經歷完「10.11」的急速暴跌，又遭遇 11 月美國政府關門的連續打擊，加密市場已經有些驚弓之鳥了。

更讓人焦慮的是，交易員和機構們對後市的走向產生了嚴重分歧。 Galaxy Digital 剛把年底目標價從 18.5 萬美元砍到 12 萬，但摩根大通堅持：未來 6-12 個月，比特幣能到 17 萬美元。

說到底，加密市場現在上漲和下跌最大的影響因素，就是流動性。當美元流動性充裕時，資金會湧入風險資產，比特幣就漲；當流動性收緊時，資金回流國債和現金，比特幣就跌。而這次美國政府停擺創下歷史紀錄，導致財政部總帳餘額接近 1 兆美元，流動性被徹底鎖死，影響了全球幾乎所有的金融市場。比特幣當然也不例外。這也能看出事實上影響流動性的，很大程度還是政治因素。

11 月 4 日的地方選舉民主黨大獲全勝，2026 年中期選舉風向標如何？聯準會 12 月降息與否？白宮最近的每一個動向，都值得好好分析。每一個事件，都在改變流動性的預期。

那麼在即將結束的 2025 年和馬上到來的 2026 年，比特幣會怎麼走？看多看空到底誰對誰錯？律動 BlockBeats 梳理了多空雙方的論點。

看空派怎麼說？

在分析上漲的可能性之前，我們先聽聽空派怎麼說。

民主黨反撲，特朗普很急

「民主黨贏得近期幾場洲選舉，是加密市場過去幾週下跌的原因，民主黨對加密貨幣和資本主義非常不利」分析師 borovik.eth 觀點，並不是空穴來風。

在總統選舉之後、國會中期選舉之前，美國還有多場重要的地方行政長官選舉。這些地方性質的選舉，既可被視為美國民眾對於共和黨的滿意度投票，也可以被視為中期選舉的前哨戰。

而近期共和黨在州一級選舉遭遇三連敗，民主黨全面獲勝：

1、弗吉尼亞州長選舉：民主黨候選人阿比蓋爾·斯潘伯格（Abigail Spanberger）以 15 個百分點的巨大優勢當選，成為該州第一位女選，成為該州第一位女選州長。民主黨不僅拿下州長寶座，同時還拿回副州長、總檢察長三個關鍵職位，眾議院更是翻轉至少 13 席。

2、新澤西州州長選舉：民主黨候選人米基·謝裡爾（Mikie Sherrill）也成為該州第一位女州長。新澤西州是個溫和派選民聚集地，但這次民主黨勝出 13.8 個百分點，創下 2005 年以來最大勝利。

3、加州透過重新劃分選舉投票：可能為民主黨新增 5 個眾議院席位，可以重劃 3 個選區。接下來，加州州長紐森等人，將成為川普和共和黨最強悍的對手。

紐森在 Polymarket 上一直保持著 2028 年民主黨總統候選人提名的第一位

4、民主黨市長選舉：34999990903m>

4、紐約市長。 103 萬票，得票率達 52-55%。他成為紐約史上首位 90 後市長、首位穆斯林市長、首位印度裔市長。

更關鍵的是紐約的象徵意義並不一般，支持馬姆達尼的選票中，很多來自曾經支持川普的年輕人，而他也有「左派川普」的綽號。也就是說這個美國第一大城市、川普的老家，已經有近 90% 的年輕人倒戈了民主黨。

美國州長和市長選舉時間分散，是為了避免聯邦選舉的「下拉效應」，讓地方選民更專注於地方議題。州長多數 4 年任期，但選舉年份各州不同；市長任期 2-4 年不等，選舉時間更有彈性。但正是因為分散，這些地方選舉反而成了聯邦選舉的重要風向標，往往能預示全國政治趨勢。而這些州長和市長，也是未來聯邦候選人的重要來源。

對 2026 年中期選舉來說，民主黨近期的州選舉中全面勝利提供了強勁勢頭，不少國外媒體和分析師都認為這是類似 2017 年的“藍色浪潮”前兆。這對川普也形成了一個政治警訊，如果再不做點什麼，那他可能會重演首任期內 2017 年地方選舉失利、最終失去眾議院控制權的局面。

美國政壇，往往第一年執政是蜜月期，第二年就是討厭期，接下來兩年，則是跛腳鴨了。但川普估計也沒想到，他的蜜月期這麼短，他的失利會這麼快。

即使現在仍控制兩院，但川普也不能一直隨心所欲。這次的美國政府停擺就是一個很好的例子。

這次美國政府停擺的核心矛盾簡單的說：參議院需要 60 票才能推進政府開門，這是鐵律。共和黨想要民主黨投票，民主黨的條件是想要延長一項即將到期的醫療保險補貼，但川普不同意。

在少數黨領袖 Chuck Schumer 領導下，民主黨 14 次拒絕投票，團結得像一家人。

反觀共和黨內部，卻充滿內鬥和分歧。川普多次要求打破規則取消 60 票門檻，都被參議院共和黨領袖拒絕，因為他們擔心廢除阻撓議事規則會在民主黨重新掌權時會反噬。據說川普因此非常生氣，大罵這些共和黨領袖。

最後的結果是共和黨妥協了，川普被迫接受包含民主黨優先事項的一攬子方案，才換來美國政府的重新開門。這也充分說明團結的民主黨有能力阻撓共和黨議程，川普對兩院「獨裁」的控制權正在被削弱。

而這次停擺創造了美國歷史的最長紀錄，大批公務員沒錢休假，大量窮人拿不到補貼，由此造成的經濟損失，嚴重削弱了共和黨形象。

美國人的不滿，又被累積到了臨界點。民生，永遠是最大的政治。

不滿生活水準事實上在下降，不滿到處抓非法移民讓人人自危，不滿各種撕裂讓人很焦慮。數百萬出身於中上階層的人意識到自己正在經歷社會階層下滑，他們為此感到恐慌。

數百萬出身於中上階層的人意識到自己正在經歷社會階層下滑，他們為此感到恐慌

美元，品質反而更差了。雞蛋漲價潮才剛緩過去，美國人最愛的牛肉迎來了新的通膨。

10 月 24 日發布的最新消費者物價指數（CPI）顯示，烤牛肉和牛排的價格較去年同期分別上漲 18.4% 和 16.6%。另根據美國農業部的數據，碎牛肉的零售價已經飆升至每磅 6.1 美元，創下歷史新高。與三年前相比，牛肉價格累計上漲超過 50%。

此外咖啡價格上漲 18.9%，天然氣價格上漲 11.7%，電費上漲 5.1%，汽車維修費上漲 11.5%。許多在因為讀大學而背負債務的美國年輕人，因為生活成本的進一步增加，而變得壓力更巨大。

2026 年美國中期選舉定於 11 月 3 日舉行，最近民主黨在 2025 年州長選舉中的大勝，為其奪回眾議院控制權提供了強勁勢頭。如果明年的中期選舉，參眾兩院被民主黨控制，那麼川普接下來的兩年，無疑將處處被掣肘，徹底成為一隻跛腳鴨。

而對加密市場來說，監管可能收緊，意味著那些押注川普友善政策的資金要重新考慮方向，下跌趨勢甚至都不用等到中期選舉。

12 月降息並非板上釘釘

原本有 90% 勝率的 12 月 10 日美聯儲會議降息，目前在 Polymarket 上已經下降到了 65%（發文時為51%）。

「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos 表示，目前已有四位擁有投票權的地方聯儲主席（波士頓聯儲柯林斯、聖路易斯聯儲穆薩萊姆、芝加哥聯儲古爾斯比，以及曾在 10 月降息決議中投反對票的堪薩斯聯儲在密德）並未積極推動 12 月再次降息。相關閱讀：《「聯準會傳聲筒」解析：聯準會降息之路為何突然懸了？ 》

聯準會官員對 12月降息產生分歧越來越大，此前專注通膨問題的鷹派人士在上月降息後，開始主張暫停行動，官員們在三個判斷性問題上存在分歧：

第一，關稅導致的成本上升是否真的僅為一次性？鷹派擔心，企業在吸收了最初的關稅成本後，明年將把更多成本轉嫁給消費者，持續推高價格。鴿派則認為，企業迄今不願把更多關稅成本轉嫁給消費者，顯示需求疲軟，不足以支撐通膨。

第二，每月非農就業成長放緩，是由於企業對勞動力的需求疲軟，還是由於移民減少導致勞動供給不足？如果是前者，維持高利率將導致經濟衰退；如果是後者，降息可能會過度刺激需求。

第三，利率對經濟是否仍具有限制？鷹派認為，今年降息 0.5 個百分點後，利率已處於或接近中性水平，既不會刺激也不會抑制經濟成長，因此進一步降息風險較大。鴿派則認為利率仍有限制性，在不重新引發通膨的情況下，降息可以支持勞動市場的復甦。

8 月，鮑威爾在懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）演說中試圖平息這場爭論，他認為關稅的影響只是軟的，勞動市場的疲軟地反映了鴿需求，因此站在降息。幾週後公佈的數據證實了他的觀點：經濟放緩實際上已經停止了新增就業機會。

然而，到了 10 月 29 日的會議上，鷹派聲音再度高漲。

堪薩斯城聯邦儲備銀行主席傑夫‧施密德（Jeff Schmid）反對當月降息。克利夫蘭聯邦儲備銀行主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）和達拉斯聯邦儲備銀行主席洛里·洛根（Lorie Logan）等幾位沒有投票權的聯邦儲備銀行主席，也公開表示反對降息。

在會後的記者會上，鮑威爾就直截了當地表示，12 月降息並非板上釘釘。因此聯準會是否在 12 月 9 日至 10 日的會議上再次降息，目前尚難預料。

更關鍵的是，聯準會主席鮑威爾的任期也快到了，他的主席任期將於 2026 年 5 月 15 日結束，大部分分析師認為鮑威爾不會冒險讓自己顯得驚慌失措，保持現狀是最穩固的選擇。

政治和貨幣政策的雙重不確定性，也讓加密市場面臨一次壓力測試。

知名分析師 Willy Woo 提出了一個深刻的觀點：過去推動比特幣上漲的兩大周期力量，正在逐漸消失，而未來真正決定行情的，將不是減半, 也不是流動性，而是宏觀經濟本身。

過去十多年，比特幣的歷史幾乎完全建立在「兩個四年週期的疊加效應」上：一是比特幣本身的減半週期，二是全球流動性（M2）週期。每當減半帶來供給收縮的敘事，與央行注水推動的流動性擴張相遇，就形成了強勁的共振——這正是過去兩輪牛市的底層動力。但如今，隨著週期的錯位，這種共振消失了，只剩下流動性單獨發揮作用。

「過去兩次真正的經濟衰退，2001 年的網路泡沫破裂和 2008 年的金融危機，都發生在比特幣誕生之前。也就是說，我們從未見過比特幣在一次完整的經濟衰退中會如何表現。」

因此 Willy Woo 暗示：過去那個由雙週期共振推動的牛市時代已經結束，比特幣失去了過去那種“天然加速器”，上漲的驅動可能會更弱，也更依賴外部環境，而比特幣目前的走勢可能已經在提前告訴我們“頂部已至”。

而 Galaxy Digital 也在近期內下調了比特幣目標價。他們最近將年底目標從 18.5 萬美元降至 12 萬美元，理由是大戶大規模拋售、資金輪動至黃金和 AI 等資產，以及槓桿清算。 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 將這段時期描述為「成熟時代」，其中較低的波動性和機構吸納主導市場。

看多派怎麼說？

當然，並非所有人都悲觀。

美國政府開門放水

Real Vision CEO Raoul Pal 樂觀地認為，加密市場很快就會從持續的動盪中恢復過來。

「通往瓦爾哈拉的道路已經非常接近了，」Pal 說。簡單來說，Pal 相信加密產業將在經歷一系列市場崩盤後很快就會開始上升趨勢。

Pal 的邏輯是這樣的：美國政府停擺確實導致了流動性緊張。稅收仍在流入，但支出卻為零。財政部總帳戶（TGA）餘額正接近 1 兆美元，這是流動性緊縮和比特幣表現不如國債的主要原因。

但這正是轉捩點的訊號。相關閱讀：《美國政府即將開門，比特幣終於要漲了》。

作為回應，Fed已被迫重啟臨時回購作業（Overnight Repo），並計劃向市場注入近 300 億美元的流動性。

更關鍵的是下一階段：一旦政府停擺結束，財政部將在未來幾個月開始支出 2,500 億至 3,500 億美元。

當這種情況發生時，量化緊縮結束，資產負債表在技術上擴張。這意味著加密軌道將獲得自由流動性。

歷史趨勢也支持這個判斷。當財政部補充儲備且流動性變得極度緊張時，往往預示著即將出現反轉。換句話說，現在的痛苦，正是黎明前的黑暗。

Raoul Pal 也提出了一個重要觀點：「四年周期現在是五年周期了... 比特幣應該在 2026 年達到峰值。可能是第二季度。」

這個判斷直接回應了看空派關於「共振週期消消」的擔憂。

Pal 的觀點是：週期不是消失了，而是延長了。如果高峰在 2026 年第二季度，那麼現在的位置反而是上車的好時機。

更何況，即便流動性單獨發揮作用，也足以推動比特幣上漲──前提是流動性確實在擴張。而政府開門後的大規模支出，正是流動性擴張的開始。

BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 也呼應了類似的情緒。他將比特幣的下跌與 7 月以來美元流動性下降 8% 聯繫起來，認為一旦財政部餘額在停擺後下降，美元流動性將反彈，推動 BTC 走高。

Hayes 在他 Substack《Hallelujah》的最新內容中做了更深入的分析：美國未來幾年每年都要發約 2 兆美元新債，還要滾動償還舊債。隨著私人部門和外國央行的購買力下降，RV 基金將越來越依賴 SRF 融資。這會迫使聯準會持續擴張其資產負債表，帶來「隱形 QE」的效果。最終，美元供應量將持續擴大，而這正是比特幣價格上漲的燃料。

因此 Arthur 認為，目前加密市場的疲軟只是流動性暫時被財政部鎖住——政府停擺期間，財政部透過發債吸走了美元流動性，但尚未釋放支出。當政府重新開門，這些資金重新流入市場，流動性將再次寬鬆。同時，市場會誤以為這是頂點，從而拋售比特幣，但那將是一個「重大誤判」。真正的牛市將從“隱形 QE”開始的那一刻重新燃起。

而摩根大通分析師也仍然看好比特幣，預計在未來 6 到 12 個月內，隨著期貨市場槓桿重置，價格可能攀升至 17 萬美元。這個預測是基於技術面的修復。

過去幾週的下跌，很大程度上是槓桿清算導致的。一旦槓桿重置完成，沒有了過度槓桿的拖累，比特幣反而更容易上漲。

極速前進的 CLARITY 法案

看多派的第二個重要理由，是監理環境正在改善。而這個改善的核心，就是《CLARITY 法案》。

Real Vision CEO Raoul Pal 一再強調，建立有利的加密監管將為市場提供強勁支持。他的邏輯很簡單：一旦《CLARITY 法案》通過，銀行和券商將獲得監管綠燈，可以大規模託管和交易現貨加密 ETF。

《CLARITY 法案》7 月 17 日在眾議院獲得通過，而且是兩黨支持——78 名民主黨議員投了贊成票。這個數字很關鍵，說明該法案不是共和黨的一廂情願，而是有跨黨派基礎的。

而兩天前的 11 月 10 日，參議院農業委員會發布兩黨討論草案。這個時間點很微妙——正好是政府停擺結束後的首個重大立法進度。

發布者是參議院農業、營養和林業委員會，主導者是主席約翰·布茲曼（John Boozman，阿肯色州共和黨）和資深成員科里·布克（Cory Booker，新澤西州民主黨）。注意，又是兩黨合作。

市場觀察家預計該法案將在 2025 年第四季末通過。白宮的目標更為明確：2025 年底前完成立法。

目前 polymarket 上“2025 年將頒布哪些法案？”市場中 CLARITY 法案 (H.R.3633) 通過的概率為

這個法案到底改變了什麼？最核心的一點：將現貨數位商品市場的主要監管權移交給 CFTC，大幅減少 SEC 權限。

具體來說：CFTC 獲得了現貨數位商品市場的獨家管轄權，包括比特幣、以太坊等主流資產。這意味著 CFTC 可以監管數位商品交易所、經紀商、交易商和託管機構，制定反操縱標準、系統保障措施和風險管理要求。而相應的，SEC 失去了僅保留證券類數位資產監管權。過去那種「透過執法進行監管」的不確定狀態，將會徹底結束。

法案對穩定幣的處理更加巧妙。它創建了一個「許可支付穩定幣」的特殊地位：CFTC 的監管範圍將僅對註冊平台上的穩定幣交易執行、招攬和接受進行監管。對穩定幣發行者的營運、儲備或發行流程無監管權限。這與 GENIUS 法案（專注發行者許可和儲備）形成互補，避免監管衝突。

這個設計很聰明。也就是把穩定幣的交易環節和發行環節分開監管，避免了一個資產被兩個機構同時盯著的尷尬局面。市場結構影響是直接的，平台必須向 CFTC 註冊才能進行穩定幣現貨交易，但發行者保持自主權，避免過度監管。

這對各大穩定幣，例如 Ripple 的 RLUSD 穩定幣，對 Circle 的 USDC，對 Tether 的 USDT 等等都是重大利好。

鮑威爾的倒數計時

不聽川普的鮑威爾，任期正在進入倒數計時，截止 2026 年 5 月 15 日結束，還有半年時間。

未來幾個月，聯準會主席人選將成為市場關注的焦點。目前政府已縮減候選人名單，但尚未公佈具體人選。

目前 Polymarket 上機率最大的候選人是哈西特（Kevin Hassett），他是白宮國家經濟委員會主任，與川普總統淵源頗深，由於職位關係，幾乎每天都為川普分析經濟數據，甚至被川普稱作自己的「經濟學教授」。雙方政策理念相合，是個徹頭徹尾的鴿派，長期主張降息來刺激經濟成長。

在川普第一任期內，哈西特就曾多次公開批評鮑威爾的升息政策，認為聯準會過於激進地收緊貨幣政策會損害經濟復甦。

今年，聯準會因未更激進降息已遭遇川普政府的空前政治壓力。這種政治壓力，正在改變聯準會內部的權力平衡，最近就有一個很好的例子。

11 月 13 日，據「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos 報道，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）突然宣布，他將在當前五年任期於明年 2 月底屆滿時退休。在 12 月可能降息的時間點上，這個宣布有些微妙。

畢竟博斯蒂克是聯準會內部最強硬的鷹派大將之一，他的離去，將在政治敏感期削弱聯準會內部的鷹派聲音。

期貨市場定價顯示，到 2026 年底，聯準會將至少降息 4 次，每次 25 個基點。如果哈西特真的成為聯準會主席，疊加聯準會內部鷹派聲音逐漸變小，毫無疑問，降息的速度和幅度都會超出市場預期。流動性將大幅釋放，風險資產將迎來一波強勁上漲。

對加密市場來說，這是非常大的利多。

另一個政治上的關鍵事件是川普正在修復曾經的盟友。訊號是 11 月 4 日，川普宣布再次提名馬斯克的好友艾薩克曼出任 NASA 局長。

消息發布後，艾薩克曼的好友、SpaceX 首席執行官埃隆·馬斯克迅速轉發了這一消息

Ap>Ap>m> 1p> 1p 5 月與馬斯克因“美麗大法案”法案爆發激烈爭吵後撤回提名，任命交通部長肖恩·達菲（Sean Duffy）為 NASA 代理局長，算是給馬斯克一個下馬威。隨後兩人互噴，上演了一出「世紀大分手」。

今年 8 月開始，轉機出現了。根據《華爾街日報》報道，在考慮啟動「美國黨」期間，馬斯克的部分關注點在於維持與副總統萬斯的關係。消息人士稱，馬斯克近幾週一直與萬斯保持聯繫。他向助理承認，如果他繼續推進組建政黨的計劃，將會損害他與萬斯的關係。報道說，馬斯克及其助手已告知身邊親近人士，如果萬斯決定參加 2028 年總統競選，馬斯克將考慮動用其巨額財力予以支持，這也確實是馬斯克回歸理性思考下的最優解。

9 月，有媒體拍到川普與馬斯克在查理·柯克（Charlie Kirk）的追悼會上同框出現，並握手交流，顯示二人關係有所回暖。事實也確實如此，美國多家媒體報道稱，隨著馬斯克與共和黨的關係回暖，艾薩克曼似乎也逐漸重新進入了 NASA 局長提名的討論中。

川普與馬斯克在柯克的追悼會上促膝長談

11 月 4 日的再次提名，則是和解的另一個信號，這個時間點也很微妙，正好在民主黨地方選舉大勝之後。

看空派看到的是川普支持率下降、共和黨妥協、2026 年前景黯淡。看多派看到的是共和黨在整合力量、修復盟友關係、準備在年底前推動關鍵立法、繼續衝擊 2026 年的中期選舉。

不確定性本身，就是最大的確定性

比特幣到底會漲到多少？交易員和分析師們給出了從 12 萬到 17 萬美元的不同答案。

梳理完多空雙方的所有論據，可以總結出三點看法。

第一，短期看流動性，中期看監管，長期看週期。

如果只看未來幾週，政府停擺剛結束+流動性仍然緊張+政治不確定性加劇，確實構成壓力。 Galaxy 的 12 萬美元年底目標，可能是相對保守但現實的預期。

但如果看未來六到十二個月，政府大規模支出+《CLARITY 法案》落地+流動性釋放的組合拳，可能推動價格向 17 萬美元靠攏。摩根大通的判斷，有其合理性。

至於 Raoul Pal 說的 2026 年第二季達到峰值，那就是更長期的周期判斷了。五年周期取代四年周期，如果這個假設成立，現在反而是佈局的好時機。

關鍵是要看清楚自己在哪個時間範圍內交易。短期交易者應該關注流動性數據和政府支出進度，中期持有者應該盯緊《CLARITY 法案》和聯準會換屆，長期投資者則要思考商業週期和比特幣的本質定位。

第二，政治風險被高估了，但也不能完全忽略。

民主黨在地方選舉中的勝利，確實對 2026 年中期選舉構成威脅。但從現在到中期選舉，還有整整一年。

一年在政治上可以發生很多事。川普與馬斯克和解，共和黨可能在年底前推動更多有利法案，經濟數據改善也可能扭轉民意。

更關鍵的是，即便民主黨在 2026 年奪回國會，關鍵的加密監管框架如果已經在 2025 年建立，短期內不太可能被推翻。 《CLARITY 法案》在眾議院獲得 78 名民主黨議員支持，這說明它有跨黨派基礎。

美國政治的特徵是「船大難掉頭」。監管架構一旦確立，即便政黨輪替，也很難在短期內完全逆轉。

所以，押注「民主黨獲勝導致加密完蛋」的邏輯鏈條，過於簡化了。政治風險是存在的，但沒有市場想像的那麼致命。

真正值得警惕的是政治不確定性本身。如果市場長期不知道誰會贏的狀態，資金就會選擇觀望。這種觀望情緒，可能比任何一方獲勝更損害市場。

第三，最大的風險不是政治，而是經濟衰退。

看空派提出的「商業週期」擔憂，反而是最值得重視的風險。

如果美國經濟真的進入衰退，比特幣會像科技股一樣暴跌，還是像黃金一樣成為避險資產？

這個問題沒有歷史答案，因為比特幣從未經歷過完整的經濟衰退週期。 2001 年的網路泡沫和 2008 年的金融危機都發生在比特幣誕生之前。

從目前的數據來看，經濟放緩的跡象確實存在：就業成長疲軟、消費者支出下降、企業投資謹慎、食品通膨讓中產階級感到壓力。

如果這些趨勢持續，2026 年可能真的面臨衰退風險。那時候，流動性釋放、監管友好、川普與馬斯克和解，這些都可能失效。比特幣將面臨真正的壓力測試。

這也是為什麼摩根大通雖然給出 17 萬美元目標，但也強調「需要槓桿重置」；為什麼 Raoul Pal 雖然看好 2026 年，但也承認「在隱形 QE 開始之前市場將波動不定」。他們都在等一個確認訊號：經濟能否軟著陸。

政府何時開門？ 《CLARITY 法案》什麼時候通過？聯準會 12 月會不會降息？ 2026 年中期選舉結果如何？這些問題的答案，將決定比特幣的短期方向。

但更長期的問題是：比特幣在下一輪經濟衰退中會如何表現？這個答案，可能要等到 2026 年才能揭曉。在那之前，交易員們會繼續爭論不休，市場會繼續波動。唯一確定的是：不確定性本身，仍是最大的確定性。

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