Tiêu đề gốc: "TMTG của Trump: Lỗ 20 triệu đô la trong quý 2, trở thành nhà đầu tư BTC lớn thứ sáu"

Tác giả gốc: Dingdang, Odaily Planet Daily

Tập đoàn Truyền thông & Công nghệ Trump (TMTG) gần đây đã công bố báo cáo tài chính quý 2 năm 2025, cho thấy khoản lỗ ròng 20 triệu đô la, trong đó khoảng 15 triệu đô la là do chi phí pháp lý liên quan đến việc sáp nhập với một công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC). Kết quả là, giá cổ phiếu của công ty đã giảm 3,8%.

Tuy nhiên, đằng sau báo cáo tài chính có vẻ kém ấn tượng này là một bí mật ẩn giấu: TMTG đang âm thầm theo đuổi một cuộc chuyển đổi chiến lược quan trọng—từ một nền tảng truyền thông xã hội thành một công ty công nghệ tài chính tiền điện tử có rủi ro cao và đòn bẩy tài chính lớn, với Bitcoin và các dịch vụ tài chính tiền điện tử là vũ khí cốt lõi.

Khởi nghiệp từ một nền tảng mạng xã hội: DNA chính trị và nguồn lưu lượng truy cập của TMTG

Được thành lập bởi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump vào tháng 2 năm 2021 và có trụ sở chính tại Sarasota, Florida, TMTG được định vị là một nền tảng "tự do ngôn luận" nhằm chống lại sự kiểm duyệt nội dung của các công ty công nghệ lớn. Sản phẩm cốt lõi của TMTG, Truth Social, ra đời sau sự kiện Điện Capitol Hoa Kỳ năm 2021, khi Trump bị cấm trên Facebook và Twitter. Nhắm mục tiêu vào người dùng bảo thủ là đối tượng mục tiêu cốt lõi, TMTG đã tìm cách xây dựng một nền tảng dư luận độc lập với các nền tảng chính thống. Trước đó, Trump đã cố gắng ra mắt một trang web cá nhân, nhưng nó đã bị đóng cửa chỉ sau một tháng.

Vào tháng 10 năm 2021, TMTG đã lên sàn thông qua việc sáp nhập với công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) Digital World Acquisition Corp (DWAC), với mã chứng khoán DJT. Trump là cổ đông lớn nhất của TMTG. Vào tháng 12 năm 2024, ông đã chuyển nhượng khoảng 115 triệu cổ phiếu (trị giá khoảng 4 tỷ đô la) cho một quỹ tín thác do con trai cả của ông, Donald J. Trump Jr., kiểm soát mà không bán bất kỳ cổ phiếu nào hoặc nhận bất kỳ khoản thù lao nào. Việc chuyển nhượng này được gọi là "quà tặng". Thỏa thuận cổ phần này càng gắn kết TMTG với thương hiệu Trump. Trump cũng tuyên bố sẽ không rời khỏi Truth Social hoặc bán cổ phần của mình tại Trump Media Group. Tuy nhiên, TMTG không chỉ giới hạn ở mạng xã hội. Được hậu thuẫn bởi nguồn vốn chính trị và ảnh hưởng truyền thông của Trump, công ty đã dần xây dựng một hệ sinh thái đa dạng tập trung vào nội dung, tài chính và công nghệ. Từ nền tảng phát trực tuyến Truth+ (tập trung vào nội dung dành cho gia đình và Cơ đốc giáo), đến các cơ chế thanh toán tiền điện tử và mã thông báo tiện ích đã được lên kế hoạch, và đến các doanh nghiệp công nghệ tài chính và quản lý tài sản của Truth.Fi, công ty truyền thông khởi nghiệp này đang cố gắng xóa nhòa ranh giới giữa "truyền thông" và "tài chính công nghệ", trình bày một câu chuyện tăng trưởng với bội số thậm chí còn cao hơn cho thị trường vốn.Chiến lược đa dạng của TMTG gắn liền chặt chẽ với ảnh hưởng chính trị của người sáng lập, Donald Trump. Truth Social không chỉ là một nền tảng xã hội; nó là sự mở rộng thương hiệu của Trump. Tuy nhiên, cơ sở người dùng của nó tương đối hẹp, mô hình lợi nhuận của nó chưa hoàn thiện và chiến lược tăng trưởng của nó, dựa trên sự nổi tiếng cá nhân của Trump, đang phải đối mặt với sự không chắc chắn. Các khoản đầu tư của nó vào tiền điện tử và phương tiện truyền thông phát trực tuyến nhằm mục đích đạt được những đột phá trong các lĩnh vực tăng trưởng cao. Diễn giải báo cáo tài chính quý 2: Chiến lược Bitcoin thúc đẩy sự tăng vọt về tài sản Mặc dù có những khoản lỗ đáng kể, một số liệu thống kê từ báo cáo tài chính quý 2 nổi bật: tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, tài sản tài chính của TMTG đã tăng lên 3,1 tỷ đô la, tăng gần 800% hàng năm. Điều này chủ yếu là do việc triển khai đầy đủ chiến lược Bitcoin của mình. Công ty đã huy động được 2,4 tỷ đô la tài trợ để phân bổ vào tài sản tiền điện tử và nắm giữ khoảng 2 tỷ đô la tài sản Bitcoin vào tháng 7, trở thành người nắm giữ Bitcoin lớn thứ sáu trong số các công ty đại chúng trên toàn cầu.

Đáng chú ý, mặc dù tài sản tăng trưởng nhanh chóng, doanh thu cốt lõi của TMTG vẫn chậm chạp. Theo dữ liệu công khai:

· Năm 2023, doanh thu của công ty đạt 4,1 triệu đô la, với khoản lỗ 325 triệu đô la;

· Năm 2024, doanh thu hàng năm giảm xuống còn 3,6 triệu đô la, với khoản lỗ tăng lên 400,9 triệu đô la.

Những khoản lỗ đáng kể trong hai năm qua phản ánh những thách thức đáng kể mà TMTG phải đối mặt trong mô hình kinh doanh, tăng trưởng người dùng và khả năng kiếm tiền. Mặc dù sức ảnh hưởng thương hiệu của Trump đã thu hút lượng truy cập đáng kể, TMTG vẫn tụt hậu xa so với các nền tảng mạng xã hội đã thành danh như X (trước đây là Twitter) về doanh thu quảng cáo, khiến việc thu hút các nhà quảng cáo ổn định và nhà đầu tư dài hạn trở nên khó khăn.

Ở một mức độ nào đó, TMTG đang cố gắng bù đắp cho sự tăng trưởng chậm chạp của hoạt động kinh doanh cốt lõi bằng cách tận dụng "động cơ tài chính" dễ biến động của tài sản tiền điện tử. Vào tháng 6 năm 2025, TMTG đã nộp đơn đăng ký lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự định phát hành hơn 84,65 triệu cổ phiếu phổ thông với định giá 12 tỷ đô la, thể hiện tham vọng đầu tư vốn mạnh mẽ của công ty. Tờ Financial Times đưa tin rằng TMTG đã lên kế hoạch huy động 3 tỷ đô la thông qua việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi để tăng đầu tư vào tiền điện tử. Mặc dù điều này đã chính thức bị bác bỏ, nhưng khoản tài trợ 2,44 tỷ đô la và đăng ký ETF hoàn tất vào cuối tháng 5 đã củng cố vững chắc cho chiến lược này. Hiện tại, TMTG đã nộp hồ sơ đăng ký lên SEC cho một số sản phẩm ETF, bao gồm ETF Truth Social Crypto Blue Chip, ETF Truth Social Bitcoin và Ethereum, và ETF Truth Social Bitcoin. Một cuộc tấn công do chính trị dẫn đầu trong lĩnh vực sản phẩm tài chính đang ngày càng mạnh mẽ.

Định giá thị trường: Mức chênh lệch thận trọng và sự phân kỳ thị trường

Khi logic định giá của các "công ty quỹ Bitcoin" như MicroStrategy và Semler Scientific dần được thị trường chấp nhận, việc định giá TMTG như một "công ty lai giữa chính trị và tiền điện tử" cũng thu hút sự chú ý. Trong báo cáo ngày 6 tháng 6, Greg Cipolaro, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu tại NYDIG, lưu ý rằng TMTG (DJT) và Semler Scientific (SMLR) có "mức chênh lệch cổ phiếu trên giá trị tài sản ròng (NAV)" thấp nhất, lần lượt là -16% và -10%. Khi giá Bitcoin tăng lên 108.500 đô la vào tháng 6, giá cổ phiếu của MicroStrategy đã tăng gần 5%, trong khi giá cổ phiếu của TMTG và SMLR hầu như không thay đổi.

Thị trường rõ ràng vẫn chưa hoàn toàn tin tưởng vào chiến lược tiền điện tử của TMTG, do lo ngại về sự bất ổn xung quanh giai đoạn đầu thăm dò và e ngại rủi ro chính trị. Trong thị trường tiền điện tử bị tài chính hóa cao độ như hiện nay, liệu những công ty bị chính trị hóa cao độ như TMTG có thể thoát khỏi cái bóng của "cổ phiếu Trump" và được công nhận dựa trên giá trị tài chính và tài sản hay không vẫn còn là một câu hỏi.

Các chiến lược tấn công và phòng thủ trong tiền điện tử: Sự thâm nhập toàn diện từ ETF đến M&A

Ngoài chiến lược kho bạc Bitcoin, chiến lược tấn công của TMTG vào hệ sinh thái tiền điện tử ngày càng đa dạng. Công ty gần đây đã ký một thỏa thuận không ràng buộc với Crypto.com để ra mắt một loạt ETF bao gồm tài sản kỹ thuật số và chứng khoán tại Hoa Kỳ. Các sản phẩm ban đầu dự kiến sẽ bao gồm các tài sản chính thống như BTC, ETH, SOL và XRP, với kế hoạch mở rộng sang thị trường châu Âu và châu Á trong tương lai. Crypto.com sẽ cung cấp cơ sở hạ tầng cơ bản và dịch vụ lưu ký.

Đồng thời, TMTG đang trong các cuộc đàm phán mua lại với nền tảng giao dịch tiền điện tử Bakkt. Bakkt được Intercontinental Exchange ươm mầm và cựu CEO Kelly Loeffler hiện đang là đồng chủ tịch của Ủy ban nhậm chức của Trump, mang đến cho giao dịch tiềm năng này một chiều hướng chính trị mạnh mẽ. Sau tin tức về thỏa thuận, giá cổ phiếu của Bakkt đã tăng vọt hơn 162% chỉ trong một ngày và giá cổ phiếu của TMTG cũng tăng đáng kể. Riêng biệt, đội ngũ điều hành của TMTG đã thành lập một SPAC mới, Renatus Tactical Acquisition Corp I, có kế hoạch huy động 179 triệu đô la thông qua IPO và chào bán riêng lẻ để mua lại các công ty trong lĩnh vực tiền điện tử, blockchain, điện toán bảo mật và công nghệ sử dụng kép. Giám đốc điều hành của công ty là Eric Swider, thành viên hội đồng quản trị hiện tại của TMTG. Tổng Giám đốc Điều hành hiện tại của TMTG, Devin Nunes, giữ chức Chủ tịch Hội đồng Quản trị, và Giám đốc Điều hành Alexander Cano cũng có kinh nghiệm về TMTG. Ban lãnh đạo của Renatus Tactical có sự trùng lặp đáng kể với TMTG, tiềm năng tạo ra sự hợp tác chiến lược. Cần lưu ý rằng việc chính quyền Trump bổ nhiệm các cơ quan quản lý, chẳng hạn như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Bộ Tư pháp, có thể ảnh hưởng đến việc xem xét các thương vụ sáp nhập và mua lại này.Hiện tại, TMTG đang nỗ lực thoát khỏi quỹ đạo đơn điệu của các công ty truyền thông truyền thống, không còn hài lòng với việc chỉ dựa vào kiếm tiền từ các nền tảng mạng xã hội. Thay vào đó, họ tìm cách tận dụng động lực chính trị được thể hiện qua thương hiệu "Trump" để tạo đòn bẩy vốn trên thị trường tài chính tiền điện tử. Bằng cách tăng lượng Bitcoin nắm giữ, phát triển các sản phẩm ETF và dấn thân vào lĩnh vực blockchain và quản lý tài sản, TMTG đã gắn chặt vào giao điểm biến động cao giữa công nghệ và tài chính. Khi câu chuyện tiền điện tử ngày càng được thể chế hóa, mô hình lai tạp mang tính chính trị cao này đang chiếm lĩnh thị trường ngách của riêng mình. Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia