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Coinbase报告：年轻一代不再买房炒股，加密货币成财富主战场
原文标题：State of Crypto Q4 2025: Younger investors are rewriting the investing playbook
原文来源：Coinbase
原文编译：Chopper，Foresight News
数十年来，美国人的财富积累路径几乎一成不变：找到一份好工作、购置房产、投资股票，然后静待时间带来复利回报。而我们最新发布的《加密货币行业报告》显示，年轻一代投资者已不再相信这套传统路径，并且正在调整自己的投资行为。
为了解不同代际人群的市场应对策略，以及加密货币在他们投资组合中所扮演的角色，Coinbase 与 Ipsos 合作开展了一项专项调研，共采访了 4350 名美国成年人，其中包含 2005 名拥有投资账户的投资者。调研核心结论如下：Z 世代与千禧一代等年轻投资者，比以往任何一代人都更倾向于主动操盘投资，更愿意接纳非传统资产，且更有可能将加密货币视为个人金融未来的核心组成部分。
被传统财富阶梯拒之门外的一代
年轻投资者对经济的乐观程度远超老一辈，但他们认为现有金融体系并非为自己而设。调研数据显示，近七成（73%）的年轻人表示，与父辈相比，自己这一代人通过传统途径积累财富的难度更大；而持相同观点的老一辈人群占比仅为 57%。
他们亲眼见证了住房成本节节攀升、学生债务高筑难消、薪资增长步履迟缓。在这样的背景下，越来越多的年轻人开始寻求超越「房产净值 + 股票投资组合」这一传统模式的另类财富积累方式。
非传统资产配置比例达老一辈三倍
这种焦虑情绪直接反映在他们的资产配置策略上。调研显示，年轻投资者将自身 25% 的投资组合配置于加密货币、金融衍生品、非同质化代币（NFT）及其他新兴产品等非传统资产类别。这一比例是老一辈投资者的三倍，后者的非传统资产配置占比仅为 8%。
不同代际人群的股票持有比例大致相当，核心差异在于年轻投资者在股票之外增加了更多元的配置。他们更积极地寻求传统股票红利之外的收益机会，并且为了缩小财富差距，更愿意尝试各类新型投资工具与新兴市场。
加密货币绝非副业投资，而是核心配置
这种代际投资理念的转变，在加密货币的接纳程度上体现得最为淋漓尽致。报告显示，45% 的年轻投资者已持有加密货币，而这一比例在老一辈投资者中仅为 18%。此外，近半数（47%）的年轻投资者希望能抢在普通市场之前，率先接触新型加密资产；相比之下，仅有 16% 的老一辈投资者有此诉求。
在年轻一代眼中，加密货币绝非单纯的投机性交易，而是帮助他们实现财富追赶的重要途径。八成年轻人认为，加密货币为自己这一代人提供了传统金融体系之外的更多财务机遇；同时，另有八成年轻人坚信，加密货币在未来金融体系中的地位将大幅提升。而在老一辈投资者中，认同这一观点的比例仅为六成左右。
年轻一代对新兴市场的探索热情不止于现货加密货币，他们还渴望接触更多非传统资产。数据显示，八成年轻投资者表示愿意先人一步尝试新型投资机会，而持此态度的老一辈人群占比尚不足半数。年轻投资者始终对加密货币衍生品、预测市场、7×24 小时股票交易、早期代币发售、山寨币、去中心化金融借贷等新兴非传统产品抱有浓厚兴趣。
这一趋势对未来市场影响
年轻投资者群体已展现出截然不同的特质：他们交易频次更高，为追求更高收益甘愿承担更大风险，将相当比例的投资组合转向以加密货币为核心的非传统资产。同时，他们正推动整个金融行业向更适配互联网原生一代需求的方向转型，打造全天候运营、支持多元资产交易的平台。
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核心问题在于路径依赖的断裂。报告指出的高房价、学生债务和薪资停滞，让年轻人发现父辈那套“工作-房产-股票”的财富积累剧本完全失效。当传统道路被堵死，寻求替代方案就不是选择，而是必然。他们并非天生偏好风险，而是传统体系留给他们的风险调整后收益实在太低，迫使他们的投资组合必须更具侵略性。
加密货币在其中扮演的角色远非“投机品”那么简单。对年轻投资者而言，加密资产是三种核心价值的集合：一是**准入公平性**，一个全球化的、7*24小时开放的市场，门槛远低于美股或房地产；二是**技术叙事驱动**，他们成长于互联网时代，更能理解并信任由代码和数学保证的开放金融系统，而非依赖中介机构的传统体系；三是**财富跃迁的期权**，在阶级固化加剧的背景下，加密货币是为数不多能提供非对称收益机会的资产类别。
报告中“25%配置于非传统资产”的数据非常关键。这证实了加密资产正在从卫星仓位转向核心配置。这种资产配置的结构性变化，将会对未来的市场产生深远影响：**需求来源多元化**，投资驱动力不再仅源于货币周期，更叠加了代际更替带来的结构性需求；**产品创新加速**，为满足这批原生用户，将催生更多如衍生品、预测市场、RWA等复杂金融产品，Robinhood布局L2和代币化股票就是明证；**波动性结构改变**，新一代投资者更高的风险承受能力和不同的持有动机，可能会改变资产的波动特征。
相关文章从不同侧面佐证了这一趋势。Arthur Hayes和Presto的报告从市场周期和估值的角度，探讨了资本在传统金融与加密市场间再平衡的宏观可能性。韩国市场的“泡菜溢价”和Robinhood的战略转型，则展示了传统金融巨头和不同国家市场如何积极适应并拥抱这股由年轻一代主导的力量。而NDV投资GBTC和Pantera的访谈，则代表了传统资本精英开始严肃地将加密货币纳入主流资产配置框架的策略性转变。
总之，这远不止是一份投资者行为报告，它更像是一份金融体系范式转移的早期信号。年轻一代不是在边缘试探，而是在用真金白银重新定义什么是“资产”，什么是“投资”。他们正在建设的，是一个更具全球化、更开放、更程序化，同时也可能更具波动性的新金融系统。对于从业者而言，理解并构建服务于这一代人的基础设施、产品和服务，将是未来十年的核心命题。
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