比特幣提前「投降」，市場靜待英偉達明日財報

Bitpush

2025-11-19 11:05

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在美股與加密貨幣市場同步大跳水的背後，投資人對「AI泡沫」的恐慌情緒與對聯準會貨幣政策的不確定性正在形成雙重「暴擊」。

原文標題：《比特幣提前「投降」，市場靜待英偉達「表演」》

原文作者：Bootly，比推 BitpushNews

在市場等待英偉達公佈之前，全球風險資產已經提前給恐慌性影響了：情緒

週二，道瓊指數下跌 499 點，跌幅 1.07%；標普 500 連跌四日，創下自 8 月以來最長連跌；納斯達克自 10 月創下歷史新高以來已累計下跌超過 6%，蒸發億市值約 2.6 萬美元。

被視為高風險資產風向標的加密貨幣市場經歷了一場「血洗」：比特幣短線跌破 9 萬美元，為七個月來首次；以太坊跌破 3000 美元整數位。

在美股與加密貨幣市場同步大跳水的雙重，投資者對「AI 」的暴擊

英偉達財報前，AI 泡沫討論達到高點

這次，美股的下跌與 AI 話題息息相關。

今日早些時候，英偉達與微軟宣布計劃向 Anthropic 投入高達百億美元等級的資金，用於未來一輪算力競賽。這本是像徵產業未來成長動力的利多消息，卻幾乎未能為市場帶來提振。

近半年以來，大型科技公司在 AI 基礎設施上的投入呈現指數式增長——數據中心建設、能源擴容、GPU 採購，都在以數百億美元計。英偉達市值曾經一度沖高至 5 兆美元，AI 公司在標普 500 中的權重正迅速逼近三分之一。

這也讓市場恐慌「泡沫正在加速」的聲音開始變得更刺耳。

Google母公司 Alphabet 執行長桑達爾·皮查伊接受 BBC 採訪時指出，當前 AI 熱潮存在"非理性成分"。他警告：『如果 AI 泡沫破裂，沒有公司能夠獨善其身，包括我們在內。"

沃頓商學院教授 Jeremy Siegel 本週在彭博電視採訪中表示：「AI 是革命性的，但這並不意味著估值可以脫離基本面。」

。的未來深信不疑，但也擔心過去一年的漲幅透支了未來的成長。

因此，在英偉達財報落地之前，部分資金選擇先行撤退，重新評估 AI 板塊的風險收益比。

卡森集團全球宏觀策略師 Sonu Varghese 在其分析報告中指出：「科技板塊今年一直高歌猛進，出現波動並不意外。科技股波動加劇也源於高度集中的風險－無論是股指組成還是投資者持倉都呈現這一特徵。儘管漲幅 AI，但重倉相關股票的投資人始終如一地那麼薄冰，任何回檔都可能引發連鎖反應。美國勞工部確認，本週四前將補齊所有缺失的周度初請失業金數據，並於 11 月 25 日和 12 月 3 日分別補發 9 月 PPI 和進出口物價指數。

然而，市場的核心焦慮並不在於「資料是否缺失」，而在於：資料補齊之後，將指向怎樣的利率路徑？

依據 CME FedWatch 工具（截至北京時間 11 月 19 日）：Fed 12 月降息 25 個基點的機率為 48.9%，維持不變的機率為 51.1%。

換句話說，市場對近期是否降息的預期幾乎呈現「五五開」局面，這使得利率預期格外敏感且脆弱。

科技股與加密資產同屬依賴高估值、強成長預期的資產類別，對利率變動極為敏感。若即將發布的數據強化「通膨仍具黏性」或「就業市場韌性超預期」的敘事，導致降息預期進一步推遲，那麼流動性收緊的壓力將繼續籠罩在風險資產上空。

業內人士：是「深度回調」還是「完美抄底」？

在過去幾年中，比特幣與美國科技股，尤其是納斯達克 100 指數的關聯性持續增強。最新數據顯示，比特幣與納指的 30 天相關性已達到約 0.80，創下 2022 年以來的新高。

業內人士普遍認為，比特幣的表現越來越像一隻「帶槓桿的科技股」，在牛市中同步爆發，在風險厭惡情緒高漲時則被同時拋售，且跌幅被放大。

· 面對比特幣的回撤，加密行業人士觀點出現分化：

· 長期獲利了結： Hashdex Asset Management 的 Gerry O’Shea 等分析師認為，比特幣的掙扎部分是由於長期持有者正在獲利了結，鎖定近年來巨大的收益。

技術面警報： FxPro 首席市場分析師 Alex Kuptsikevich 指出，比特幣跌破 50 週移動平均線，確認了兩年牛市趨勢的破裂。其預測情境是，比特幣可能進一步下探至 200 週移動平均線（約 6 萬至 7 萬美元區間）。

· 「極度恐慌」的訊號： CoinMarketCap 的情緒指數顯示，目前加密投資人正處於「極度恐懼」狀態。但 OKX 全球管理合夥人 Haider Rafique 認為，市場在未來幾天的表現將決定這僅僅是一次「急劇、暫時的回調」，還是會演變成「更深層的重置」。

· 樂觀派呼籲入場： Bitwise Asset Management 的 Ryan Rasmussen 等仍持樂觀態度，認為在市場處於“恐懼”的極值時，正是投資者建立現有頭寸或入場的“完美機會”。 Standard Chartered 數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在最新研發中指出：目前比特幣回檔屬於週期內健康調整，若能守住 10 萬美元區域，比特幣將形成新的結構性支撐。