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UniV3-Fi 系列研報一：30+賽道項目縱覽與發展展望

JamesX

2023-04-12 15:49

閱讀本文需 17 分鐘

AI 總結

看總結

原文標題：《 UniV3-Fi 系列研報 #1：30+賽道項目縱覽與發展展望》

原文作者：JamesX

Uniswap V3 license 過期後，V3 Forks 以及其它集中流動性 DEX 的發展，將會拓寬整個 V3-Fi 賽道的容量，因此原有的基於 UniV3 的 DeFi 協議，將會在短時間內迎來更多的場景拓展。我爲大家整理了 30 個生態項目的基本信息以及重點項目的詳細介紹。

在 Uni V3 license 過期前，這些協議不得不去圍繞 Uni V3 來構建產品，因此其體量也被 Uniswap 生態與用戶所限制。最大的侷限性體現在幾個方面：

1，UniV3 以 ETH 主網爲主

其它公鏈與 Layer2 生態推進緩慢，並且在 UniV3 部署的其它生態中，V3 並沒有佔據 DEX 龍頭地位，因此也限制了 V3-Fi 項目在其它生態的擴展。

2，Uniswap 生態較爲封閉，並沒有一個非常 Robust 的社區氛圍

Uniswap Labs 團隊在運營社區的能力上也是爲人詬病的一點。（比較好佐證這一觀點的一點：Uniswap 官網列舉的生態項目只涵蓋了上圖中的不足一半。說明 Uniswap Labs 官方並沒有十分完善的運營自己的 DeFi 樂高生態） uniswap.org/ecosystem...

3，Uniswap V3 的 LP 用戶生態由於前兩點的限制，也較爲封閉，用戶畫像主要爲機構、量化團隊、套利機器人與 DeFi Degen，DeFi 散戶增長較少，這也變相限制了 V3 Fi 項目的用戶增長。

這個 Thread 將會詳細介紹一部分值得重點關注（下圖中標紅）的 V3-Fi 協議 (基本數據和生態位) 以及各自的發展展望。

重點關注項目：

V3 LP NFT 抵押借貸協議：

@ParaSpace_NFT V3 LP

流動性管理協議：

1, @GammaStrategies

2, @Timeless_Fi (Bunni)

3, @mellowprotocol

4, @unipilot_io

5, @steakhut_fi

@ParaSpace_NFT -- NFTFi 龍頭協議

瞭解 NFTFi 賽道的朋友肯定對 ParaSpace 並不陌生，上線三個月，目前平臺總 TVL 爲$187M。

其核心產品邏輯爲 NFT 的抵押借貸協議，而 UniV3 的 LP NFT 本質爲雙幣組成的一個 NFT 資產票據，天然適應 ParaSpace 的抵押借貸機制，因此 ParaSpace 也推出了 UniV3 LP NFT 的抵押借貸。

ParaSpace 是目前唯一支持抵押 UniV3 LP NFT 並借出其它 ERC-20 資產的平臺，目前抵押的 UniV3 LP NFT + 借出的資產總價值約爲 4M。 ParaSpace 在 UniV3-Fi 下一步可能有兩個發展方向：

1，多鏈部署，同時支持其它的 V3 Forks DEX，如 PancakeSwap，Sushiswap 和 QuickSwap 等。

2，爲 UniV3 LP 服務，提供一鍵加槓桿提供流動性（Leveraged Liquidity Provision）產品。抵押借貸是 DeFi 行業的核心業務邏輯。目前 V3 類型的 DEX 的總 TVL 約爲 $3B, 如果假設 5-10% 的 V3-LP 利用抵押借貸提高資本利用效率，可以預見 ParaSpace 的這類業務在短期內仍有 30-70 倍的增長空間。

V3 LP 流動性管理協議：

1, @GammaStrategies--目前龍頭的集中流動性 DEX LP 動態管理協議 Gamma 是老牌的 Uniswap V3 LP 動態資管協議，其可以幫助用戶主動的去調整提供流動性的價值區間，以捕獲最大化的手續費收益，並省去用戶手動監控調整的麻煩。但是在 2023 年 1 月前不溫不火，TVL $3M 左右。

但是通過與 @CryptoAlgebra 的合作，成功接入了 @QuickswapDEX 和 @zyberswap，併成爲其官方合作的 LP 動態管理協議。因此我們可以看到，儘管 ETH 主網上的 TVL 並沒有多大的變化，但是通過其它 Layer2 生態的部署以及各自生態頭部 DEX 的合作，幫助其 TVL 增長了約 20 倍。

@GammaStrategies 的快速增長也代表了 V3-Fi 賽道未來的一個大的趨勢：不只依靠 Uniswap V3 本身，而且基於其它新興集中流動性 DEX 帶來協議增長。並且伴隨着 V3 Forks DEX 的增加，頭部的 V3 LP 動態管理協議，反而會佔據更大的合作議價優勢，並帶來新一輪的指數級增長。

@Timeless_Fi (Bunni)--創新性的流動性挖礦平臺 Bunni 通過將 Uniswap V3 的 LP NFT 打包成傳統的 ERC-20 LP Token進行流動性挖礦，並且通過自身的 veTokenomics 和 $LITToken 補貼，來提供給 UniV3 LP 額外的流動性挖礦收益。

其競爭優勢主要在底層機制的創新和優化：

1，通過生成的 ERC-20 LP Token ，其它的 DeFi 協議可以更容易的搭建衍生平臺。

2，通過獨特設計的 veTokenomics（鎖定 Balancer 80LIT-20WETH LP Token 獲得 veLIT）和Token激勵，可以獲得一個更長期穩定的增長曲線。因此也可以看到最近產品有着不錯的增長趨勢。

@mellowprotocol --Uniswap V3 LP 動態管理 + 流動性挖礦協議協議主要的 TVL 來自於兩個由 Lido 官方支持的 Uniswap V3 LP 動態管理策略。 Mellow 會幫助用戶同態調整 wstETH/WETH 和 wstETH/USDC 交易對的價格區間以捕獲更多的交易手續費，同時還可以獲得 Lido 提供的 $LDO 流動性挖礦激勵。

相比於其它的 V3 Fi 協議，Mellow 也提供了更多種類的鏈上資管投資組合，但是整體體量較小，這裏不再贅述。因此 Mellow 未來最大的發展空間爲：藉助和 Lido 官方合作的背書，爭取更多項目的在 V3 DEX 上的流動性維護業務，同時多鏈部署並拓展集成其它的流動性 DEX。

@unipilot_io 與 Gamma 類似的 Uni V3 LP 動態管理協議，但是已經宣佈將會集成 @QuickswapDEX , 因此將與 Gamma 直接競爭 LP 動態管理份額，本身的 TVL 也在短期內有可預見的大幅增長（類比 Gamma 過去 TVL 的變化）。

@steakhut_fi -- 基於 @traderjoe_xyz 的 LP 動態管理+ 流動性挖礦平臺其增長邏輯主要來源於 TraderJoe V2 採用 DLAMM (Liquidity Book) 機制以及在 Avalanche 和 Arbitrum 生態的份額增長。因此對於 V3-Fi 賽道的項目來說，選擇重點支持的有爆發潛力的底層 DEX 也是至關重要的一點。

以上就是爲大家整理的 30 個 UniV3 Fi 賽道項目的簡要信息以及重點項目介紹。回過頭來看過去幾年 DeFi 賽道的發展，以及 Curve 生態的蓬勃壯大，UniV3 Fi 其實是目前最被侷限住的一個 DeFi 賽道，我個人是期望在這次 V3 License 到期後，由於更開放的底層 DEX 生態，會迎來一個合理的爆發增長。

LP NFT 的抵押借貸以及各種策略的 LP 動態管理和流動性挖礦平臺也會誕生自己的龍頭項目。（其它更細分的賽道之後有機會會更詳細的介紹）更早的戰略佈局、底層機制和 Token 經濟模型的創新以及更強的生態資源支持都能支持一個平臺更快速的發展。這也是我在審視一個協議是否擁有爆發潛力的核心因素。

關於上面提到的底層 DEX 的競爭格局我會在下一篇研報更深入的闡述歡迎大家保持關注，我會在近期發佈《UniV3-Fi 的現狀、困局與展望》系列研報的後兩部分：

1，DEX 競爭格局鉅變，誰將成爲下一代龍頭 DEX？

2，$UNI 已死？--Uniswap Labs & $UNI 的困局與啓示