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Arthur Hayes:美麗大法案或造成美元流動性供給短暫停滯,市場或將橫盤至8月

2025-07-03 13:33

BlockBeats 消息,7 月 3 日,Arthur Hayes 今日發表文章指出,川普的支出法案(稱為「美麗大法案」)獲得通過後,美元流動性創造可能會出現短暫的停滯。


自 1 月 1 日起,財政部繼續主要透過提取其支票帳戶-財政部普通帳戶(TGA)的資金來為政府提供資金。截至 6 月 25 日,TGA 餘額為 3,640 億美元。根據財政部在其最新季度再融資公告中的指導意見,如果今天提高債務上限,TGA 餘額將透過發行債券補充至 8,500 億美元。這將導致 4,860 億美元的美元流動性收縮。唯一可能緩解負面衝擊的主要美元流動性項目是資金從 RRP 帳戶(目前為 4,610 億美元)中流出。


牛市可能會在短時間內被打斷。從現在到 8 月傑羅姆鮑威爾在傑克遜霍爾美聯儲會議上發表講話期間,市場將橫盤整理至略低。如果 TGA 補充被證明對美元流動性不利,那麼下行空間在 90,000 美元到 95,000 美元之間。如果補充被證明毫無意義,比特幣將在 10 萬美元左右徘徊,而不會突破 11.2 萬美元的歷史高點。


「我有一種感覺,鮑威爾將宣布結束量化緊縮政策和/或其他看似平凡但意義重大的銀行監管改革。」到 9 月初,債務上限將會提高,TGA 基本上得到補充,共和黨將集中精力發放福利,這樣他們就不會在 2026 年 11 月的選區內遭遇。屆時,綠色十字星將在貨幣發行激增的推動下刺穿空頭。

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