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分析:規模達10億美元的ETH國庫策略每年可產生最高5,000萬美元的收益

2025-07-29 08:34

BlockBeats 訊息,7 月 29 日,越來越多的公司正以全新的方式使用以太坊國庫:不僅將加密貨幣作為儲備資產,更是將其視為可產出收益的資本工具。近幾個月,一些公司陸續推出基於以太坊的國庫管理策略,透過 ETH 質押獲取被動收益。這些公司包括 BitMine Immersion Technologies(BMNR)和 SharpLink Gaming(SBET)。


根據華爾街券商 Bernstein 週一發布的報告,這些公司正在圍繞這第二大加密貨幣構建國庫,透過質押資產在支持網路經濟安全的同時,為公司帶來營運性收入。相較之下,比特幣國庫則偏好流動性與被動持有,如 MicroStrategy(MSTR)的策略。而 ETH 國庫則傾向獲取質押收益,目前殖利率略低於 3%,歷史上則大致在 3%–5% 之間浮動。 Bernstein 估算,若某機構配置 10 億美元 ETH 作為國庫資產,年化收益可能在 3,000 萬至 5,000 萬美元之間。


但取得這類收益並非沒有代價。以太坊的質押機制將收益分配給持有者,而非礦工,這意味著公司必須積極部署資本,並進行更複雜的風險管理。與 MicroStrategy 的高流動性比特幣儲備不同,ETH 質押引入了流動性限制——解除質押通常需要幾天時間,可能在市場劇烈波動時造成資產流動性錯配。


此外,更高級的策略,如再質押或基於 DeFi 的收益農業(yield farming),會帶來智能合約和安全性方面的額外風險 Bernstein 指出,財務管理者需要在優化收益的同時,構建具備機構級別託管和風險控制體系的基礎設施。

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