Nhà phân tích: Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng có lý do sâu xa thúc đẩy sự gia tăng của Bitcoin

Tin tức từ BlockBeats, ngày 14 tháng 5, theo Coindesk, sự gia tăng liên tục của lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ (đặc biệt là lợi suất trái phiếu kho bạc) theo truyền thống được coi là lực cản đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin (BTC). Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng khả năng phục hồi gần đây của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ thực sự ẩn chứa một logic sâu xa hơn có lợi cho Bitcoin.

Spencer Hakimian, nhà sáng lập Tolou Capital Management, chỉ ra rằng sức mạnh hiện tại của lợi suất phản ánh rằng thị trường đang định giá theo kỳ vọng về việc mở rộng tài khóa trong nhiệm kỳ của Trump. "Trái phiếu giảm vào những ngày CPI yếu, cho thấy sự mở rộng tài chính là không thể ngăn cản. Tất cả các bên đều đang đánh cược trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và thâm hụt nợ đã tạm thời bị lãng quên - đây là tin tốt cho Bitcoin, vàng và cổ phiếu, nhưng lại là cơn ác mộng đối với trái phiếu." Theo tính toán của Hakimian, kế hoạch cắt giảm thuế của Trump sẽ ngay lập tức làm thâm hụt ngân sách tăng thêm 2,5 nghìn tỷ đô la. Bản dự thảo do Bloomberg tiết lộ cho thấy kế hoạch này bao gồm 4 nghìn tỷ đô la tiền cắt giảm thuế và 1,5 nghìn tỷ đô la tiền cắt giảm chi tiêu, với mức tăng trưởng ròng là 2,5 nghìn tỷ đô la.

Arif Husain, giám đốc đầu tư trái phiếu tại T. Rowe Price, tin rằng mở rộng tài khóa sắp trở thành câu chuyện chủ đạo trên thị trường. "Mở rộng tài khóa có thể kích thích tăng trưởng, nhưng quan trọng hơn, nó sẽ làm tăng áp lực lên thị trường Kho bạc. Tôi hiện tin chắc hơn rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm sẽ đạt 6% trong 12-18 tháng tới."

Cơ quan quan sát ẩn danh EndGame Macro đã phân tích rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ tiếp tục ở mức cao phản ánh hiện tượng "thống trị tài khóa", về cơ bản là định giá lại rủi ro chủ quyền của Hoa Kỳ. Khi lạm phát giảm nhưng lợi suất trái phiếu vẫn tiếp tục tăng, vấn đề không còn nằm ở chu kỳ lạm phát nữa mà là tính bền vững của việc phát hành trái phiếu của Hoa Kỳ. Lợi suất tăng sẽ đẩy chi phí trả nợ lên cao, buộc chính phủ phải phát hành nhiều trái phiếu hơn (tăng nguồn cung), điều này sẽ đẩy lãi suất lên cao hơn nữa và cuối cùng có thể gây ra khủng hoảng nợ công. Trong kịch bản này, Bitcoin, vốn được coi là tài sản chống lại sự thiết lập, có thể làm nổi bật giá trị phân bổ của nó.