Messari: Giá trị hợp lý của PUMP là 7 tỷ đô la Mỹ. Bạn có kiếm được tiền nếu mua nó thông qua đấu giá công khai không?

Messari

2025-06-20 20:11

Đọc bài viết này mất 7 phút

Báo cáo nghiên cứu mới nhất của Messari định giá PUMP ở mức 7 tỷ đô la.

Tiêu đề gốc: A Valuation of $PUMP

Tác giả gốc: Sunny Shi, Messari Crypto

Bản dịch gốc: Alex Liu, Foresight News

Theo các phương tiện truyền thông lớn trích dẫn những người quen thuộc với vấn đề này, pump.fun đang chuẩn bị bán 25% token PUMP với mức định giá 4 tỷ đô la để huy động 1 tỷ đô la. Mức giá này có hấp dẫn không? Sunny Shi của Messari đã xây dựng một mô hình định giá cho PUMP và kết quả cho thấy FDV (giá trị thị trường lưu thông đầy đủ) của nó có thể đạt 7 tỷ đô la. Nếu dự đoán là chính xác, token PUMP sẽ được kiếm được nếu chúng được mua. Nhưng có một tiền đề quan trọng. Sau đây là quy trình định giá của họ (quan điểm của Sunny Shi, "chúng tôi" ám chỉ Messari):

Dù bạn nhìn nhận Memecoin theo cách nào thì con đường này vẫn tiếp tục "in tiền". Mặc dù khối lượng giao dịch của nền tảng phát hành token pump.fun đã giảm so với đầu năm, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức của hầu hết năm 2024.

Khối lượng giao dịch của Pump.fun cao hơn hầu hết 24 năm, dữ liệu: Messari

Mọi người cũng có thể đánh giá thấp thành công của PumpSwap. DEX này đã được ra mắt cách đây khoảng ba tháng, nhưng nó đã làm xói mòn đáng kể thị phần của Raydium trên Solana.

So sánh thị phần của PumpSwap và Raydium, dữ liệu: Messari

Phương pháp định giá của chúng tôi sử dụng mô hình từ trên xuống, giả định khối lượng giao dịch chung của thị trường tiền điện tử, thị phần của Solana, thị phần nền tảng ra mắt và thị phần của PumpSwap. Các giả định và mô hình này chỉ dành cho khách hàng doanh nghiệp, nhưng tôi sẽ chia sẻ các kết luận chính.

Trong trường hợp cơ sở của chúng tôi, chúng tôi tin rằng Memecoin sẽ chiếm một vị trí thích hợp trong nền kinh tế tiền điện tử rộng lớn hơn vì chúng phù hợp hơn cho mục đích đầu cơ so với NFT. Tất nhiên, hệ sinh thái Solana chắc chắn sẽ đa dạng hóa thành các cặp tài sản mới khi nó trưởng thành, nhưng điều này cũng có khả năng đúng.

Chúng tôi tin rằng ngay cả khi thị phần của pump.fun trong hệ sinh thái Solana giảm nhẹ và PumpSwap tiếp tục tăng trưởng, dự án pump vẫn đang trên đà tạo ra doanh thu khoảng 675 triệu đô la trong hai năm tới. Sử dụng bội số định giá 10 lần, điều này chuyển thành FDV khoảng 7 tỷ đô la.

Tuy nhiên, tiền đề chính là: nếu dự án chọn cấu trúc token/cổ phần mờ đục phân phối phần lớn doanh thu cho người trong cuộc thay vì người nắm giữ token, chúng tôi tin rằng thị trường đã trở nên đủ thận trọng để bỏ qua cách tích lũy giá trị kém này. Trong báo cáo đầy đủ của mình, chúng tôi cung cấp bảng định giá để đánh giá giá trị tiềm năng của PUMP dựa trên tỷ lệ doanh thu mà người nắm giữ token có thể nắm giữ.

Bất kể thị trường cuối cùng đánh giá như thế nào, đây vẫn là cơ hội tuyệt vời để tham gia vào ứng dụng tiền điện tử có lợi nhuận cao nhất trong lịch sử. Bây giờ, nhóm dự án phải cung cấp cho người nắm giữ token đủ giá trị mua vào để biến nó thành khoản đầu tư xứng đáng.