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比特币真要去9万了吗？为什么还在跌？
11 月第一周币圈的情绪很差，比特币已经接近「10.11」大暴跌的低点，ETH 也跌破了 3500 美金，除了隐私板块仍在维持高位，币圈其他板块全体瀑布，24 小时爆仓又是 10 亿美金以上，似乎已经见怪不怪了。
下跌肯定还是多多少少有些原因的，我们马后炮地看。
行业内部
连续两天都有项目出事，11 月 3 日超级老牌的知名 DeFi 项目 Balancer 被盗了 1.16 亿美金，原因是代码出了问题。Balancer 属于 DeFi 基建，比 Uniswap 还老牌，这种代码问题对行业打击还是相当巨大的。
11 月 4 日，一个名为 Stream Finance 的理财平台暴雷，官方说损失了 9300 万美金，问题是不知道怎么损失的，官方也没说，社区猜测是「10.11」大暴跌那天出的事，
币圈就那么点钱，这两天又少了两亿。
宏观上看
其实看看全球资本市场，11 月 4 日全球都在跌，新高的日韩股票也跌，美股盘前也跌。
首先是降息，上周三美联储讲话，12 月降息似乎确定性又降了，暗示没有急于降息的必要。
然后 ETF 也是净流出，上周比特币的美股 ETF 净流出 8.02 亿，11 月 3 日周一又净流出 1.8 亿美金。
11 月 5 日还有个事，就是美国最高法院将举行「关税审判」的口头辩论，审理特朗普征收全球关税的合法性，不确定性就在于如果最终裁决反对特朗普，有可能关税会被取消，那么后续又会有新的政策调整。
美国联邦政府「停摆」进入第 35 天，追平美国史上最长「停摆」纪录。政府关门导致机构对冲高风险资产，引发抛售。
对下跌的底部判断
glassnode 发表市场观点称，市场持续在短期持仓成本价（约 11.3 万美元）上方挣扎，这是多空双方势头交锋的关键地带。若未能重新站稳该水平，则可能进一步回落至主动投资者实际价格（约 8.8 万美元）附近。
CryptoQuant CEO Ki Young Ju 昨晚发表一系列链上数据表示，比特币钱包的平均成本为 5.59 万美元，这意味着持有者平均获利约 93%。链上资金流入依然强劲。价格无法上涨因需求疲软。
10x Research 首席执行官 Markus Thielen 在市场下跌后表示，比特币正在接近 10 月 10 日暴跌以来的支撑线。若跌破 107,000 美元，可能会下探至 100,000 美元。
中文加密 KOL 半木夏今日则公开表示「传统的 4 年周期的牛市已经结束，比特币将逐步跌到 8.4 万（美元），然后经历几个月的复杂震荡，明年底后年初跟随美股的泡沫化冲上 24 万（美元）。」
目前看来唯一的好消息，就是历史上 11 月的比特币平均是涨的。
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Balancer和Stream Finance等核心项目连续出现安全问题和资金损失，直接打击了市场信心。这类事件不仅造成实际资金流出，更关键的是动摇了投资者对DeFi基建安全性的信任，引发连锁反应。宏观层面，美联储降息预期的推迟、比特币ETF的净流出以及美国政府停摆等传统金融市场的波动，都在加剧加密货币市场的压力。加密货币与传统资本市场的关联性越来越强，这些外部因素会直接传导至币价。
关于价格底部的判断，目前市场存在分歧，但多数分析指向短期继续承压。Glassnode提到的短期持仓成本价和主动投资者实际价格是关键心理关口，若无法站稳可能进一步下探。CryptoQuant指出链上资金流入强劲但需求疲软，说明当前价格缺乏买盘支撑。10x Research和半木夏的观点都提示了可能测试更低支撑位的风险。
不过，从历史数据看，11月通常是比特币表现较好的月份，这或许能为市场提供一些长期信心。但短期内的走势更多取决于能否消化利空并重新积累买盘力量。相关文章中提到的一系列事件，如交易所安全问题、政策变动和项目暴雷，都印证了当前市场脆弱性较高，需要时间修复。
总的来说，比特币能否突破9万甚至更高，取决于后续是否能有积极的催化因素扭转当前弱势，例如宏观政策转向明确、机构资金重新流入或行业内部出现创新突破。否则，市场可能继续在低位震荡寻找支撑。
