第40周链上数据:市场情绪呈中性,短期市场积极情绪略有所增加

23-10-03 13:16
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原文来源:WTR 研究院  



本周回顾 


本周从 9 ⽉ 25 ⽇到 10 ⽉ 1 ⽇,冰糖橙最⾼附近 28430 美元,最低接近 25990 美元,震荡幅度达到 9.39% 左右。观察筹码分布图,在约 26770 附近有⼤量筹码成交,将有⼀定的⽀撑或压⼒。



• 分析: 


1. 26000-31000 约 416 万枚; 

2. 20000~25000 约 180 万枚; 


• 短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 79 %; 

• 其中短期内涨不破 32000〜34000 的概率为 65 %。


重要消息⽅⾯ 


经济消息⽅⾯ 


1. ⾼盛前 CEO Lloyd Blankfein 表⽰:5.5% 的利率过头了,通帐率可能在 3% 以内,美联储将较预期 更早的降息,衰退依 1⽇不太可能。

2. ⾼盛认为明年美联储仅降息 25 个基点,美国银⾏认为 50-75 个基点;摩根⼤通认为将降息 80 个基 点;摩根⼠丹利认为 100 基点。

3. 利率期货合约显⽰,美联储今年剩余时间进⼀步收紧的可能性有约 50%,明年底利率将降⾄ 4.65%,降息幅度 85 基点。

4. 花旗称,融资市场流动性枯竭已基本结束,美联储储逆回购(RRP)⼯具将抵消甚⾄超出美财政部 的发债规模,从⽽增加流动性。

5. 美联储逆回购⼯具使⽤规模已降⾄1428 万亿美元,年底有望降⾄1 万亿美元附近,为市场注⼊流动 性。加密⽣态消息⽅⾯ 1. 头部交易平台周交易量上周再次低于 4,000 亿美元 2. MicroStrategy 以 1.47 亿美元购⼊5,445 个⽐特币 3. Binance Japan 与三菱⽇联信托银⾏达成合作,计划于 2024 年底前发⾏⽇元稳定币 4. Binance 将其在俄罗斯的业务出售给 CommEX 5. 全球⽀付处理巨头 MoneyGram 将推出⾮托管加密钱包 

6. 美 SEC 推迟 VanEck 和 Ark 21Shares 现货以太坊 ETF 的决议时间,但将加速推出以太坊期货 ETF 

7. 加密交易平台 Kraken 计划在英美提供股票交易服务 

8. 华尔街⽼牌资产管理 Bernstein 研报称:在 BTC 现货 ETF 上,美证交会 (SEC) 不会「编造另⼀个拒绝 理由」,⽽是会⾛中间路线,接受与 Coinbase 的监督协议。

9. 美联储发布题为「代币化:概述和⾦融稳定影响」报告,该报告旨在提供代币化的背景知识,并讨 论其潜在好处以及⾦融稳定⻛险。


⻓期洞察:⽤于观察我们⻓期境遇;⽜市/熊市/结构性改变/中性状态 

中期探查:⽤于分析我们⽬前处于什么阶段,在此阶段会持续多久,会⾯临什么情况 

短期观测:⽤于分析短期市场状况;以及出现⼀些⽅向和在某前提下发⽣某种事件的可能性 


⻓期洞察 


• 链上现货抛压 

• 交易平台头⼨状况(下图 链上现货抛压)



现货抛压达到 8 年以来最低点。


⽬前现货的抛压⼏乎寥寥⽆⼏,已经来到了历史上最低的阶段,市场压⼒是 8 年内最轻松的⼀次。轻松到只需要⼀点点的购买⼒就可以挤压市场上⾏。


(下图 交易平台头⼨状况)



参与者们依然在积极囤币,只是相对应的囤币频率和量开始下降了。

交易平台的现有币量也是⼏年以来最低⽔平。

积极的囤币⾏为发⽣在最近的两个⽉内。

⽬前市场已经达到了抛压⼋年以来最低的冰点,购买与囤币⾏为仍在默默推进。

市场如果保持如此的话,可能在未来 1-2 个季度内发⽣向上挤压。


中期探查 


• 短期利润百分⽐复合模型 

• ⻓期与短期参与者⽐例 

• 交易平台期货杠杆占⽐ 

• 交易平台趋势净头⼨ 

• ⽹络情绪积极性 

• 购买⼒差值


(下图 短期利润百分⽐复合模型)



从中期状态看,短期参与者处于相对徘徊的位置,增减⽅向不甚明确,但总体⽽⾔在这个阶段暂时刹 住了减持的节奏,可能在不断地洗礼中,市场中期的节奏暂时稳定下来。


积累型的群体仍然在不断地增⻓,眼下囤币的节奏不变,中⻓期的基本⾯仍表现得较为积极。


但增速有所放缓,可能整体的节奏也在调整,市场整体需要⽤时间来置换更多的空间。


因此,短期内流动性的流失问题有暂时性的缓解。


(下图 ⻓期与短期参与者⽐例)



从参与者⽐例观察,持有时间为 6 个⽉-2 年的参与者的⽐例⽬前⼤于 1-3 个⽉的参与者。


可能整体的基调回归到了相对保守的地步,较⻓期参与者的⽐例在增⻓,伴随着短期参与者的流失。


当然,反应⾄场内需要考虑到抛压状况。


深⼊看场内交易平台余额的头⼨变化。


(下图 交易平台趋势净头⼨)



在趋势净头⼨中,当前的状况仍处于相对弱积累的状态,可能整体上还是处于节奏较慢的积累状态中。


(下图 ⽹络情绪积极性)



链上活跃度仍在以较慢的速度增⻓,可能相对的中期趋势在形成。


当前趋势在中期内如果没有遭遇到较⼤的抛压,或是流动性减弱情况下的急促抛压,可能在未来近 1-2 个⽉,⼆级市场会有较好的表现。


(下图 购买⼒差值)



购买⼒有轻微地减弱,可能在近期会形成⼀些影响。

综合链上积极性,当前可能是买⽅⼒量的相对削弱,但整体仍有⼀定的活跃度。


短期观测 


• 衍⽣品⻛险系数 

• 期权意向成交⽐ 

• 衍⽣品成交量 

• 期权隐含波动率 

• 盈利亏损转移量 

• 新增地址和活跃地址 

• 冰糖橙交易平台净头⼨ 

• 姨太交易平台净头⼨ 

• ⾼权重抛压 

• 全球购买⼒状态 

• 稳定币交易平台净头⼨ 

• 链下交易平台数据 


衍⽣品评级:⻛险系数处于危险区域,⻛险增加


(下图 衍⽣品⻛险系数)



在价格拉升的同时⻛险系数也已回落⾄危险区域。


虽然单看⻛险系数的话当前价格持续上⾏的空间可能会有所受限,但由于当前并未形成有规模的轧 空,即使是衍⽣品⻛险有所增加的情况下,仍旧可能使得价格继续突破形成有规模的轧空。


(下图 期权意向成交⽐)



期权成交量有较⼤幅度下降,看跌期权⽐例与上周相⽐有中量下降当前处于中位⽔平。


(下图 衍⽣品成交量)



虽然价格有所拉升,但当前衍⽣品成交量⽆太多波动仍处于低位⽔平,表明当前衍⽣品交易者持观望 状态较多。


(下图 期权隐含波动率)



期权隐含波动率少量上升,期权交易者活跃度略有增加。


情绪状态评级:中性


(下图 盈利亏损转移量)



在过去⼏周的时间⾥,市场情绪⼀直处于中性偏冷淡状态当中。

本周市场的积极情绪随着价格的拉升有少量抬升,恐慌情绪依旧处于低位⽔平。

当前价格已来到短期持有者成本区间。本周仍关注以亏损转移量为代表的市场恐慌情绪。


(下图 新增地址和活跃地址)



本周新增地址有⼤幅度的下降,活跃地址也有少量下降。


现货以及抛压结构评级:整体呈现流出累积状态,抛压较低。


(下图 冰糖橙交易平台净头⼨)



⼤饼当前呈少量流出状态。


(下图 E 太交易平台净头⼨)



E 太当前呈微量流⼊状态。


(下图 ⾼权重抛压)



当前⽆⾼权重抛压。


购买⼒评级:全球购买⼒少量回升,稳定币购买⼒少量回升。


(下图 全球购买⼒状态)



当前三洲购买⼒均有所回升,其中亚洲购买⼒回升幅度最⼤。


(下图 USDC 交易平台净头⼨)



USDC 当前呈少量流⼊状态。


(下图 USDT 交易平台净头⼨)



USDT 当前呈少量流⼊状态。


链下交易数据评级:在 26000 有购买意愿;在 30000 有抛售意愿。


(下图 Coinbase 链下数据)



在 23000,24000,25000 附近价位有购买意愿; 

在 30000,31000,32000 附近价位有抛售意愿。


(下图 Binance 链下数据)



在 24000,25000,26000 附近价位有购买意愿; 

在 28000,29000,30000,31000 附近价位有抛售意愿。


(下图 Bitfinex 链下数据)



在 24000,25000 附近价位有购买意愿; 

在 30500 附近价位有抛售意愿。


本周总结: 



消息⾯总结:


 1. 加密基⾦管理⾏业⽬前规模约 450-500 亿美元,未来随着 ETF 批准,资本预期炒作等等五年内有能 ⼒超过 5000 亿美元,这些需求将来⾃投资顾问、财富和私⼈银⾏产品,以及在直接经纪账⼾中轻 松访问 BTCETF 的能⼒。

2. 会间接造成两到三倍的杠杆放⼤效应,也就是为现在市值再膨胀 2-3 倍的资⾦流⼊空间。

3. 加密政策⽅⾯,以欧美为主国家例如美联储发布的报告。正在积极建设和铺垫加密的政策环境。


科技端: 


时代的洪流也到了节点,随着以 Open Ai 为⾸的科技公司正在推动产业发展。

⼀个世纪中,很少有个体或公司组织可以直接推动产业和时代发展,这是相当伟⼤的壮举。

随着最新的 GPT4⼩v 视觉版本的灰度测试,被爆料为在 2022 年完成训练,基本可以在未来⼀年内期待 GPT5(也许是其他名称)的多模态加持。

或将改变教育、⼯程、体育康复、设计绘画、等其他领域的辅助创作。

同时在⼀年内苹果的 AR 也要发布,以及加密的 ETF 可能⼤概率获得通过。

如果说 WEB3 改变的是世界新的⾦融秩序与组织形式,那么 AI 和 AR 改变的是世界新的⽣成⽅式和交互⽅式。

这⼀切的雏形就在未来 1-5 年内到来。


与此同时,⾦融经济端,随着美联储在明后年的降息,⼗年期美债收益率将会出现转折与下降,资产 定价的锚也将重新变换。

市场⻛格将⾯临重新的转换。


你有你的计划,世界另有计划。

未来或将⻅证新的时代浪潮的孕育,新历史的诞⽣。



链上⻓期洞察:


 1. 市场的现货抛售压⼒来到了 8 年以来最低点; 

2. 囤币⾏为与潜在购买⼒仍在过去两个⽉内默默推进。


• 市场定调: 市场⽬前的抛售压⼒⾮常低,只需要⾮常轻微的购买量就可以把市场挤压上去。


链上中期探查: 


1. 短期参与者进⼊到徘徊(⾮流失)阶段,短期流动性的压⼒可能暂时性缓解。

2. 当前节奏放慢,较⻓期参与者⽐例相对短期有所增多。

3. 场内仍处于弱积累状态。

4. 链上活跃度在缓慢地上升。

5. 购买⼒相对减弱。


• 市场定调: 


缓慢 


中期内的链上活跃度有所上升,但节奏较慢,且购买⼒需修复。

同时,若⽆较急促的抛压,可能未来 1-2 个⽉有趋势表现。



链上短期观测: 


1. ⻛险系数处于危险区域,⻛险增加。

2. 新增活跃地址较处于中位⽔平,链上活跃度⼀般。

3. 市场情绪状态评级:中性。

4. 交易平台净头⼨整体呈现流出累积状态,抛压较低。

5. 全球购买⼒少量回升,稳定币购买⼒少量回升。

6. 链下交易数据显⽰26000 价位有购买意愿; 30000 价位有抛售意愿。

7. 短期内跌不破在 24000~ 26000 概率为 79 %; 其中短期内涨不破 32000〜34000 的概率为 65 %。


• 市场定调: 


市场情绪呈中性,⼀改之前偏冷淡的基调。短期市场积极情绪略有所增加。


策略建议: 


等待价格进⼀步拉升后现货动态对冲 


⻛险提⽰: 以上均为市场讨论和探索,对投资不具有指向性意⻅;请谨慎看待和预防市场⿊天鹅⻛险。


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