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Pantera Capital：為什麼我們要重倉TON？

24-05-10 12:43

閱讀本文需 17 分鐘

AI 總結

看總結

原文標題：TON, Our Largest Investment Ever

原文作者：Dan Morehead（Pantera Capital 創辦人）、Ryan Barney（Pantera Capital 合夥人）

原文編譯：Azuma ，Odaily 星球日報

編者按：本文內容來自Pantera Capital 的市場評論專欄Blockchain Letter 的第100 篇文章，主要摘選了其中關於TON 的分析部分。其中關於「頭號重倉」的說法源自於Pantera Capital 創辦人Dan Morehead，Dan 提到最近曾與Telegram 創辦人Pavel Durov 共進午餐，且Pantera 最近對Telegram 的TON 區塊鏈項目進行了該基金史上最大規模的一筆投資。除此之外，本文剩下的大部分內容均由 Pantera Capital 合夥人 Ryan Barney 撰寫。

為什麼 Pantera 會選擇 TON？（Dan Morehead）

在我的職業生涯中，我一直在尋找優秀的投資項目。

我之所以會對比特幣和區塊鏈充滿熱情，原因在於我認為它潛力改變世界，並對數十億人產生巨大的積極影響。在這個社群內，我曾經認識了許多了不起的人，他們都有著共同的使命與目標。這是如此的振奮人心。

我最近曾與 Telegram 的創辦人 Pavel Durov 共進午餐，他的信念之純粹令人驚異。

Telegram 由 Pavel 在 2013 年創立，該平台的首要原則為「自由」。 Telegram 是中立的社交平台，公正無私，不偏袒任何一方。

21 歲時，Pavel 和他的兄弟Nikolai 創立了被稱為「俄羅斯版Facebook」的VK，該平台也很優秀，且不受俄羅斯媒體的控制。俄羅斯反對派曾廣泛使用該應用程式來組織在俄羅斯的大規模抗議活動，為此政府曾試圖逼迫 Pavel 審查並封鎖一些反對派社區，Pavel 拒絕了。

Pavel 當時表示：「無論是我或我的團隊都不會參與政治審查。我們不會封鎖Navalny 的反腐敗社群或其他數百個被命令封鎖的社群。俄羅斯。他再次與 Nikolai 一起創立了 Telegram，該平台的原則為「自由」、「開放」和「表達」。

Pavel 就此表示：「我生命中的一切行動都是為了自由。在盡可能的範圍內，我的人生使命是讓其他人也能變得自由。榮幸能與堅定如此信念的人進行合作—— Pantera 最近在TON 上進行了本基金歷史上最大的一筆投資。在下文中，我的同事 Ryan Barney 將對該筆投資進行詳細分析。

簡而言之，當你建立投資組合時，最好找到一些與眾不同的特質。

99.999% 的區塊鏈專案都是試圖憑藉技術理念從零開始打造社群。根據CoinMarketCap 的數據，目前市場上已有超2.3 萬種加密貨幣，對於大多數專案而言，從零開始都是一條艱難的道路，而TON 則是在將區塊鏈技術整合進其已有的社區，這無疑會更容易實現。

如今，Telegram 已開始向他們的 9.3 億用戶推出錢包服務。

TON 概述（以下內容作者皆為Ryan Barney）

TON 是最初由Telegram 設計，並由開源社群繼續開發的Layer 1 網路。由於 TON 在 Telegram 系統中的廣泛採用，我們相信它將推動加密貨幣的進一步推廣與普及。 Telegram 是一個面向未來、快速、安全的訊息傳遞平台，擁有超過 9 億活躍用戶，用戶可以透過該平台進行個人和團體溝通、大規模社群建立、內容分享等等。

基於Telegram 龐大的用戶群以及無縫的用戶體驗，再加之TON 生態系統本身的活力，我們相信TON 有潛力成為最大的加密網絡之一。

我們之所以如此相信 TON，不僅是因為其在其強大的推廣潛力，也在於 Telegram 本身的價值觀念。在今年的 Token 2049 期間，Pavel 在主題演講中專門討論了這些價值觀。

Telegram 不會出售使用者數據，其病毒式傳播完全是基於隱私的承諾。它是一個不受政府乾預的中立平台，一直是各地社區組織抗議活動的中心。

Telegram 也是世界上成長最快、最大的社群平台之一。他們在行銷上的花費為零，但每天卻可以成長幾乎 250 萬用戶。目前他們總計擁有 9.3 億活躍用戶，而 Pavel 仍然是該公司唯一的產品經理，而該公司只有 30 個人。

Telegram 的月下載量幾乎 10 倍於最接近它的競爭對手 Signal，光是今年一月就獲得了 3,670 萬次下載。

Web3 的精神核心

Telegram 之所以能夠脫穎而出，不僅是因為該平台具有顯著的分發能力，也因為它本質上就體現了加密貨幣的精神。

在 Token 2049 會議上，Pavel 介紹了為什麼 TON 和 Telegram 完美匹配。 Pavel 說：「我喜歡區塊鏈的原因，是因為它是一種具有自由性的技術——它可以權力還給了普通人」。沒有其他社交應用具有相同的定位。

Telegram 目前是唯一一個沒有監管障礙、可以融合 Web3 的願景且已整合了區塊鏈的主要平台。雖然 Messenger 曾試圖透過 Libra 融合加密支付，但最終在美國面臨監管障礙，導致計畫完全關閉。微信嘗試融合央行數位貨幣的 CBDC 支付，但該系統的應用範圍仍然有限。

我們相信，由於結合了 Web3 的共享精神，Telegram 有著將加密貨幣推廣至全球的巨大潛力。

數億用戶的可擴展網路

開放網路（TON）是Telegram 開發的一項區塊鏈計劃，旨在利用其廣泛的用戶基礎創建一個能夠支援多種應用的去中心化網路。 TON 已建立一個豐富的多組件生態系統，包括 TON 區塊鏈、TON 儲存、TON DNS 和 TON 服務——所有這些都可整合在一起，無縫運行。

TON 區塊鏈是這個生態系統的支柱。 TON 的定位是一條高效能、可擴展的 Layer 1 網絡，可利用動態的分片機制來快速處理交易。 TON 的這項架構可確保該網路每秒能夠處理數百萬筆交易，且可隨著用戶數量的增加而有效擴展，使其成為開發者為數億用戶推出各類應用的理想選擇，同時還無需妥協於速度或安全性。

極簡的入場流程

通常而言，讓使用者開始使用加密應用程式是相當困難的。新用戶需要記下一大串金鑰並將其安全保存，但如果你忘記了私鑰怎麼辦？如何才能向其他使用者發送或接收金錢？複製和貼上公鑰本身就不是一種好的體驗。

Telegram 透過Top.co 的Telegram 錢包簡化了這其中的許多複雜程序，該錢包允許用戶無縫連接到各種小型應用，用戶可以直接透過Telegram 設定和個人聊天進行訪問，並在一個介面內輕鬆購買、出售或管理代幣、NFT。

Telegram 錢包支援託管和自架兩個選擇，新手可以擁有簡單的上手體驗，有經驗的老手也可選擇完全控制自己的密鑰。使用 TON 的自架錢包，用戶無需記下助記詞，而是可以簡單地使用 Telegram 和電子郵件作為備份。

小程式的魔術

TON 日益增長的生態系統得益於Telegram 的創新設計和龐大的用戶基礎。超過 3.6 億用戶每個月都會與 Telegram 之上的所謂「小程式」互動，例如聊天機器人、小遊戲等等。對 TON 而言，我們設想其加密功能也可整合至這些「小程式」中，顯著提升數億用戶的操作體驗。 目前 TON 上已有超過 300 個項目，其中大多數都在 Telegram 上建立了小程序，並可透過 Telegram 應用中心直接存取。

今年早些時候，我們曾見證了BonkBot 這樣的meme 代幣交易工具透過Telegram 的用戶介面產生了數千萬美元的收入。基於 TON 的應用程式（如 StormTrade）現在也支援用戶使用相同的介面交易永續合約、加密貨幣、股票和股權。 StormTrade 每日可處理超過 1000 萬美元的交易量，我們相信類似的 TON 原生 Telegram bot 將成為許多交易者的首選。

Telegram 也為病毒式的社交和遊戲傳播提供了基礎平台。像Pixels 和Fanzee Battles 這樣的早期實驗性Telegram 遊戲曾在幾天內吸引了數百萬用戶，展示了該平台巨大的用戶參與潛力；Catizen 是一個基於TON 小遊戲平台，目前也已擁有超過400 萬用戶，日活則超過70 萬；Notcoin 則是一個基於TON 的社交類應用，用戶可在其中進行挖礦，該應用現已吸引了超過3000 萬用戶，這是加密貨幣領域有史以來最快的增長之一。

TON 基金會最近也宣布了他們的激勵計劃，該計劃旨在對成功的 TON 應用程式進行激勵。我們相信這將催生創造更多新的、令人興奮的小程序，進而吸引更多用戶的加入。

新的收益模式

TON 也為Telegram 社群開闢了許多獲利、共享、擴展業務的新路徑。作為基於TON 的去中心化市場，Fragment 為用戶提供了一個交易平台，用戶可以在此交易諸如虛擬電話號碼和自定義Telegram 用戶名等收藏品，Fragment 如今已經促成了超過3.5 億美元的交易總額，這只是一個開始。

Fragment 平台還支援內容創作者和頻道所有者之間進行收益共享，這也是一項重要的創新，標誌著傳統社交媒體盈利模式的轉變，即可直接允許創作者透過頻道的廣告收入來賺取收益。這種方法不僅激勵了內容創作，還能強化平台與使用者之間的聯繫，促進數位生態系統內的經濟利益實現更公平的分配。

支付革命

2024 年4 月19 日，Tether 宣佈在TON 區塊鏈和Telegram 錢包上部署其穩定幣USDT。這一舉動意味著加密行業在支付領域的重大進步，因為它將允許數億用戶透過 Telegram 平台無縫發送和接收穩定幣，使支付變得像使用 Venmo 或 Apple Cash 一樣簡單。

在TON 網路強大的可擴展性支援下，用戶的交易費用降低至約0.1 美元，比其他主流的加密貨幣支付平台便宜66% 。此外，Telegram 還提供了內建的出入金通道（面向銀行或交易所），以進一步方便用戶的使用。

我們認為，在 Telegram 錢包上的穩定幣支付對發展中國家的個人尤其重要，這些國家的人們通常無法獲得完善的銀行服務。隨著穩定幣在 TON 網路上的部署，加密貨幣正朝著實現「可編程的點對點貨幣」、「全球可訪問的去中心化金融系統的」願景更進一步。

結論：仍處早期，潛力無限

總而言之，我們認為TON 網路仍處於其早期階段，我們非常期待看到Telegram 使用者群體能夠採用其生態系統，體驗未來即將推出的更多新功能。

從本質上講，Telegram 本身就體現了加密貨幣的精神－開放、自由、無許可。 TON 網路則與 Telegram 實現了一種巧妙的共生關係，其中可擴展的智慧合約功能和強大的支付網路使得在 Web2 環境中無法實現的一些突破性功能成為了可能。鑑於Telegram 龐大的用戶群體、可擴展的基礎設施、繁榮的小程式生態系統以及原生的穩定幣支付功能，TON 有潛力從這個擁有9 億活躍用戶的「寶庫」內挖掘更多價值。

對於 Pantera Capital 而言，我們對這項投資感到興奮，並渴望繼續支持 TON 生態系統中的未來建設者。如果你正在 TON 上開發且願意與我們分享，請不要猶豫，與我們聯繫。