美法院一向「庇護」的Uniswap再吃官司，這次它能打贏SEC嗎？

4 月11 日，根據fortune 報道，美國證券交易委員會（SEC）週三向Uniswap Labs 發出警告，計劃對該公司採取執法行動。據悉，該警告以「威爾斯通知」（Wells Notice）的形式發出，即美國證券交易委員會在發起正式訴訟之前，會向一家公司發送該通知，為該公司提供反駁任何指控的最後機會。目前，尚不清楚 SEC 對 Uniswap Labs 指控的具體性質。

市場對此消息的反應十分敏感，據行情數據顯示，受到「遭到SEC 警告」訊息的影響，UNI 價格從14 美元一路跌至目前的9.58 美元，24 小時暴跌超14%。期間，UNI 代幣的鏈上交易量激增，甚至衝到了 Dexscreener 以太坊代幣熱榜榜首。

Uniswap 方面及時回應。 Uniswap 創辦人 Hayden Adams 在社群媒體上確認了 Uniswap Labs 收到 SEC 警告一事，並發表了一份公開信以示反擊。信中Hayden 提到，團隊相信自己提供的產品是合法的，並指責SEC 沒有致力於制定明確、知情的規則，而是選擇重點攻擊Uniswap 和Coinbase 等加密領域優質參與者，同時讓FTX 這樣的壞人「溜走」。

另外，Hayden 在信中特意強調了 Uniswap 作為一家坐落美國的互聯網公司，以展示自己長期堅持合規化的發展路徑。同時 Hayden 也提到，這場與 SEC 的鬥爭將持續數年時間，並做好了上訴到最高法院的準備。

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有趣的是，儘管公開信向市場透露出了 Uniswap 團隊上下團結、抗爭到底的意志，但似乎一些內部資本卻不這麼認為。 4 月 10 日，即 SEC 發出警告的前一天，據 @ai_9684xtpa 監測，Uniswap 團隊 / 早期投資者關聯錢包在鏈上以 11.18 美元的均價出售了 1.5 萬枚 UNI，約 16.7 萬美元。儘管金額微不足道，但在團隊遇到重大危機的關鍵時刻，任何細節都會被市場無限放大。

在過去幾個月的時間裡，Uniswap 的發展勢頭已漸有起色。早前2 月23 日，Uniswap 基金會發文表示「啟動Uniswap 協議治理」提案的Snapshot 投票將於3 月1 日發布，該提案將任何協議費用按比例分配給已質押和委託其投票權的UNI 代幣持有者。消息一出，UNI 代幣價格暴漲，一晚上從 7 美元上漲至最高 12 美元附近。

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緊接著 3 月 12 日，Uniswap 成功在網頁端 App 上推出了非託管、零成本的限價單功能。 4 月 7 日，Uniswap 又宣佈網頁版已上線 UniswapX，為用戶提供 MEV 保護、無 Gas 交易以及交易失敗也無成本功能。一切似乎都朝著充滿未來的方向前進，沒人會想到，SEC 竟會在與貝萊德、Coinbase 等巨頭交鋒敗陣後，選擇 Uniswap 作為自己的下一個進攻對象。

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在 Tornado Cash 案發生後，Uniswap 團隊就一直十分注重自己的合規性問題。 BlockBeats 先前報導，Uniswap 在團隊營運上採取了完全合規的路線：清一色美國高階主管、完全符合美國法律的員工招募與福利政策，以及開源協議與開發實體剝離的法律路線。

BlockBeats先前報告，SEC 在2023 年8 月其針對Richard Schueler 及其專案Hex 的訴訟中稱HEX 為未註冊的證券後，Uniswap 立刻將其代幣HEX 從Uniswap 交易介面中移除，甚至因此被網友戲稱為「中心化的去中心化金融協議」。

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而實際上，在很長一段時間內，Uniswap 也因為這種合規路線，在法律風險方面得到了較好的保護，可以說，美法院對Uniswap 的態度一直是「偏袒的」。在 2023 年 4 月的一場集體訴訟案中，美國紐約南區法院法官也駁回了針對 Uniswap 的指控。在該案中，美國紐約南區法院法庭文件表明，Uniswap 平台有能力，並且在許多情況下是合法經營的，原告與Uniswap 平台和協議之間沒有交易，目前的證券法似乎不涵蓋DeFi 協議本身對使用其欺詐他人行為的責任。

法官認為原告受到了欺詐代幣發行者的傷害，他們利用Uniswap 的核心合約和中繼進行了搶籌，而Uniswap 僅是搭建平台的角色，至少根據美國證券法，這並不意味著Uniswap 對詐騙和隨之產生的損害負有責任。 Uniswap 的創始人 Hayden 稱這次判決為「Uniswap 和加密合規的巨大勝利」。

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與 Tornado Cash 協議被列入黑名單、開發團隊被逮捕的結局對比，Uniswap 的確算是加密監管的「幸運兒」。在加密產業呈現強勁上升趨勢的 2024 年，Gary Gansler 再次選擇與產業巨頭為敵，阻力的確不小。儘管這次 SEC 警告來得十分突然，但可以預見的是，Uniswap 在這場未來對決中也有很大機率不會佔下風。

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