Cho dù bạn có tham gia hay không, chắc hẳn bạn đều biết đến tin tức về Ethereum trong hai ngày qua. Lý do rất đơn giản. Ethereum, đồng tiền từng khiến những người bảo vệ E phải thở dài và gần như bị xóa sổ, đã đứng đầu danh sách hot của Tik Tok với "mức tăng 40% trong 3 ngày".

Động lực tăng trưởng đến từ đâu?

Như chúng ta đã biết, Ethereum đã triển khai bản nâng cấp Pectra vào ngày 7 tháng 5. Bản nâng cấp mạng quan trọng nhất kể từ đầu năm 2024 này kết hợp hard fork lớp thực thi Prague và bản nâng cấp lớp đồng thuận Electra, cải thiện đáng kể hiệu suất của Ethereum thông qua 11 đề xuất cải tiến. Chức năng trừu tượng hóa tài khoản (EIP-7702) cho phép người dùng quản lý ví một cách linh hoạt thông qua tài khoản mạng xã hội hoặc các chương trình đa chữ ký, hạ thấp ngưỡng sử dụng và thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển hơn. Việc tối ưu hóa cơ chế staking giúp tăng giới hạn trên của trình xác thực ETH từ 32ETH lên 2048ETH và giới thiệu các phương thức rút tiền linh hoạt để tạo điều kiện cho các tổ chức và cá nhân tham gia vào bảo mật mạng, nâng cao niềm tin của thị trường vào giá trị lâu dài của Ethereum.

Đồng thời, Pectra tối ưu hóa hiệu quả tương tác của các mạng Lớp 2 như Arbitrum và Optimism, giúp giao dịch nhanh hơn và ít tốn kém hơn, dẫn đến sự gia tăng các hoạt động trên chuỗi. Là một bước quan trọng để Ethereum chuyển từ "2G" sang "5G", bản nâng cấp Pectra không chỉ tăng cường sức sống của mạng lưới mà còn "khơi dậy niềm tin" vào thị trường, trực tiếp thúc đẩy giá tăng.

Bài đọc liên quan: "Ethereum tăng vọt 22% trong một ngày, phe bảo vệ E đứng lên"

Không chỉ Ethereum mà Phố Wall cũng đưa ra những tin tốt quan trọng.

BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã đề xuất với SEC cho phép thế chấp Ethereum ETF. Đề xuất này không chỉ có tiềm năng nâng cấp Ethereum ETF từ một công cụ đầu tư đơn giản thành "tài sản sinh lãi" tương tự như trái phiếu, mang lại cho các nhà đầu tư lợi nhuận kép từ việc tăng giá vốn và thu nhập thụ động, mà còn khơi dậy sự lạc quan của thị trường về tiềm năng tương lai của Ethereum.

Cụ thể, BlackRock đề xuất sửa đổi hồ sơ S-1 của mình để cho phép các nhà đầu tư trực tiếp tạo và mua lại cổ phiếu ETF bằng Ethereum thay vì đô la Mỹ (tức là mua lại bằng hiện vật) và kết hợp với quỹ BUIDL trị giá 2,9 tỷ đô la được ra mắt vào tháng 3 năm 2024 để tăng cường tích hợp tài chính truyền thống và blockchain. Quỹ BUIDL là quỹ mã hóa hoạt động trên mạng Ethereum và đầu tư vào các tài sản truyền thống như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Điều này cực kỳ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức vì họ không chỉ có thể chia sẻ lợi ích từ việc giá Ethereum tăng mà còn có được dòng tiền ổn định thông qua việc staking.

Robert Mitchnick, giám đốc bộ phận tài sản kỹ thuật số tại BlackRock, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào tháng 3 năm 2025 rằng việc bổ sung chức năng đặt cược sẽ làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của Ethereum ETF. Ông thừa nhận rằng sau khi ra mắt Ethereum Spot ETF vào tháng 7 năm 2024, nhu cầu thị trường ở mức trung bình do thiếu chức năng staking và staking có thể là chìa khóa để xoay chuyển tình hình.

Đồng thời, thái độ thay đổi của SEC đối với quy định về tiền điện tử cũng góp phần vào làn sóng tăng trưởng này. SEC luôn có lập trường cứng rắn trong nhiệm kỳ của chủ tịch trước, coi các khoản thế chấp là chứng khoán tiềm năng chưa đăng ký dựa trên bài kiểm tra Howey và do đó đã cấm rõ ràng chức năng thế chấp khi phê duyệt ETF giao ngay Ethereum vào tháng 5 năm 2024.

Nhưng với việc Trump trở lại Nhà Trắng và SEC thay thế người lãnh đạo Paul Atkins, quy định về tiền điện tử đã được nới lỏng đáng kể. Ngoài BlackRock, các công ty phát hành ETF như Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTree và 21Shares cũng đã nộp đơn xin các cam kết tương tự và các khoản hoàn trả bằng hiện vật.

Bài đọc liên quan: 48 giờ sau khi chủ tịch mới nhậm chức, SEC đã trở thành "ông bố tiền điện tử""

Tuy nhiên, nếu ETF thế chấp được chấp thuận, những lợi ích mà nó mang lại sẽ còn nhiều hơn thế nữa chứ không chỉ là giá tăng. Việc giới thiệu chức năng staking có thể định nghĩa lại vai trò của tài sản tiền điện tử, khiến chúng gần hơn với các sản phẩm tài chính truyền thống, có thể tạo ra lợi nhuận và đạt được giá trị gia tăng, đồng thời đưa Ethereum đến gần hơn với tài chính chính thống.

Hiện tại, SEC vẫn phải giải quyết một số quyết định liên quan đến ETF tiền điện tử, bao gồm cả việc có nên chấp thuận ETF giao ngay cho các loại tiền điện tử khác như Solana, XRP, Litecoin và thậm chí là Dogecoin hay không. Khi những lời kêu gọi về "mùa altcoin" ngày càng lớn hơn, hiệu suất mạnh mẽ của Ethereum có thể chỉ là khởi đầu cho một sự bùng nổ lớn hơn trên thị trường tiền điện tử.

Ngoài ra, WLFI, một dự án DeFi liên quan đến gia đình Trump, cũng lạc quan về làn sóng tăng trưởng này và đã có nhiều động thái trên chuỗi. Theo nhà phân tích dữ liệu trên chuỗi @ai_9684xtpa theo dõi, địa chỉ liên quan đến WLFI đang vay tiền để mua ETH. Công ty này đã vay 4 triệu U từ Aave và mua 1.590 ETH với giá trung bình là 2.515 đô la.

Giá Ethereum đã đạt đến đỉnh điểm chưa?

Sự gia tăng giá trị ngoạn mục của Ethereum sau nửa năm im ắng thực sự đã mang lại cho cộng đồng sự tự tin và hy vọng hơn, đồng thời cũng thúc đẩy toàn bộ thị trường altcoin phục hồi. Tuy nhiên, giữa niềm vui vẫn có những tiếng nói bi quan. Sau đây là bản tóm tắt được BlockBeats biên soạn dựa trên các cuộc thảo luận của cộng đồng.

Những người lạc quan chỉ ra rằng cấu trúc thị trường hiện tại tương tự như thời điểm trước khi thị trường tăng giá vào năm 2016 và 2020, và dự đoán rằng giá cả tăng vọt có thể thay đổi cuộc sống trong 3-6 tháng tới và một số altcoin thậm chí có thể đạt mức tăng đáng kinh ngạc 40% mỗi ngày.

@liuwei16602825 cho biết đợt tăng giá này có nghĩa là sự trở lại của thị trường tăng giá là "điều chắc chắn". Không cần phải lo lắng về việc gọi lại. Lực lượng tăng giá chính áp dụng giao dịch biệt lập chi phí cao và sợ giảm hơn bất kỳ nhà đầu tư bán lẻ nào, vì vậy chắc chắn sẽ làm hết sức mình để bảo vệ thị trường.

Bài đọc liên quan: "Ethereum dẫn đầu đợt tăng giá, làm dấy lên đồn đoán về "mùa altcoin". Các nhà giao dịch nhìn nhận triển vọng thị trường như thế nào? 》

Lực lượng không quân chủ yếu tin rằng đợt tăng giá này khác với thị trường tăng giá năm 2021. Thị trường hiện tại thiếu sự tự tin của các nhà đầu tư bán lẻ để tham gia thị trường với quy mô lớn và nắm giữ trong thời gian dài, và tốc độ luân chuyển vốn quá nhanh.

@market_beggar quan sát thấy cá voi Bitfinex E/B bắt đầu đóng các vị thế của mình và tin rằng nếu cá voi duy trì hoạt động đóng cửa tốc độ cao trong vài ngày tới, có thể suy đoán rằng cá voi không còn lạc quan về đà tăng của ETH và đã sẵn sàng chốt lời và rời khỏi thị trường. Tiếp theo, chúng ta nên tập trung vào thời điểm đóng cửa.

@FLS_OTC cho biết vẫn còn nhiều bất ổn ở cấp độ vĩ mô hiện tại và thanh khoản không thể hỗ trợ một thị trường tăng giá lớn. Ở giai đoạn này, đây là "cơn thở cuối cùng" chứ không phải là sự đảo ngược hoàn toàn, và thị trường sẽ vẫn ở trạng thái bán khống.

@off_thetarget tin rằng sau khi ETH chuyển từ POW sang POS, nó đã mất đi sự hỗ trợ "tiêu chuẩn vàng" cho chi phí điện của máy khai thác và mô hình kinh tế thế chấp đã khiến giá trị neo bị phá vỡ. Đồng thời, tính thanh khoản của hệ sinh thái L2 (như Starknet, zkSync, v.v.) bị phân mảnh, không thể hình thành cơ chế hoàn vốn hiệu quả và mô hình chia tách bị sụp đổ. Ngoài ra, việc cộng đồng ETH theo đuổi quá mức các câu chuyện kỹ thuật và tách biệt khỏi nhu cầu thực tế đã dẫn đến sự tăng trưởng sinh thái yếu. Do đó, ông tin rằng hệ thống giá trị nội tại của ETH đã sụp đổ và giá chắc chắn sẽ giảm mạnh xuống mức 800-1200, và ông đã quyết đoán bán khống ở mức 1800 điểm.

@Airdrop_Guard dựa trên logic cốt lõi của "Chiến lược giao dịch xác suất cao", nghĩa là khi ba hệ thống giao dịch có logic cơ bản khác nhau (chẳng hạn như cạn kiệt khối lượng, cung và cầu giá, tỷ lệ vị thế mua và bán, v.v.) đồng thời gửi tín hiệu bán tại cùng một điểm (2580), một cơ hội giao dịch xác suất cao được hình thành. Ông nhấn mạnh rằng các hệ thống này phải dựa trên các thuật toán và logic khác nhau (thay vì chỉ áp dụng các chỉ báo kỹ thuật), và xu hướng hiện tại của ETH đáp ứng các điều kiện bán khống ở nhiều chiều độc lập của hệ thống giao dịch, vì vậy ông đã chọn bán khống.

Nhìn chung, Bitcoin vẫn duy trì sự thống lĩnh thị trường ở mức hơn 54% và việc các quỹ đầu tư tổ chức tiếp tục ưa chuộng đồng tiền này có thể hạn chế đà tăng của các altcoin. Hướng đi tương lai của thị trường sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, chẳng hạn như xu hướng giá Bitcoin, tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu và liệu tiền có thể được luân chuyển hiệu quả từ Bitcoin sang lĩnh vực altcoin hay không.

Mặc dù sự dẫn đầu gần đây của Ethereum đã mang lại sự lạc quan, nhưng các nhà đầu tư vẫn cần phải giữ thái độ lý trí, vì các altcoin trong các lĩnh vực khác nhau có khả năng sẽ cho thấy xu hướng khác nhau. Liệu đợt tăng giá Ethereum này có thể mở ra một lễ hội altcoin thực sự hay không, có thể cần nhiều thời gian và điều kiện hơn.

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia