原文標題：《富途，打響了香港券商「加密化轉型」的第一槍》

原文作者：週舟，Foresight News

富途，這家在坐擁 2700 萬註冊用戶的中國最大網路公司領域的探索，為中國（香港）券商的加密轉型寫下第一份範本。

2025 年 8 月 20 日晚，隨著富途發布第二季財報，市場得以更清晰地了解其在加密貨幣業務上的佈局與進展。自 2024 年 8 月正式開通 Crypto 交易服務以來，富途僅用一年時間，就將其加密業務迅速擴展至香港、新加坡及美國，實現了三地全面展業。

在香港，富途為本地居民提供 Crypto 交易業務已長達一年，且申請的 VATP 牌照或預計在近半年獲批正式營運；在新加坡，富途 Moomoo 也已為新加坡居民提供 Crypto 交易服務一年，是月開始在美國的大部分州推出加密貨幣交易服務，支援超過 30 種主流加密貨幣現貨交易對。

香港、新加坡、美國....... 富途正試圖快速在全球拿到加密貨幣營運牌照，以開拓這一新的業務線。

透過這一年的探索，富途成為最早也最深入探索 Crypto 業務的中國券商之一。在 2025 年第二季財報電話會上，富途的一名高階主管表示：「截止 2025 年第二季末，富途 Crypto 相關資產的餘額達到約 40 億港元，最高日均交易量達 4,000 萬美元。」

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隨著全球券商紛紛佈置加密貨幣業務，此領域正逐漸成為金融業的新趨勢。以美國最大的網路券商 Robinhood 為例，其早在 2018 年便開啟加密貨幣交易服務，為用戶提供比特幣、以太坊及多種主流數位資產的買賣管道。

截至 2025 年第二季度，Robinhood 的加密貨幣營收年增約 98%，達到 1.6 億美元，而公司總營收為 9.89 億美元。由此可見，加密貨幣業務已成為 Robinhood 等美國網路券商收入結構中不可忽視的重要板塊，也預示著券商加密化轉型正在加速推進。

在看到美國券商的湧入，香港券商也在加速湧入這一賽道，據統計，目前已經有多達 40 家香港券商成功升級“1 號牌”涉足虛擬資產業務。其中，富途牛牛、勝利證券等就是其中的佼佼者。

富途在 Crypto 的佈局十分廣泛，僅從香港市場而言，就涉及到： 1 號牌的升級（香港用戶可以在富途 App 上購買比特幣、以太坊、Solana 等加密貨幣）、VATP 牌照的申請（可以既往貨幣化、零售用戶服務機構客戶）、華幣化基金億港元投資天星銀行參與到穩定幣業務佈局）等。

特別是 VATP 牌照，是市場上較為熱議的一點，一旦通過，便意味著富途在香港將擁有一家合規的加密貨幣交易所可以營業。富途的一位主管在 Q2 財報電話會上便表示：「Exchange 作為加密貨幣的一個入口，我們相信除了現貨以外，未來可能更多的有例如 staking、衍生業務等非常多的變現的空間。」

「拿到 VATP牌照，不僅可以做零售用戶的生意，節約我們在上游一些清結算的相應成本，而且還可以為券商等機構客戶提供上游服務。

所以，雖然目前的 Crypto 業務在富途整體業務中的體量不足百分之一，但是卻受到了富途內部相當大的重視。在 2025 年的 Q2 財報電話會上，無論是摩根士丹利等機構投資人，或是富途高階主管，都頻頻提及 Crypto 業務。

百家爭鳴，富途優勢如何？

目前香港的 Crypto 市場，已經嶄露頭角的公司並不少，包括 HashKey、OSL、勝利證券、老虎證券等。不完全統計，已經有超過 50 家公司可以為零售用戶提供加密貨幣業務。

那麼，富途的優勢如何？

首先，富途本身的使用者數量成為其進入 Crypto 領域最大的優勢之一。富途註冊用戶數達 2,712 萬戶，「有資產客戶」數量較去年同期成長 41%，達 288 萬人。而且這一數字仍在持續成長中。在 2025 年 Q2 的財報電話會上，一名高階主管表示：2025 年上半年，富途新增 46 萬名「有資產客戶」。

其次，富途本身的收入和盈利能力，正在為其新的業務不斷輸血和保駕護航。根據 2025 年第二季財報，富途實現營收高達 53 億港元，年增約 70%，淨利為 26 億港元，年增 113%。富途也表示之後將進一步加大在加密和 AI 產品的投入。

富途本身的網路基因，與加密貨幣業務高度契合。身為網路券商，富途善於利用新技術、發掘新資產，進而在傳統券商手中吸引更多零售用戶，實現用戶規模與業務創新的雙重成長。 Robinhood 在加密貨幣領域的成功，也證實了網路券商在這一領域的發展潛力。

此外，富途很早就已透過股票交易著手佈局全球市場，也為其未來 Crypto 業務的成長奠定基礎。

一位富途高層表示：「香港市場和馬來西亞市場，在第二季度貢獻了超過一半以上的新增有資產客戶，其他的一些客戶成長主要包括新加坡、美國和日本市場。」

據了解，富途香港主體意外以外的市場，新加坡和美國是最大的海外市場，緊隨其後的是快速擴張的馬來西亞與日本，澳大利亞和加拿大也展現出了穩健的增長勢頭。

「我們也會在下半年在新加坡和美國推出充幣和提幣的功能，這個功能已經在香港推出。」富途的交易框架，可以適配於全球各地加密業務，讓成本邊際效應遞減，而利潤遞增。

2025 年 7 月，富途 Moomoo 在美國的大部分州上線了加密貨幣交易，支援超過 30 種主流加密貨幣現貨交易對。

富途 all in 背後，香港券商的「加密轉型」

富途全面進軍加密貨幣，也是整個香港券商「加密化轉型」的一個縮影。

自 2022 年香港虛擬資產宣言以來，三年來，香港 Crypto 行業已經形成一個擁有超過 40 家券商、超過 35 家基金公司、超過 10 家大型銀行與大型會計事務所涉足虛擬資產業務的龐大產業。隨著今年 8 月香港穩定幣政策的正式實施，可以預測香港還將出現一眾穩定幣公司及上下游企業。

加密貨幣作為新型金融資產，已獲得香港金融業的廣泛認可與接納。作為一個新興賽道，其市場增量的價值難以簡單預估。這不僅為香港本土的中小券商提供了彎道超車的機會，也為網路券商開闢了新的成長空間。

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