Echo ra mắt tính năng mới Sonar, liệu nó có thể tạo ra một thị trường "ICO tuân thủ" không?

Echo, được sáng lập bởi Jordan Fish "Cobie", hôm nay đã công bố ra mắt sản phẩm mới, Sonar. Không giống như các sản phẩm vòng cộng đồng "vòng tròn nhỏ" trước đây, công cụ này sẽ hỗ trợ bất kỳ ai thực hiện bán token công khai trên nền tảng. Ngày càng nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm hỗ trợ các nhà đầu tư bán lẻ thực hiện các khoản đầu tư giai đoạn đầu, điều này cũng cho thấy sự thay đổi trong định hướng của thị trường đầu tư hiện tại. Sự ra đời của Sonar cũng cho phép mô hình này có phạm vi rộng hơn. Liệu nó có thể tái hiện lại cơn sốt "ICO" hoành tráng năm 2015 không?

Echo là gì

Echo được thành lập vào tháng 3 năm 2024 bởi KOL tiền điện tử Jordan Fish, thường được gọi là Cobie @echodotxyz. Cobie trước đây là Trưởng phòng tăng trưởng tại Lido và là người dẫn chương trình podcast Web3 nổi tiếng UpOnly. Cốt lõi của Echo nằm ở "cơ chế khuyến nghị đầu tư dẫn đầu", nơi người dùng có thể tạo cộng đồng đầu tư với tư cách là nhà đầu tư dẫn đầu, chia sẻ dự án với các thành viên và kiếm hoa hồng từ họ.

Kể từ khi ra mắt, hơn 30 dự án tiền điện tử đã huy động vốn thông qua Echo, bao gồm Ethena, Morph, Usual, Hyperlane, Dawn, Monad, Initia, MegaETH và nhiều dự án tiền điện tử nổi tiếng khác. Tổng cộng đã huy động được 100 triệu đô la Mỹ trong vòng một năm. Vào tháng 12 năm 2024, MegaETH đã hoàn tất khoản tài trợ 10 triệu đô la Mỹ thành hai đợt thông qua nền tảng Echo. Khoản tài trợ đầu tiên trị giá 4,2 triệu đô la Mỹ được hoàn thành trong 56 giây và khoản tài trợ thứ hai trị giá 5,8 triệu đô la Mỹ được hoàn thành trong 75 giây. Đây là khoản tài trợ lớn nhất hiện nay mà Echo đang thực hiện.

Cấu trúc ban đầu của Echo tương tự như "liên minh tinh hoa" của các nhà đầu tư tiền điện tử. Nó có xu hướng chọn những dự án có tiềm năng cao được một nhóm nhỏ công nhận. Ví dụ, CEO của The Block là Larry Cermak và nhà sáng lập Aave là Marc Zeller đã tạo ra cộng đồng Echo của riêng họ. Nếu người dùng muốn tham gia, trước tiên họ cần trả lời một số câu hỏi và trải qua chứng nhận KYC danh tính tương đối nghiêm ngặt. Ngoài ra, một số cộng đồng phải đáp ứng một số điều kiện nhất định để có được cơ hội đầu tư cụ thể. Hiện tại, có 67 nhà lãnh đạo cộng đồng đã tạo ra cộng đồng trên Echo.

Không phải kẻ thù của VC, mà là nền tảng phân phối của VC

Vào tháng 1 năm nay, Echo cho biết một số công ty đầu tư mạo hiểm đã cố gắng ngăn cản những người sáng lập đưa ra các điều khoản thuận lợi hơn cho cộng đồng Echo hoặc đơn giản là ngăn cản việc bán cộng đồng, trừ khi dưới hình thức phát hành sau này có giá trị định giá cao. Alexander Pack, đồng sáng lập Hack VC, đã từng nói: "Lý do là mặc dù đầu tư công nghệ nói chung là một trò chơi có tổng dương, nhưng phân bổ vốn lại là một trò chơi có tổng bằng không", điều đó có nghĩa là khi một dự án mở ra không gian cho tài trợ cộng đồng, lợi nhuận của VC sẽ bị thu hẹp.

Rob Hadick, đối tác của Dragonfly, cũng đã bày tỏ quan điểm của mình về vấn đề này trên phương tiện truyền thông. Ông tin rằng các nền tảng như vậy thực chất là sự bổ sung cho các quỹ đầu tư mạo hiểm, giúp các dự án xây dựng cộng đồng vững mạnh hơn đồng thời duy trì quan hệ đối tác với các nhà đầu tư. Ông cũng cho biết, "Nhưng các công ty đầu tư mạo hiểm không thể cung cấp giá trị thực sự có thể cảm thấy bị đe dọa bởi sự trỗi dậy của các nền tảng này. Và đối với những công ty đầu tư mạo hiểm cảm thấy áp lực, họ sẽ phải thích nghi hoặc phá sản."

Ngày càng có nhiều nhà đầu tư mạo hiểm “có thể tạo ra giá trị” tham gia vào nhóm này. Paradigm, Coinbase Ventures, Hack VC, 1kx và dao5 đều đã tạo nhóm trên nền tảng Echo. Ngoài ra, ngách “Agency” hot xuất hiện trong những năm gần đây cũng đặt ra nhiều mối đe dọa cho loại hình VC này. Như Rob đã nói, các VC không thể tìm được vị thế riêng của mình ở giai đoạn này đã dần biến mất khỏi lịch sử.

Liệu bước tiếp theo của thị trường hiện tại, nơi mà “nền kinh tế chú ý” liên tục bị tiêu thụ, có phải là giai đoạn “trả lại giá trị” không?

Quay trở lại năm 2015, Sonar đã mang “cơn sốt ICO” trở lại?

Để đáp lại, Matt O'Connor, đồng sáng lập Legion, một nền tảng ICO phổ biến khác hiện nay, cho biết "môi trường quản lý tương đối thoải mái hiện nay tại Hoa Kỳ có thể thúc đẩy sự phục hồi của hoạt động bán token công khai" và cho biết "khi ICO lấy lại sức sống, họ có thể chuyển trọng tâm khỏi cơn sốt memecoin". Trong bối cảnh thị trường hiện nay, số lượng các dự án thực sự tập trung vào việc xây dựng sản phẩm đang giảm dần, trong khi rất nhiều của cải đang được tích lũy ở hậu trường.

Tuy nhiên, Echo vào thời điểm đó không thể giải quyết được vấn đề của thị trường rộng lớn hơn. Ngay cả chủ dự án cũng nói rằng: "Chúng tôi không thích cấu trúc nhóm này". Do đó, nhóm sáng lập bao gồm Cobie đã bắt đầu lên kế hoạch cho một nền tảng "ICO" chính thống hơn ngay từ đầu. Vào tháng 2, nhà sáng lập Cobie tiết lộ rằng ông sẽ phát triển một nền tảng ICO và nói rằng, "Hiện tại không có cách nào tốt để tiến hành đợt bán ban đầu. Lựa chọn tốt nhất của bạn có thể là CoinList, nhưng nó có nhiều hạn chế lớn vì một số lý do." Ba tháng sau, sản phẩm đã được ra mắt.

Sonar là một công cụ cho phép người sáng lập tự tổ chức bán mã thông báo. Bạn có thể bán theo hình thức bạn muốn (đấu giá, hoán đổi quyền chọn, hệ thống điểm, định giá biến đổi và quy mô phân bổ, v.v.) và chọn các chuỗi như Hyperliquid, Base, Solana hoặc Cardano. Nó cung cấp nhiều công cụ tuân thủ có thể cấu hình và tích hợp với hộ chiếu xác thực danh tính điện tử trước đây của Echo (người dùng Echo hiện tại có thể đăng ký sử dụng Sonar chỉ bằng một cú nhấp chuột). Do đó, nhóm phát hành cũng có thể chọn khu vực mà họ muốn bán (ví dụ: cấm người Anh mua hoặc đặt thời gian khóa dài hơn cho người dùng ở một khu vực nhất định).

Sonar cố gắng kết hợp hoạt động bán hàng do cộng đồng thúc đẩy trong kỷ nguyên ICO với nhu cầu tuân thủ chính sách hiện tại, nhằm giải quyết các vấn đề về quy định và quyền riêng tư mà ICO đang phải đối mặt. Và tung ra “mô hình bán hàng” linh hoạt hơn để thay thế cho hình thức “LaunchPad” vốn phổ biến trên thị trường trước đây. Các bên tham gia dự án được khuyến khích xây dựng cộng đồng của riêng mình và giao tiếp trực tiếp với các nhà đầu tư, thay vì sử dụng cộng đồng nền tảng của Echo. Mô hình này sẽ cho phép các nhà đầu tư nghiên cứu dự án sâu hơn, thay vì đẩy dự án cho những người dùng khác không quan tâm và không hiểu về nó. Tuy nhiên, mô hình này cũng phải đối mặt với rủi ro về bất cân xứng thông tin.

So sánh IPO, ICO và Sonar, biểu đồ: BlockBeats

Trong đoạn cuối của tài liệu phát hành Sonar, các quan chức của Echo tuyên bố rằng mục tiêu của họ là "gần nhất có thể với động lực thị trường của kỷ nguyên ICO, đồng thời cung cấp các công cụ tuân thủ cho những người sáng lập không muốn vào tù".

Dự án trực tuyến đầu tiên - Plasma

Cùng thời điểm Echo phát hành Sonar, Plasma đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng Sonar cho một phần của đợt bán token chính thức $XPL. Plasma là một blockchain hoàn toàn mới được xây dựng dành riêng cho stablecoin. Nó sẽ chạy song song với mạng Bitcoin và hoàn toàn tương thích với EVM, cho phép các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng giống Ethereum trên Plasma.

Plasma sẽ cung cấp 10% tổng nguồn cung token XPL của mình trong đợt bán Sonar, với mục tiêu huy động 50 triệu đô la. 10% này tương đương với 1 tỷ trong số 10 tỷ token XPL, có giá 0,05 đô la cho mỗi XPL. Theo nhóm nghiên cứu, giá trị định giá pha loãng hoàn toàn của token XPL là 500 triệu đô la, tương đương với mức định giá mà Founders Fund đưa ra cho khoản đầu tư chứng quyền cộng với cổ phiếu vào Plasma vào tuần trước.

Trước đó, Plasma đã huy động được 24 triệu đô la trong các vòng gọi vốn hạt giống và Series A, với các nhà đầu tư bao gồm Peter Thiel, Cobie, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino, Bitfinex, USDT0 và Bybit.

Để tham gia đợt bán XPL trên Sonar, người dùng phải gửi tiền ổn định (USDT, USDC và USDS (trước đây gọi là DAI)) vào kho Plasma trên Ethereum. Việc phân bổ sẽ được xác định dựa trên tỷ lệ tiền gửi theo thời gian của mỗi người tham gia trong tổng số tiền gửi trong kho. Sau khi hoàn tất khoản tiền gửi, vị thế sẽ bị khóa cho đến khi Plasma Mainnet Beta ra mắt, sau đó token XPL sẽ được phân phối.

Việc gửi tiền trước cho token XPL sẽ mở vào ngày 9 tháng 6 và đợt bán thực tế sẽ bắt đầu sau đó vài tuần. Người dùng trên toàn thế giới có thể tham gia, ngoại trừ cư dân Vương quốc Anh và các cá nhân đến từ các khu vực pháp lý bị trừng phạt, những người tham gia tại Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với thời gian khóa 12 tháng và hầu hết những người tham gia khác sẽ phải đối mặt với thời gian khóa 40 ngày.

Với việc Đạo luật Stablecoin dần được thông qua, sự công nhận dần dần đối với vốn truyền thống của các công ty tiền điện tử do Coinbase dẫn đầu và thái độ "thân thiện" của SEC, các ICO "tuân thủ" có thể dần trở lại với sự chú ý của công chúng và các nền tảng như Sonar có thể mang lại sức sống khác cho thị trường đầy biến động của "LaunchPad".

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia