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Solana 2025成绩单：年营收15亿美元，超Hyperliquid+以太坊总和
原文标题：《Solana 2025 成绩单：年营收 15 亿美元，超过「Hyperliquid+以太坊」总和》
原文作者：Wenser，Odaily 星球日报
属于加密货币的 2025 年，已经过去。这一年，除了政策层面的一系列利好，链上生态的发展更为迅猛。
从 Pump.fun 掀起的 Meme 发币潮，到 Hyperliquid 引领的链上 Perp DEX 风潮，再到 Circle（CRCL）上市带动的稳定币与 PayFi 金融浪潮，众多公链的链上生态也纷纷步入爆发期。其中，Solana 凭借其生态活力、底层设施建设以及「应用先行」的互联网式资本网络定位，超越以太坊，登顶「年度链上网络新王」。
Odaily 星球日报将于本文将对 Solana 链上生态进行梳理，尝试探寻当前加密市场中的「最佳商业模式」（Odaily 注：数据来源不同，统计口径各异，仅供参考）。
Solana 链上收入超 6 亿美元，力压以太坊、TRON 成「最强公链」
Solana 的「年终成绩单」，要从公链收入方面说起。尽管 SOL 的价格自去年拉升至接近 300 美元的新高后便一路下跌，最高反弹也并未达到 270 美元，但从公链运营角度来看，其造血能力已然「断层第一」。
2025 年 Solana 链上费用收入突破 6 亿美元
1 月 2 日，Nansen 数据显示，2025 年 Solana 链上费用收入突破 6 亿美元，超越 TRON 和以太坊位列第一，去年链上费用排名前五的区块链分别为：
· Solana（6.03 亿美元）；
· TRON（5.81 亿美元）；
· 以太坊（5.14 亿美元）；
· BNB Chain（2.59 亿美元）；
· 比特币（1.72 亿美元）。
此外，Solana 链上活跃地址数超 10.5 亿个，链上交易数约 230.1 亿笔，均高于以太坊、比特币、Tron 等公链。
最新数据显示，截至撰稿时，Solana 近 1 年内活跃地址数、交易笔数、收入费用等均保持第一地位。
2025 年 Solana 年度营收超 15 亿美元，超越「Hyperliquid+Etheruem」收入总和
据 Blockworks Research 数据显示，2025 年 Solana 全年营收超过 15 亿美元，领先所有公链网络，Hyperliquid 紧随其后，收入为 7.8 亿美元；以太坊同期创造了 6.9 亿美元，均落后于 Solana。同时，更为难能可贵的是，达成这一收入成就的 Solana，其交易费用中位数仍然保持低于 1 美分。
对此，Solana 联创 Anatoly Yakovenko 肯定了这一成就，并指出容量增长和成本效益是核心驱动力。他认为网络规模而非高额费用支撑了可持续的收入扩张。
2025 年 Solana 链上现货交易额达 1.6 万亿美元，超越除 Binance 外的所有 CEX
近日，The Kobeissi Letter 发文表示，2025 年 Solana 链上现货交易额正式达到 1.6 万亿美元，超越了除 Binance 以外的所有中心化交易平台。
根据 JupiterExchange 的数据，自 2022 年以来，Solana 链上交易额占总交易额的比例从 1% 增长至 12%。2025 年，Solana 的总交易额正式超过 Bybit、Coinbase Global 和 Bitget，仅次于 Binance。
与此同时，Binance 的市场份额自 2022 年以来从 80% 降至 55%。这也意味着，加密货币的行业内活动正快速向链上转移。
Solana 生态链上收入构成揭秘：4 大构成支撑超 6 亿美元
根据现有信息，Solana 的网络收入主要来源于链上交易费用，与以太坊等不同的是，其费用机制设计更注重通缩和验证者激励。2025 年总费用收入 6.03 亿美元的构成如下：
第一收入：基础费用
· 每笔交易固定收取极低的基础费用（约 5000 lamports）。
· 该部分费用全部销毁，不分配给验证者，直接减少 SOL 总供应量，形成通缩压力。
· 占总费用收入的较大比例，尤其在交易量爆炸式增长的 2025 年，销毁机制显著增强了 SOL 的稀缺性。
第二收入：优先费用
· 用户可选支付的额外费用，用于加快交易确认。
· 在高拥堵时期（如模因币热潮、DEX 大额交易），优先费用大幅提升，成为收入主要增量来源。
· 该部分费用分配给区块生产者（Leader）和质押者，是验证者主要奖励来源。
第三收入：MEV（最大可提取价值）相关收入
· 通过 Jito 等 MEV 客户端，搜索者支付的小费进一步补充收入。
· 2025 年 MEV 收入占比上升，与 DEX 和模因币交易的复杂套利机会密切相关
第四收入：其他次要来源
如账户租金（存储费用）、投票费用等，占比较小。
总体分配机制中，约 50% 费用通过销毁机制间接惠及所有 SOL 持有者（通缩）；约 50% 直接分配给验证者和质押者，激励网络安全。与以太坊生态协议收入费用主要归验证者所有不同，Solana 的销毁机制使其网络收入更具长期价值捕获能力，这也是其在高交易量下仍保持低费用的关键。
加密吸金机器商业模式盘点：公链、Perp DEX、Launchpad 仍是最赚钱赛道，仅次于稳定币
最后，综合市场现有信息来看，公链（Solana、Etheruem、TRON）、链上 perp DEX（如 Hyperliquid、Aster 等）、链上 Launchpad（如 Pump.fun）仍是加密行业最赚钱赛道，仅次于坐收利息、稳定增发的稳定币项目。
尽管此前我们曾在《仅 10 条公链周收入超 10 万美元：退潮后集体裸泳》一文中对当下公链项目的尴尬生存状态进行了分析说明，但 Solana、Etheruem、TRON、Base 等公链的存在告诉我们：公链仍然是当下最为赚钱的加密赛道，甚至没有之一。
据 DefiLlama 数据，Hyperliquid 2025 年收入为 9.08 亿美元；营收成本约为 6777 万美元，年度净利润约为 8.43 亿美元，剔除激励型支出，2025 年收归平台的净利润高达约 4.2 亿美元。
据 DefiLlama 数据，Pump.fun 2025 年度收入约为 5.5 亿美元，和 Hyperliquid 等链上 perp DEX 平台不同的是，作为一个「一键发币平台」，Pump.fun 无需支出激励费用，因而其平台年度净利润约等于年度收入，即 5.49 亿美元。
综合以上信息来看，行业主流的造血机器仍是公链、链上 Perp DEX 及 Launchpad 发币平台等头部应用，仅次于稳定币（如 Tether 2025 年仅稳定币板块相关净利润就高达 74.3 亿美元）。
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首先，公链的竞争维度已从单纯的技术性能转向综合经济模型和生态活跃度的较量。Solana凭借高吞吐量和极低交易成本，成功吸引了大量高频应用，尤其是Meme币交易和链上衍生品活动。它的费用结构设计值得注意：基础费用销毁机制创造了通缩压力，优先费用和MEV捕获则激励验证者参与，这种平衡使它在高交易量的同时维持网络安全和代币价值。
其次，链上收入来源的多元化反映出加密经济正在成熟。Solana的收入不仅来自传统转账和DeFi交易，更由Meme文化、Perp DEX及Launchpad平台驱动。这显示区块链网络的“盈利模式”越来越依赖应用层的爆发，而非仅靠底层结算需求。Hyperliquid等原生应用崛起也说明，垂直化、高资本效率的协议正在分流以太坊等传统生态的流动性和用户行为。
第三，数据指标的变化指向行业结构性的迁移。Solana现货交易额超越多数中心化交易所，表明链上交易体验已足够流畅，用户更倾向于非托管解决方案。同时，Binance市场份额的下降和链上份额的上升，进一步印证了去中心化交易基础设施的可用性提升和信任转移。
但需注意，这类高增长往往与市场周期及热点紧密相关。Meme币驱动下的交易量具备高波动性，能否持续需观察生态能否沉淀出更具韧性的应用，如稳定币、借贷或实体资产代币化。此外，Solana的低费用模型虽有利于采用，但也可能面临垃圾交易攻击或经济可持续性的长期考验。
总体而言，Solana的表现是加密经济向规模化、应用导向发展的一个典型案例。它证明，在适当的经济激励和网络设计下，公链可以形成强大的飞轮效应：更多用户带来更多交易，更低成本吸引更多开发，最终推动收入和价值捕获的良性循环。然而，行业仍处于早期，技术风险、监管环境及竞争动态都可能重塑这一格局。
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