第12周链上数据分析：长期参与者出现亏损抛售，多头清算压力得到缓解

原文标题：《青衿之志，履践致远｜WTR 3.13》

原文作者：WatchToweR Crypto    

本周回顾

本周从 3 月 7 日到 3 月 13 日，冰糖橙最高附近$24517，最低接近$19521，震荡幅度达到 25% 左右。

观察筹码分布图，在约 $23337 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。

• 分析：

1. $22500 ~ $28000 约 153 万枚；

2. $18500 ~ $22000 约 254 万枚；；

短期内跌不破在 $16500 ~ $20500 概率为 78%。

重要消息方面

经济消息方面

1. 美国 2 月 ADP 就业人数增加 24.2 万人，预期 20 万人，前值 10.6 万人。1 月数据修正为增加 11.9 万人。

2. 美国劳工部报告（JOLTS），1 月份美国职位空缺为 1082.4 万，前值 12 月修正后数据为 1123.4 万，大约减少了 41 万个岗位，仍高于市场预期的 1050 万。

a. 劳动力市场需求较强，给工资和通胀带来上行压力。

3. 2 月非农新增就业人数 31.1 万人，预期为 22.5 万人，前值为 51.7 万人。

a. 2 月失业率为 3.6%，预期和前值均为 3.4%；

b. 平均时薪同比增长 4.6%，预期 4.7%，前值 4.4%。

4. 美国芝加哥商业交易平台（CME）表示，将于 4 月 3 日推出基于美元/离岸人民币期货的期权。

5. 本周美油、布油、美国天然气和汽油均为下跌趋势；黄金在本周中间时间下跌，后以微涨收尾。

加密生态消息方面

1. 美联储副主席：美联储组建了一个研究加密货币创新的团队。

2. 美国犹他州立法机关，通过《犹他州去中心化自治组织法案（犹他州 DAO 法案）》，成为第一个通过立法承认去中心化自治组织（DAO）的州。

3. 泰国财政部长：泰国内阁批准对发行数字投资Token的公司免除企业所得税和增值税，以促进上市和非上市实体的融资。

4. 俄财委会主管表示，俄将于 7 月允许比特币和加密货币的国际贸易。

5. FTX 将红杉资本股权以 4500 万美元售予阿布扎比主权财富基金。

6. ARK Invest 基金，过去一周共增持 2980 万美元 CB 股票。

7. 公链 Sui 开发团队表示：已与阿里云正式签署合作协议，以在 Sui 上开发可持续的 Web3 生态系统。

8. BN 在哥伦比亚推出预付加密卡，允许用户在全球超过 9000 万家商户线下或线上使用加密货币进行购买和支付账单。

9. 报告：DeFi 替代 CeFi 成为 VC 的最爱。

10. 硅谷银行暴雷，Circle 有约$33 亿储备金在硅谷银行。

长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态

中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况

短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性

长期洞察

• 冰糖橙与 E 太坊交易平台流动量

• 长期参与者持有量

（下图 冰糖橙与 E 太坊 交易平台流动量）

行业参与者们，正在将手中的储蓄，从加密最大币种转移到相对更高收益的币种里。

这在某方面印证了市场参与者从避险情绪正在转向寻找收益的情绪当中。

这样可能会对市场产生良好的情绪状况。

一般情况看来，真金白银的下注往往更具有说服力，所以此数据一般具有一定程度的意义权重。

（下图 长期参与者持有量）

长期参与者的总持有量陷入了迟缓的状态，目前市场参与者依旧以衍生品和短期参与者为主导。

因为短期和衍生品参与者，更多对于利润追求和时间的需求较强，会对市场产生一定的干扰和杠杆影响，所以可能会为市场带来更多的激荡与波动。

长期参与者的低迷可能在长期趋势的影响中，会让市场的复苏相对变慢些。

同时市场的坚实程度也可能产生下降。

中期探查

• 长期参与者已实现盈亏充币状况

• 短期参与者已实现盈亏充币状况

• 成本群组

• 新生力量

• 网络情绪积极性

• 购买力差值

长、短期参与者评级：长期参与者已释放一次亏损抛售，短期参与者目前成本价为在 19850 左右

（下图 长期参与者已实现盈亏充币状况）

深蓝区域：长期参与者的盈利充币量

淡蓝区域：长期参与者的亏损充币量

从本次状况来看，长期参与者有一定幅度的亏损充币量，可能是市场行情使得他们产生了亏损抛售的行为，致使市场出现一定幅度的下跌。

结合短期参与者的充币状况，进一步探讨。

（下图 短期参与者已实现盈亏充币状况）

然而，短期参与者在价格下移时却没有表现出亏损充币量放大的状态，可能需要基于某种因素进行分析。

为了把结构剖析清楚，对短期参与者的成本进行深入拆解。

（下图 成本群组）

关于市场所承受的压力。

红线：短期交易者平均成本

蓝色区域：短期成本＞冰糖橙市价

1. 当前短期交易者的成本为 19850 左右，如果从短期成本的角度去思考这个市场所承受的压力，可能在他们的成本价始终高于市价时，内心承受着亏损压力而致使出现抛售。

2. 在这种情况下，他们的平均成本价也会成为市场需要突破的「压力位」；

3. 反之，如果他们的成本在市价之上，可能会形成短期交易者锚定的加仓位；

4. 如果从推演的角度讲，市场如果有流动性支撑不足的难关时，若是价格持续低于短期交易者的成本，可能会引发一定程度的亏损抛售，这时可能需要一些新的流动性供给来弥补市场此时存在的问题。

5. 当前仍未低于短期交易者的成本，该情况可能未发生，但可以围绕短期成本的动态曲线，提前做一些心理判断。

6. 同时，市场在接近底部的区域时，如果流动性供给能助推价格浮于短期交易者的成本之上，可能对市场修复而言是一件较好的事情。

关于策略建议：

可能在短期成本高于冰糖橙价格的关口，可以成为定投或对冲的关键参考位置。

这是可围绕着这个价位进行一些抓取低位筹码或对冲的操作。

链上热度评级：可能要进入修复阶段

（下图 新生力量）

新生力量在增加后有些许放缓的迹象，可能市场会处于一种修复阶段，这时仍需要时间来缓和这段时间引发的剧烈变化情绪。

（下图 网络情绪积极性）

市场网络积极性降到了今年内的较低位置，可能在此基础上会逐渐呈现价格修复的迹象。当然，这个过程中可能会较为损耗时间。

（下图 购买力差值）

购买力差值仍较低，需继续观察。

可能要走出积极性的行情，关键性的购买力不可或缺。

短期观测

• 衍生品风险系数

• 期权意向成交比

• 衍生品成交量

• 期权隐含波动率

• 盈利亏损转移量

• 新增地址和活跃地址

• 冰糖橙交易平台净头寸

• 姨太交易平台净头寸

• 高权重抛压

• 全球购买力状态

• 稳定币交易平台净头寸

• 链下交易平台数据

衍生品评级：多头风险有所消化，正在轧空。

（下图 衍生品风险系数）

从图表上看，衍生品风险系数已经从安全区域下降，这表明当前市场的衍生品风险得到了一定的缓解，多头的清算压力也有所减轻。

（下图 期权意向成交比）

在过去一周时间里随着市场回调的过程中，看跌期权比例与期权成交量快速攀升。

（下图 衍生品成交量）

受宏观消息面和 SVB 银行事件的冲击，衍生品交易量出现了大幅下滑，但随着价格的反弹和事件影响的消化，交易量也有所回升。

如果衍生品交易量能够持续保持稳定增长，那么对于后市来说将是一个积极的信号。

（下图 期权隐含波动率）

期权隐含波动率波动加剧，反映了当前市场的期权交易者活跃度提高，下注的意愿增强。

情绪状态评级：亏损恐慌情绪有所减轻

（下图 盈利亏损转移量）

上周价格回调时，亏赚转移量快速上升，说明亏损筹码急于抛售，市场下跌受亏损恐慌情绪影响较大。

目前随着宏观事件的消化，亏损恐慌情绪有所减轻，但盈利筹码出现了较强的抛售意愿，对于后市来说，需要更强的承接能力。

（下图 新增地址和活跃地址）

新增与活跃地址整体数量较高，说明当前市场活跃水平良好。

现货以及抛压结构评级：流出累积，抛压较少。

（下图 冰糖橙交易平台净头寸）

当前价位下，冰糖橙交易平台净头寸处于流出状态，表明现货市场的抛压相对较轻。

（下图 E 太交易平台净头寸）

E 太几乎也与冰糖橙的步伐保持一致，交易平台净头寸处于流出状态，现货市场的抛压相对较轻。

（下图 高权重抛压）

随着价格的回弹，E 太也同时也出现了较低量的高权重抛压信号。

购买力评级：全球购买力有回暖信号，稳定币购买力中等偏弱。

（下图 全球购买力状态）

欧洲和美洲的购买力回升信号表明这两个地区的购买力有所恢复，亚洲购买力当前仍处于流出状态。

如欧美两周购买力本周保持持续回升，那么对于后市来说是较为积极的信号。

（下图 USDC 交易平台净头寸）

USDC 一直处于流入累积的状态，但由于 USDC 的 FUD 事件的影响，其中一部分可能并不会转换为当前市场的购买力。

再结合 USDT 持续流出的状态来看，本周稳定币的整体购买力稍显疲软。

（下图 USDT 交易平台净头寸）

USDT 一直处于流出累积的状态。

链下交易数据评级:20000–21500 有购买意愿

（下图 Coinbase 链下数据）

21100、21500 价位有购买意愿；

22850、23000 价位有抛售意愿。

（下图 Binance 链下数据）

20000 价位有购买意愿；

22535、22570 价位有抛售意愿。

（下图 Bitfinex 链下数据）

20500 价位有购买意愿。

本周总结：

消息面总结：

1. 本周鲍威尔在听证会上警告，强劲的数据可能会加快加息步伐，最终利率可能超过之前预期水平，将根据全部数据对通胀的影响逐次会议做出决定。

2. 美国 2 月份就业人数增长超过预期，一定程度上反映了迟迟无法降温的劳动力市场，这可能促使美联储在未来保持鹰派；同期出来的衡量月度工资增长的平均时薪增速有所放缓，却不太可能推动短期内迅速降低通胀。

3. 作为美联储加息路径最依赖的关键指标之一，强于预期的 2 月非农报告或将促使美联储以更快的速度加息。加息的时间在一周后，市场普遍认为加息将延长至 6 月。

在市场刚刚消化加息增速尚未冷却之时，硅谷银行受突如其来的疯狂挤兑已无法偿还债务而破产。

Circle 因有$33 亿存在硅谷银行遭到市场抛售 USDC，并一度与美元脱钩。

资本市场上最重要的是信任，不同类型和阵容的机构在此时出现了分歧。对于谨慎稳定优先的机构，基本都选择了抛售或者置换美金或其他。

市场是值得被尊重的，如果为了追求在极端情况下的获利，承受剧烈波动和回撤，同时搭上的风险，并不见得是一场值得全力以赴的交易。

这一次对于稳定币的影响，并不止于弥补亏损，而是对其原本倡导的稳定作用的巨大冲击。

经历过这一场之后，很多人已经开始思考新的去中心化的稳定币。

最近硅谷银行的爆雷，各大银行潜在存在的危机和问题，让更多人重新思考加密的意义以及重新关注加密领域。

正如中本聪选择在 2008 年全球金融危机的时候将比特币公布于世，在介绍他的创新时说道：

「传统货币最根本的问题在于信任。

中央银行必须让人信任它不会让货币贬值，但历史上这种可信度从来都不存在。

银行必须让人信任它能管理好钱财，并让这些财富以电子货币形式流通，但银行却用货币制造信贷泡沫，使私人财富缩水。

本文提出了一种完全通过点对点技术实现的电子现金系统。它使得在线支付能够直接由—方发起并支付给另外一方，中间不需要通过任何的金融机构。」

加密的意义从来不是未来打败谁，而是在本就不宽裕选择的现实世界，提供一个多样化选择的机会。

2008 年银行危机诞生了加密领域，最近硅谷银行等危机又会产生什么样的长远影响。

谁也不清楚，但唯一清楚的是，世界可能有更多的目光从其他地方转向关注加密领域。

链上长期洞察：

1. 行业参与者们正在将手中的储蓄，从加密最大币种转移到相对更高收益的币种里。

2. 长期参与者的总持有量陷入了迟缓的状态，目前市场参与者依旧以衍生品和短期参与者为主导。

• 市场定调：

可能带来激荡与波动。

链上中期探查：

1. 长期参与者出现了一定程度的亏损抛售，目前已逐步收缩；

2. 短期参与者给时常制造的亏损抛压并不算太大；

3. 短期参与者在 19850 的成本价可能成为这个阶段的流动性支撑位，需注意；

4. 新生力量修复速度较为缓慢；

5. 网络情绪可能处于逐渐修复的状态；

6. 购买力差值仍较低，可能需要静候修复。

• 市场定调：

修复

中期内需关注 20000 以上的价格位置，可能会是这个阶段的流动性支撑位，同时，由于「扎空」速度过于迅猛，市场可能需要整理一段时间。

当然，这过程中需要动态探查。

链上短期观测：

1. 衍生品风险有所消化，多头清算压力得到缓解；

2. 衍生品交易量中等偏低；市场正在轧空；

3. 市场恐慌情绪有所缓和；

4. 交易平台数据显筹码流出累积，抛压略低；

5. 全球购买力有回暖信号，稳定币购买力中等偏弱；

6. 欧美地区购买力回正，亚洲购买力仍处于负值；

7. 链下交易数据显示 $20000—$21500 附近有购买意愿；

8. 短期内跌不破在 $16500 ~ $20500 概率为 78%。

• 市场定调：

市场有趋于稳定的迹象，情绪有所缓和，抛压水平较低。

策略建议：谨慎乐观，同时注意轧空

本文来自投稿，不代表律动 BlockBeats 观点  

欢迎加入律动 BlockBeats 官方社群：

Telegram 订阅群：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方账号：https://twitter.com/BlockBeatsAsia