例
巨灾债券是一种将自然灾害的风险转嫁到资本市场的手段。 保险机构会出售巨灾债券给投资者，来转移风险。
例如某地发生了地震，则保险机构应该按照约定价格给债券持有人赔付。
若未发生自然灾害，则债券持有人可以获得债券面值的货币。
简而言之，若发生了自然灾害，则巨灾债券的持有人可以获得保险公司的赔付 若没有发生自然灾害，则债券持有人就是简单吃个利息 无论是否发生灾害，债券持有人都需要给保险公司支付保险费用。
通过这种方式可以转嫁风险，并且为救灾筹集资金，是一种常见的金融工具。
Y2K 的产品设计
利用巨灾债券的逻辑，Y2K 设计了一套由两个金库组成的模型，主要聚焦于稳定币和锚定资产的 depeg（仅指水下状态）
Hedge vaults ---发生 depeg 时可以获得赔付，相当于对冲 depeg 发生的风险
Risk vaults---发生 depeg 时赔付给 hedge vaults，若未发生 depeg 就可以赚取保险费
Y2K 两个金库的链接
发生 depeg 时：
1、 Hedge 金库可以获得来自 Risk 金库的赔付，从而对冲掉来自 depeg 的亏损
2、Hedge 金库需要向 Risk 金库按比例支付保险费
depeg 未发生：
1、Hedge 金库需要向 Risk 金库按比例支付保险费就可以赚取保险费
这就意味着，若 depeg 发生则 risk 金库需要赔付给 hedge 金库。
若 depeg 未发生，则 risk 金库可以一直稳赚保险费。
行权价格--Strike
Y2K 通过预言机和一套极其复杂的数学公式设计了自己的行权价格，在这里不多做讨论，感兴趣的小伙伴可以去看白皮书。
Y2K 两个金库的现状现状
目前 Y2K 以周为单位发行基于两个金库的不同投资组合。
该投资组合以 ERC1155 的形式来 mint，这个 NFT 可以交易也可以质押挖矿（ARP 极高）
因为目前是牛市，所以几乎 95 的资金都在 RISK 金库中吃保险费，但是从数据上看在 FTX 暴雷事件时，大部分资金选择进入 hedge 金库避险。
经济模型设计
Y2K 的Token释放来自于以下几个部分，将两个金库中份额
Token
进行质押可以获得 Y2K 的奖励。
Y2K 的业务收入来自于两个金库的抽水， hedge 金库中的 5%+depeg 发生时 risk 金库中的 5%（不发生则不收钱）=业务收入
业务收入的 50% 给到 Y2K 的质押人，质押 Y2K 可以获得 VLY2K，可以影响每个池子中的 Y2K 排放（和 Curve 经济模型类似）
对 Y2K 的总结评价
这个项目有效的在牛市中规避了稳定币和锚定资产下跌所带来的风险和亏损，相当于是为这两类资产上了一个保险，是熊市中的刚需产品。
但是牛市中对其的需求量不大，大部分人在牛市更倾向于在 risk 池中吃保险法，从产品的 tvl 变化也可以看到这个趋势。
这个产品属于一个新的赛道，目前还很难定义其市场份额和竞争力。 不过该产品理解门槛很高，普通散户投资者估计很难真正理解，所以还是 to b 场景会更大，而且稳定币的使用者也大都是大户。 如果可以和 Curve Finance合作或许能有更多可能性。
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