近日，加密交易平台火币 HTX 旗下专属研究部门 HTX Research 发布题为《从 AMM 到 CLOB：2025 永续 DEX 爆发、竞争洗牌与孙悟空的上行曲线》的最新研报，深入剖析了 2025 年永续去中心化交易所（Perp DEX）赛道的爆发性增长与技术演进，重点解析了波场 TRON 生态首个原生永续 DEX 平台「孙悟空」（SunPerp）在当前格局中的独特突破与增长潜力。

报告指出，随着 CLOB 架构和 ZK 技术的成熟，永续 DEX 在 2025 年迎来了全面增长浪潮，成交量、用户数和 TVL 齐创新高，市场份额已突破全球永续期货市场的四分之一。在 Hyperliquid 与 Aster 等头部平台引领的技术演进中，孙悟空作为新兴力量脱颖而出，依托波场 TRON 生态与创新设计，正快速构筑属于自己的增长曲线。

孙悟空：波场 TRON 生态下的永续 DEX 破局者

孙悟空是波场 TRON 生态中首个原生永续 DEX，也是全球首个推出中文品牌的去中心化永续交易平台。其设计充分利用了波场 TRON 链上约 800 亿枚 USDT 的巨大流通量与高频转账方面的优势，构建出「零 gas + 毫秒级撮合 + 自动减仓（ADL）」的差异化优势。而在用户福利方面，孙悟空主打全网最低交易费率与高年化存币生息，用户存入 USDT 资产即可自动获得 12% 的年化收益，且无需锁仓。

自 2025 年 9 月 9 日上线公测以来，孙悟空在尚未上线积分系统等大规模激励措施的情况下，凭借纯产品驱动的增长逻辑快速积累了用户和交易体量：截至 10 月中旬，平台已实现 18 亿美元交易量，注册用户突破 2 万人，TVL 达 5000 万美元，用户留存与资金净流入持续正向增长。

高性能架构与机构级体验兼备

孙悟空采用链下撮合+链上结算的混合架构，结合零知识证明，实现安全、高效的数据传输和用户隐私保护。其撮合引擎支持亚毫秒级执行，大额订单无滑点，提供多样订单类型（市价、限价、只挂单、追踪止损、TWAP 等），满足专业交易者与高频策略需求。

风险管理方面，平台引入了高透明度的自动减仓（ADL）系统，在极端行情下自动动态对冲，避免系统性清算风险，配合独立保险池，有效保障用户资产安全。

生态联动优势

孙悟空深度整合波场 TRON 生态系统，原生支持 USDT 本位合约交易与波场 TRON 钱包（如 TronLink），使用 Stake 2.0 提高能量/带宽效率，将波场 TRON 转变为衍生品基础设施。

孙悟空的多链扩展计划也在进行当中，目前除波场 TRON 外，也支持以太坊、BNB Chain 和 Arbitrum，并将拓展至 Polygon、Aptos、Sui 等网络，进一步打破链间流动性隔离。同时将上线积分、空投、推荐、跟单交易等激励机制，并接入 MetaMask 钱包以增强用户覆盖。

赛道格局：技术军备与模式创新并行

HTX Research 指出，2025 年永续 DEX 市场总交易量已突破 1.8 万亿美元，平台间竞争激烈：Hyperliquid 以自研 L1 与全链订单簿占据技术高地，Aster 通过与币安生态结合实现爆发式扩张；而 Lighter、孙悟空等新平台则凭借 ZK、零费率和生态整合开拓新蓝海。

当前阶段，赛道焦点正逐步从「功能战」向「效率战」演进。孙悟空在亚洲稳定币用户与高频交易者群体中展现出极强适配性，结合其超低获客成本与资金复用路径，具备从细分市场突围至平台化演进的潜力。

结语：孙悟空将成为「波场 TRON × 衍生品」赛道中的核心标的

HTX Research 认为，孙悟空凭借超低费率交易、波场 TRON 原生流动性、CEX 级流畅交易体验等核心能力，有望在未来数个季度内实现市场份额与营收的双重跃升，成为「2025–2026 年最具性价比与可验证里程碑的『波场 TRON 原生衍生品』高潜标的之一」。其未来发展重点包括多链扩展、$SUN 代币回购机制落地与积分激励全面上线。

关于 HTX Research

HTX Research 是 火币 HTX 旗下的专属研究部门，负责对加密货币、区块链技术及新兴市场趋势等广泛领域进行深入分析，撰写全面报告，并提供专业评估。HTX Research 致力于提供基于数据的洞察和战略前瞻，在塑造行业观点和支持数字资产领域的明智决策方面发挥着关键作用。凭借严谨的研究方法和前沿的数据分析，HTX Research 始终站在创新前沿，引领行业思想发展，并促进对不断变化的市场动态的深入理解。

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