想玩轉meme幣？這些底層邏輯及投資方法論你必須了解

原文作者：西米Sammi

meme 在加密世界的重要性

meme 自2021 年被shib，doge 帶火之後，便在加密行業擁有舉足輕重的地位，成為加密投資版圖中重要的組成部分之一。 shib 的 50 萬倍，doge 的 400 倍，為幣圈創造不少造富神話和新增流量。

根據CoinGecko 數據，截至2023 年4 月14 日，當前全球加密貨幣總市值約1.34 萬億，meme 板塊總市值約為208 億，佔比約為15%。經歷一輪熊市後，像 Shib 和 Doge 這樣的 memecoins 不僅倖存下來，穩坐市值前 20，而且表現得甚至比一些所謂的價值投資項目更好。

區塊鏈領域充滿了令新人難以理解的密集術語和技術發展，meme 幣為那些對加密貨幣不甚了解的人提供了進入加密產業的過渡，因此，meme 是加密文化的基石。

二．從歷史法則總結meme 成功的關鍵要素

meme 如同病毒一樣傳播，它們在加密世界內部和社群極速散播，投機性強，短時間內發生暴漲暴跌。在《瘋傳：讓你的產品、思想、行為像病毒一樣入侵》這本書中，作者將病毒行銷的6 大特點整合為一個STEPPS 模型：

社交貨幣（Social Currency）

誘因（Triggers）

情緒（Emotions）

公開性（Pubilicity）

實用價值（Practical Value）

故事（Story）

假設我們用STEPPS 模型對meme 專案的成功進行複盤，可以得到以下幾點：

好敘事－社交貨幣

好的敘事天生就有內在吸引力。打破常規，提出有悖於人們的思維定式的信息，能夠增加 MEME 的內在吸引力。除了打破常規，充滿神秘，充滿爭議也能夠增加內在影響力。例如5 日漲百倍的Cult Dao，核心敘事是做去中心化VC，顛覆傳統投資機構，打造投資dao 新範式；例如people，眾籌在蘇富比公開拍賣會上購買最後一份公開拍賣的美國憲法副本，對於一個宣傳去中心化自治的加密群體，可以「共同擁有」一份代表人權的，至高無上的美國憲法，還有比這更像徵「去中心化」精神的行為嗎？這也是 people 能成為 DAO 龍頭的內核。

人們參與 meme 的火熱程度折射出對傳統敘事的反抗心理。 meme 結構如果顛覆了某種權威，就會受到人們的追捧，成為自己的思想代言人和傳播者。

熱點關聯－誘因

賽局理論中有一個概念，叫做謝林點（Schelling point）。它是人們在沒有溝通的情況下的選擇傾向，是大眾理性前提下的共識，即「我預判你預判了我的預判」。在二級市場投資中，時常會出現由謝林點產生的財富密碼。例如2022 年春晚，沈騰在小品《還不還》中把自己比作元宇宙裡的“Dog king（狗王）”，之後同名項目dogeking 兩天暴漲2000 倍，再比如2016 年特朗普當選總統，中國有一檔股票叫川大勝，也因為諧音梗一度漲停。

這些訊息雖然看似荒謬，但背後卻暗藏人性的博弈。由於用戶資本是稀少的（用戶的時間、金錢、注意力等要素稀缺），加密產業總共有一萬多個數位貨幣，無數用戶每天絞盡腦汁思考哪個幣會漲，這很難預判。但如果大家因為某個事件聚集起來達成共識，不約而同的去買同一個幣，價格自然會上漲。

不論是投資人對專案的估價預判，或是創業家對市場需求痛點的思考，亦或是想要抓住百倍千倍的meme 幣，跳出對自我判斷的盲目自信，提前判斷大眾共識謝林點的信號，思考摸索謝林點在哪裡。是一個非常重要的步驟。

所以誘因這一準則提醒我們，要把產品和內容與大家關注的事情做關聯，誰能夠成為被熱點聯想的對象，誰就會成為受資金追捧的寵兒。

情緒共鳴－情緒

情緒是第一生產力，例如不轉不是中國人，標題黨都是網上一道穩定的靚麗的風景線，為什麼標題黨更容易傳播呢，因為他容易調動人們的情緒，情緒一上頭，傳播不用愁。

而什麼樣的情緒利於人們傳播呢？我們需要引入另一個標準，叫「喚醒度」，一件事發生時，周圍的人沒有什麼感覺（低喚醒情緒），基本上就不會和別人分享；如果一件事讓人感到生氣或快樂的時候（高喚醒情緒），他希望和別人產生情感上的共鳴，就會分享給別人。

如果 meme 幣製造的情緒合理，其想法就更容易激發用戶的情感共鳴，口碑傳播的效果就會越好。

例如今年元旦爆火的sol 鏈meme 幣bonk，打著重振sol 的旗號，嘲諷Alameda 經濟學，社區甚至還製作了一個bonk meme 遊戲，一隻柴犬拿著棒球棒敲SBF 的頭，花費BONK 代幣即可開始遊戲，並配文「Felt angry, bonked Sam again, felt great.」。這種宣洩情緒在某種程度上引起了社群共鳴，

meme 是一種思想病毒，它的傳染機制與病毒傳染的路徑相似，它被包覆在層層的故事與情感元素中，簡單來講就是我們常說的情感共鳴。

名人效應－公共性

名人效應對於MEME 的發展至關重要，甚至可以是專案能否成功啟動的關鍵。對於 meme 幣。 nft 這類缺乏合理有效的估價機制，卻充斥著造富神話的投資標的，人們的內心是渴望受到確定性指引的。在大眾眼中，名人代表了智慧、資訊、與財富，因此名人參與或背書的項目會更具吸引力。

BAYC 在剛發售時也曾無人問津，四處在KOL 推特留言推銷，為KOL 做定制的榮譽頭像。在沒有 KOL 帶貨的情況下，BAYC 一個星期都沒 Mint 完，直到 NFT 大 V @j1mmyeth，@Pranksy 喊單，批量購入 BAYC 後這種局面才發生改變。

2021 年的meme 熱潮中，Elon Musk 可謂頭號功臣，他曾在推特喊單帶飛DOGE ，SHIB，FLOKI 等一眾MEME 幣，每次提及便引發幣價不同程度上漲，創造了DOGE 400 倍，SHIB 10 萬倍，Floki 幾萬倍的造富神話。

圖片來源：@crypto_TomTom

2022 年 3 月小牛行情。幾天暴漲 300 多倍的去中心化 VC 專案 Cult DAO，同樣是透過創始團隊主動郵件聯繫推特上的 kol 們作為 CULT 守護者完成專案冷啟動。

效用Utility－實用價值

meme 早期利用文化敘事及投機引爆市場，凝聚共識。當 meme 敘事的共識需求達到飽和，便需要追求實質性的功能探索以擴張用戶和支撐市值，，第一階段先跑金融（旁氏）飛輪，第二階段是敘事落地，開展第二增長曲線。

例如doge 在獲得巨大成功後，開始作為支付打賞進入流通，實現功能性價值；shib 在市值達到1 億美金後宣布推出生態系統，如shibaswap、nft。

傳播載體－故事

往往故事才是人們獲得信任，引起群體共鳴的大門。相較於廣告，人們很少排斥故事，故事不僅讓人願意聽，而且還喜歡轉速給別人聽，在網路上，故事更是另所有事物快速傳播的一大法寶。沒有故事，就沒有溫度。故事是集大成者，故事要把前面的東西都用上，然後編成有效的故事，這就是整個行銷的基本節奏。

比特幣有一個人盡皆知的故事就是「用 10000 枚比特幣換 2 張披薩」的傳奇交易事件。在當時，10,000 枚比特幣僅值不到 40 美元，如今價值 3 億美元。

meme 幣同樣流行一個反覆出現的故事，關於人們由於他們的HODL'ing，價格升值而將價值數千美元的加密貨幣變成了數百萬或數十億美元的故事。

不必透過辛苦勞動就一夜暴富是所有癲狂事件共有的人性根基，也是專案快速傳播的最佳廣告。

三． meme 的估價及生命週期

meme 估價公式

在葛拉漢及在巴菲特等人的影響下，人們把「價值投資」奉為圭臬，熱衷於透過現金流折現的估值方法，尋找擁有安全邊際的、價值被低估的資產，這套方法論在加密領域顯然不太適用。對市場，對需求，對價值的哲學思考，並非只把價值定義在「現金收入」中。對於迷因，只有把敘事和數字結合起來，才能成為一個完整的估值結構：

MEME 估價=敘事+數位

對於meme 而言，敘事即產品，文化即產品，社區即產品。公式中的敘事便是meme 產品本身，而數字則是一個難以準確計算的包含多重因素的偏離因子，如果延展開來，則估值=敘事大小（影響市場的範圍大小）+情緒的喚醒度頻率+名人效應( KOL 認可度及帶貨能力）+SOV（Share of Voice：媒體比重佔有率) 等多重因素的結合。

對於這些偏離因子，我們暫時只能追求模糊的準確，很難用數學模型的方式去精確計算其化學反應，但當我們無法測量任何數據時，想像空間也就開啟了。

meme 市值與市場熱度的關係

meme 依賴共識累積價值，因此訊息傳遞的速度和廣度自然成為關鍵因素。

meme 幣的市值通常有幾個階段：100 萬美金，500 萬美金，1000 萬美金，1 億美金，3 億美金，10 億美金以上。

100 萬美金：推特上只有少數幾條除了專案方以外的推特討論，開始有人關注

500 萬美金：個別Alpha 社群討論，兩三個有粉絲的玩家大V 在推特上喊單

1000 萬美金：項目已上漲幾倍甚至數十倍，早期玩家發表獲利的言論，網上開始出現項目的文章（thread）及YouTube 視頻講解，部分活躍社區了解並討論項目. 一些自帶暴利經濟模型和高滑點的項目，通常在此階段到達頂峰。

1 億美金：中文圈推特，尤其是微博，出現至少五個KOL 提及項目，基本在幣圈的活躍玩家均知曉項目，開始上線抹茶，芝麻開門，bitget 等二線交易所。大部分項目在此階段到頂（如 Cult）。

3 億美金：OKX，火必等交易所宣布上線，一般較大的meme 項目基本上在交易所上線後幾天內市值到達最高峰（如bonk）

10 億美金以上：幣安宣布上線（如people）或非幣圈原生玩家帶來產業的正外部性，例如Robinhood上線shib，Elon Musk 發推文帶動Floki

註：兵無常勢，水無常形。 meme 專案的估值通常隨加密貨幣整體市值的變化而調整。故此估值路徑僅根據過往幾年成功 meme 幣的歷史市值走勢做簡單總結，每輪牛市的資金體量不同，不可完全照搬用於下輪牛市。

Meme 的生命週期

meme 有自己獨特的生命週期，通常都是來的快去的也快，病毒式行銷的傳播過程通常是呈S 形曲線的，即在開始時很慢，當其擴大至受眾的一半時速度加快，而接近市場最大飽和點時又極速慢下來。

1.Cult DAO 在上線沉寂兩個月後，由於比特幣小牛啟動，加上幾個推特kol 喊單, 開始出現極速上漲，8 天暴漲380 倍。

2.bonk 在去年聖誕節上線並空投給SO 鏈上深度活躍用戶後，在今年1 月隨著btc 上漲，且一眾SOL 生態項目的推波助瀾下，3 天上漲60 倍。

一個好的meme 幣，從開始啟動到真正爆發，短則兩三天，長則一兩週便會走完第一輪生命週期。由於短期漲幅過大以及缺乏持續的獎勵機制，無法令更多的人投入更多的時間與資本，所以墜落也極快。

meme 幣容易受到外界的影響，我們投資meme 幣時，便需要持續追蹤社群討論度和媒體話題度，來衡量市場情緒並推測價格走勢和生命週期。

四． meme 的投資思路

meme 的擇時

一輪完整的牛市，資金在板塊輪動的規律通常是BTC——ETH 及公鏈/L2——時下熱門板塊——Web 3 基礎設施——GameFi/元宇宙——NFT——MEME 幣/動物幣——牛市結束。

Meme 的狂熱往往出現在牛市中後期，牛市大部分人賺錢，市場情緒容易fomo，也會帶來很多新人玩家和新資金進場。因此，如果要佈局超額回報的 meme 項目，可以在多頭市場啟動前期，BTC 獨立上漲行情起步時，尋找 Alpha。

投機方向

尋找低市值，單價低的項目

多頭市場中後期，所有主流幣暴漲，BTC/ETH 等單價過高，讓圈外投資者望而卻步，而meme 幣單價便宜、有趣好玩、易於傳播理解的特點也備受新人玩家青睞。

1 美元就可以買到數百萬甚至幾億枚 meme 代幣的數量，投資成本較低，會讓新用戶更有成就感。因此成功的 meme 幣大多價格極低，通常不足$1，且總量龐大。

玩meme 必備工具網站

合約是否開源：http://tokensniffer. com

是否為貔貅：http://honeypot.is

K 線行情觀察：http://dexscreener.com

http://avedex .cc

專案預售：http://uncx.network（babydoge,cult 的誕生地）

判斷泡棉大小的方式

當推特上僅兩三個kol 談論項目，處於早期階段，可以觀察並考慮買入，此時風險高，回報高，但同時項目做不起來的可能性也較大；

當推特上至少5 個kol 談論項目，一兩個Alpha 社群開始討論，說明項目開始處於上升期，耐心持有；

當出現媒體報道，thread 文章，二線交易所發公告list，考慮賣出部分；

當項目在至少四五個社群擴散，同時不低於10 個kol 討論項目，二線交易所已上線項目，可以考慮出售全部代幣。

（註：並非所有專案都會走完四個資訊傳播階段，市場上絕大部分專案死於第一或第二階段。）

擁抱並警惕泡沫，泡沫是點燃市場的火花，在泡沫中可以獲得收益，但也要對泡沫保持質疑。

去年我寫完這篇MEME 文章，沒過兩天市場就出來了$Aidoge 、 $pepe 兩大金狗。時過境遷，再回頭看，這篇文章還是過於理論化，這大半年，也有了新的「簡單粗暴」的感悟。

我認為沖土狗的核心三要素：

1. 時來天地皆同力，運去金狗不自由。只有在好的市場環境下才能孕育出金狗，盛世古董，亂世黃金；盛世 meme，亂世 BTC。

2. 科學技術是第一個生產力。認識科學家或善用土狗 bot，會讓你事半功倍。

3. 最重要的事說三次：認識莊，認識莊，認識莊！

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