DeFund Protocol：替代 CeFi 的去中心化「链上基金」

律动小工

2023-02-28 16:52

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在 Celsius、Voyager 等 CeFi 平台爆雷后，中心化的资金管理产业在加密领域似乎成了一个负面词汇，人们开始在 DeFi 领域为其寻找新的替代方案。今年随着市场情绪回暖，DeFi 领域的创新也受到了更多的关注，其中热度最高的两个方向就是衍生品和去中心化资金管理赛道。

在传统金融中，基金是交易量最大的工具之一，有经验的基金经理能帮助用户降低投资门槛，减少投资风险，帮助用户实现更好的资产收益。在去中心化的区块链金融中，用户同样也需要专业的区块链基金经理，DeFund protocol 正是基于这样的需求下诞生的。DeFund protocol 协议究竟是做什么的？工作原理是什么？以及如何参与？BlockBeats 对此做了简单梳理。

Web3 专属的资金管理协议

DeFund protocol 是一个基于区块链的去中心化基金投资协议，允许任何人通过智能合约管理基金资产，获取更多收益，并且基金经理不需要高额的资产或者基金公司背书，一切以数据说话。DeFund protocol 由以太坊上的智能合约组成，用于实现去中心化的基金管理，用户可以随时与合约进行交互，无需任何第三方授权或许可实现基金操作。

DeFund protocol 希望在保证协议去中心化的同时，也能实现和 Uniswap 等 DeFi 协议的兑换及流动性做市商的对接，利用无需许可的流动性实现协议的永久运行。DeFund protocol 目前依托于 Uniswap 协议之上建立的协议，所支持的 Pools 和 Tokens 均从 Uniswap 上面选取，未来 DeFund 也会与更多的 DeFi 协议建立可组合性，为去中心化基金制定投资策略提供更多的选择空间。

为了保障 LP（投资人）及 GP（基金经理）的利益，Decontracts Fund 对 Pools 和 Tokens 设定了要求，初始 Pools 及 Tokens 选取规则为：Uniswap Pools TVL 在 5m$ 以上；Positions 数量大于 100；独立 Owners 数量超过 Positions 数量 70% 的 Pool，该要求在后期可通过 DAO 治理进行调整。

LP（基金投资人）可以即时查看基金运行情况，进行基金的申购和赎回，也可以为自己的投资设置止损点，当触发止损时自动全部赎回。

GP（基金经理）拥有账户的管理权限，可以创建基金，设定投资额度及管理费、carry、选定协议和 Token 等参数，并指定 LP 账户及投资最低额度。GP（基金经理）可以按照基金设定的操作范围，在 Uniswap 上进行投资操作 (兑换，流动池)。同时基金经理也可以为基金设定交易员协助操作基金，每支基金最多可设置不超过 5 个交易员。

与传统基金相同，DeFund protocol 也设有公共基金和私有基金，公共基金接受任何人投资，除非该基金的投资人数达到上限。而私有基金需要投资人持有基金的白名单，只有白名单之内的地址可以投资该基金。

机制简介

DeFund protocol 协议目前允许通过合约进行一对多的开放式基金管理操作，目前支持的 DeFi 协议为 Uniswap 兑换和流动性池，后期会支持更多 DeFi 协议。

基金协议合约由 GP 发起创建，基金分为公开基金和私有基金。任何人都可以购买公开基金，而私有基金只有 GP 指定的白名单地址才能购买，LP 的初次购买额需要高于或等于合约确定的初始认购额。例如上图中，GP 和 LP 分别出资 1ETH 和 9ETH，基金初始资产为 10ETH，然后由 GP 开始运营基金，按照设定的 20% 的 carry 及每年 1% 的管理费运营基金，按照选择的协议和 Token 进行日常基金操作，获得收益。

DeFund protocol 经济模型中主要由三方组成，分别是 LP (GP 在做申购行为时也是 LP)、GP 、平台方。基金由 GP 统一管理，进行资金运作，赚取收益进行分成，LP 可以为 GP 提供大额资金供其操作，在赎回的时候按照业绩分给 GP Carry 费。每年 GP 可以得到的收益就有两部分：一是管理费，二是 Carry，此外 GP 还可以自行设置赎回费用。

管理费是 LP 支付给 GP 的日常运营基金的费用，该费用自从基金成立 (GP & LP 打款完成) 开始，按照基金成立时设定的比例按年 (365 天) 计算，计算的最小单位为秒。管理费可由 GP 在基金运营期间任何时候提取，一旦任意一方触发清仓，剩余未提取的管理费依然会计算出来打给 GP。

Carry 费是 GP 获得更高收益的唯一途径，每当有 LP 触发赎回操作的时候就会进行一次盈利计算，如果是盈利则进行分成计算，协议目前的 carry 费分成比例是盈利总额的 5%，之后该参数可以通过 DAO 治理调整，分得的金额打入各方地址。Carry 费具体的计算公式规则如下：

基金为了更好的运作，GP 可以设置赎回费率和收取的期限，LP 的注资在赎回期限内的需要按照对应费率扣除赎回费用。在赎回期内 LP 赎回的时候，协议将按进行分成抽取到 DAO 账户，目前协议收取的赎回费分成比例是 20%，GP 收取 80%。

开发进展

目前，DeFund protocol 处于 V1 阶段，支持基于以太坊的 ERC20 token 的基金管理，提供了限价订单、保险池、协议费等功能。在 2023 年第二季度，DeFund protocol 计划推出 V2 阶段，支持跨链的基金管理，包括 BSC、Polygon、Solana 等区块链平台，并提供更多的投资策略和工具。另外，据 DeFund 创始人 Jason 透露，团队还将在未来开发一套投资策略 API，GP 可以借助这套 API 快速便捷地定制自己的链上自动化交易策略，进一步降低运营基金的成本与难度。