原文标题：《如何结合 RWA 和稳定币热点进行 R 股联动？》

原文作者：叶开，华夏数字资本

最近在金融圈掀起的几阵风潮中，最火的当属稳定币和美股代币化。这两者的结合，无疑为全球资本市场带来了不少的新机遇，尤其是对于港股、R 股的联动与发展更是激发了市场热情。今天，我们把两年之前提到的 R 股联动主题，展开了详细聊聊如何借助 RWA 和稳定币这两个热点，把港股甚至是中国内地的股票资产联动到全球流动性网络中。(本文章中均为分析案例，不做任何投资建议)

一、流动性逻辑与背景

1. 稳定币和 RWA 的热潮背后的逻辑

稳定币和 RWA 代币化的热潮本质上指向一个共同点——资产流动性和透明度的提升。稳定币通过链上资产清算，解决了传统金融的结算效率问题，使得全球资金可以像水流一样畅通无阻。而 RWA 则通过数字化和代币化，将传统资产（如新能源、黄金及有色金属、债权、股权等）引入链上，从而获得更多的流动性和资金支持。

那么，当这两个热点结合在一起时，它们为 R 股联动提供了什么样的机遇？

首先，稳定币作为一个流动性极强的工具，它的引入让股权、债权等 RWA 资产能够在链上高效流转。与此同时，稳定币的支付通道与跨境结算能力能够让香港的资本市场直接与全球市场打通。这种打通不仅限于传统的股市，还包括通过 RWA 代币化来加速企业的融资、并购等业务的操作。

2. 美股资金回流与外汇储备的影响

近期，美债和美股的资金回流以及外汇储备陆续到港，无疑为香港市场注入了部分流动性。这些资金的回流为港股带来了新的发展机会，同时也催生了更多上市公司实控人关于 R 股联动的想法。

港股的资金回流与 RWA 的结合，恰恰能够帮助香港更好地接入全球资本市场。例如，通过发行稳定币支持港股资产的流动，或者通过 RWA 代币化的方式，使得原本只能在传统市场中交易的港股资产能够与全球投资者直接对接。

3. 稳定币在 R 股联动中的作用

稳定币作为 R 股联动的重要工具，不仅能够帮助企业跨境融资，还能在资产代币化过程中起到桥梁作用。通过稳定币的全球跨境结算和实时清算功能，港股的 R 股资产能够轻松接入到全球投资者的视野中。同时，稳定币与 RWA 的结合，能够让股东、投资者在全球市场之间实现无缝的资金流转。这种流动性提升，不仅可以带来更强的资本市场吸引力，还能进一步推动香港资本市场的国际化进程。

如果我们再加上美股代币化的潮流，香港市场的 R 股联动可以通过类似的模式，在全球范围内发掘新的资金流入。换句话说，港股不再是封闭的「池塘」，它可以像美股一样与世界其他地区的资金池进行互动和联动。

二、R 股联动的七大方式

随着美债美股的资金的回流，加上外汇储备的持续进入，香港资本市场（特别是港股）的活跃度明显提高，更多的投资者开始关注如何利用这种趋势在 R 股联动的框架下进行战略布局。我们将探讨如何通过几种创新的方式，将 RWA 代币化与稳定币等市场热点结合起来，推动 R 股市场的联动发展。

1. BTC 等资产配置+增发模式：微策略的商业化实践

在当前的金融市场环境中，微策略模式（Microstrategy Mode）逐渐受到资本市场的青睐。这种模式结合了比特币等数字资产配置与增发策略，为传统股市带来了新的增长动力。通过将比特币和其他数字资产作为配置工具，企业可以通过资产负债表增强其市场估值，同时将这些资产代币化后进入到持牌交易平台，创造出更高的资本回报和增值空间。

在此背景下，通过 R 股联动的模式，资本市场可以基于资产配置增强其交易的流动性，同时为投资者提供更多元化的风险管理工具。结合 RWA 代币化的手段，我们可以将真实资产（如新能源、矿产、黄金等）映射和转化为高流动性的稳定币抵押资产，进行增发和资产证券化，为股东和投资者带来稳定的增值回报。

（港股微策略模式：博雅互动）

2. 反向并购：Web3 平台、公链和交易平台的整合

反向并购是近年来资本市场中一个重要的投资策略，尤其是针对 Web3 平台、公链以及交易平台等领域，最典型的案例就是孙宇晨反向并购美股 SRM 装入 Tron 波场从而连续涨了十几倍。在这些领域内，许多创新企业尤其是打着去中心化的加密企业或平台，尚不具备上市的资格或规模，但它们拥有巨大的增长潜力和市场价值。借助最近传统金融市场试图招安 Web3 势力，所以通过反向并购，传统金融市场可以迅速获取这些创新平台和技术，从而在传统资本市场中实现跨越式发展（Web3 既得则套现法币）。

结合 RWA 代币化和稳定币的应用，这种反向并购模式为资本市场提供了新的交易工具和业务拓展路径。例如，将 Web3 平台和公链与传统行业相结合，既能够与传统金融市场的热点相结合，又能够为加密投资者带来基于真实资产（如黄金、地产、金融资产等）的代币化收益，同时通过稳定币的发行提供流动性支持，进一步促进 R 股市场的活跃与增长。

（与美股 SRM 相近的反向收购模式）

3. RWA 资产发行与持牌：VA1、VA9 等新的业务方向

RWA 代币化的核心目标之一是将现实世界资产引入区块链代币化，打破资产的地域、流动性限制。在香港这一国际金融中心，RWA 资产代币化不仅可以为资本市场注入更多的流动性，还可以通过 VA1、VA9 等持牌平台提供合规的交易渠道。持牌交易平台和资管投行平台也将成为这一过程的关键参与者，为 R 股市场的活跃提供更强的支持。

最近一段时间，部分券商获得 VA1、VA9 等 uplift 的数字资产牌照，引起港股资本市场大涨，尤其是驻港中资券商机构的下场，代表着国资机构的态度，涨幅更猛，拿牌就是题材。

（增强 VA1 的中资券商案例）

4. 稳定币牌照与应用场景的深度参与

随着全球数字货币监管框架的逐步完善，稳定币的应用场景也逐渐向实际市场场景渗透。香港作为国际金融中心，5 月通过稳定币条例，8 月正式实施，快速推动稳定币相关牌照的落地。这一举措不仅有助于增强市场的合规性，还能为资本市场带来更多的参与者，特别是机构投资者。据传积极申请香港稳定币牌照的机构已达 200 多家，但第一批不会批准几家的，那谁拿牌？谁参与进稳定币牌照？谁就会是香港资本市场的热点。

从业务角度，可以将稳定币与传统股市的资产池结合起来，形成新的投资产品。例如，基于香港稳定币和 RWA 代币化资产的结构，开发符合监管要求的交易产品，可以增加市场的流动性和深度。通过这些稳定币的应用，市场可以形成一个稳定且高效的交易环境，从而推动 R 股联动的市场化发展。

（涉稳定币概念股）

5. 并购新能源、黄金等资产并滚动发行 RWA

结合目前市场的热点，新能源和黄金等传统资产的并购，将成为资本市场中的一个重要趋势。通过将这些资产并入到上市公司的企业资产池，并采用 RWA 代币化的方式进行管理，可以为市场带来更多的投资机会和流动性。

具体来说，上市公司可以通过并购新能源企业或黄金矿业公司，将其资产和利润装入企业财报，并通过滚动发行 RWA 代币化进行融资。这不仅有助于提升资产的透明度，还能够为股东和投资者提供更多的投资机会，推动 R 股联动的上市公司市值。

（计划资产代币化发行）

6. 基于资产发行，发展资管平台与交易平台

随着 RWA 代币化和稳定币的不断发展，资产管理平台和交易平台将成为资本市场中不可或缺的一部分。通过建立专门的资管平台，投资者可以通过稳定币与 RWA 代币化资产的交易，获得更多元化的投资渠道。而这些平台的合规性和透明度也将成为推动市场发展的关键。

随着上市公司的 RWA 资产池的滚动扩大，通过结合 R 股联动模式，RWA 资产管理平台和交易平台可以通过稳定币的发行与管理，提升市场的流动性，增加交易的深度，进一步促进 R 股联动的市场增涨和流动性。

（与相关 RWA 资管平台战略合作）

7. 与驻港中资机构的战略合作

在香港市场中，中资券商、央企和银行一直是市场的重要参与者。通过与这些机构的战略合作，能够进一步推动 R 股联动市场的开放与流动性提升。中资机构在中国市场的深厚资源和投资者网络，将为香港市场带来更多的资本和流动性支持。

通过与这些中资机构的合作，尤其是在所服务的机构客户市场的港股代币化、稳定币等市场热点的共同参与下，可以推动更多的资本进入 R 股联动市场，同时为投资者提供更多的资产配置机会，推动 R 股联动市场的发展。

三、结语：从「局部玩法」到「全球化布局」

在美股代币化的启发下，香港的 R 股联动已经从一个局部市场的尝试，逐渐向全球化布局的方向发展。而这一切的背后，正是稳定币、RWA 资产代币化以及跨境资本流动的强大推动力。

R 股联动的核心在于如何通过创新的金融工具和结构化 RWA 资产，吸引更多的资本和投资者参与。通过将稳定币、RWA 代币化、交易平台以及并购新能源和黄金资产等多种市场热点结合起来，我们可以在监管合规的框架下，为香港资本市场带来更多的投资机会和更高的流动性。这将进一步推动 R 股联动市场热度，并为全球投资者提供更多的资产配置和投资选择。

香港可以通过借鉴美股代币化的成功经验，加强金融基础设施建设，推动港股的代币化和全球化，而稳定币无疑将成为这一过程中最关键的工具之一。未来的香港资本市场，将不仅是亚洲的数字金融枢纽，更是全球投资者接入的新市场。

(本文章中均为分析案例，不做任何投资建议)

华夏数字资本是一家专注于 RWA（现实世界资产代币化）赛道的数字投行机构，致力于 RWA 赛道市场投研与教育、发行与投资孵化、RWA 资管平台、数字金融创新等解决方案，旨在构建现实世界资产与加密世界价值的桥梁。

#ARAW Always RWA Always Win！2025 年 RWA 市场将会在野蛮生长中快速找到自己的位置，对与顶端 RWA 资源和资产进行 R 股联动合作有兴趣的港股实控人，可以加 微信 YekaiMeta 私董战规。

本文来自投稿，不代表 BlockBeats 观点。

点击了解律动BlockBeats 在招岗位

欢迎加入律动 BlockBeats 官方社群：

Telegram 订阅群：https://t.me/theblockbeats

Telegram 交流群：https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 官方账号：https://twitter.com/BlockBeatsAsia