Tiêu đề gốc: "Chìa khóa cho RWA đáng tin cậy trên chuỗi (RWA)? AAVE Horizon mở ra thị trường nghìn tỷ đô la" Tác giả: dddd, Biteye Cơ chế cốt lõi của nền tảng Horizon Kiến trúc và nguyên tắc hoạt động của nền tảng Horizon Horizon, một thị trường cho vay độc lập được xây dựng trên Giao thức Aave v3.3, tập trung vào việc tích hợp sâu rộng RWA đáng tin cậy (RWA). Nền tảng này cho phép người dùng đủ điều kiện sử dụng RWA được mã hóa (chẳng hạn như quỹ thị trường tiền tệ, Kho bạc Hoa Kỳ, quỹ chỉ số hoặc cổ phiếu riêng lẻ) làm tài sản thế chấp cho các khoản vay thế chấp vượt mức, biến tài sản tài chính truyền thống thành một nguồn thanh khoản DeFi sôi động. Đến nay, tổng giá trị của RWA trên chuỗi đã vượt quá 26 tỷ đô la, đánh dấu sự tăng trưởng nhanh chóng của việc áp dụng mã hóa tổ chức. Nền tảng được thiết kế xung quanh hai nhóm người dùng: các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện có thể cung cấp tài sản thế chấp RWA và vay stablecoin, trong khi bất kỳ ai cũng có thể cung cấp stablecoin để kiếm lợi nhuận từ người vay tổ chức. Cấu trúc kép này tạo ra một hệ sinh thái độc đáo kết nối liền mạch các tài sản truyền thống với tài chính phi tập trung. Vấn đề cốt lõi đã được giải quyết Hiện tại, các tài sản thực tế được mã hóa đang phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan cơ bản. Mặc dù các tài sản này cung cấp cho các tổ chức khả năng tiếp xúc trực tiếp với các tài sản truyền thống trên chuỗi, nhưng chúng phần lớn bị cô lập khỏi hệ sinh thái DeFi, dẫn đến tình trạng thiếu hiệu quả về vốn và không thể sử dụng chúng làm tài sản thế chấp, trên thực tế là loại trừ chúng khỏi các thị trường vốn trên chuỗi. Horizon thay đổi điều này bằng cách cho phép RWA được sử dụng làm tài sản thế chấp trực tiếp trong DeFi. Các nhà đầu tư tổ chức có thể mở khóa tính thanh khoản của stablecoin mà không cần phải bán hoặc mua lại tài sản được mã hóa, biến RWA thành một thành phần nền tảng, hiệu quả của tài chính trên chuỗi.

Giải thích chi tiết về quy trình cho vay

Cơ chế vay:Các tổ chức tài chính hoặc cá nhân có thể cung cấp RWA được mã hóa (chẳng hạn như tài sản từ Converge hoặc xStocks) cho thị trường Horizon. Khi mã thông báo RWA được gửi làm tài sản thế chấp, Horizon sẽ phát hành một aToken không thể chuyển nhượng để đại diện cho vị thế thế chấp đó. Người dùng có thể vay stablecoin dựa trên tỷ lệ phần trăm cố định của giá trị tài sản thế chấp, trong đó mỗi loại tài sản thế chấp có các thông số tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) riêng.

Tài sản được hỗ trợ: Người dùng RWA đủ điều kiện có thể vay nhiều loại tài sản, bao gồm các loại stablecoin phổ biến như stablecoin của Ripple (RLUSD), stablecoin phi tập trung (GHO) của Aave và USDC, cũng như các tài sản khác như USDT hoặc DAI. Các stablecoin này có nhiều ứng dụng trong hệ sinh thái DeFi, bao gồm việc kiếm được APY (lợi suất đáng kể) trên các thị trường cho vay, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và các giao thức khác, giúp tăng đáng kể lợi nhuận dự kiến.

Quy trình cho vay: Việc cung cấp stablecoin cho Horizon không yêu cầu sự cho phép. Các Nhà cung cấp Thanh khoản Stablecoin (LP) kiếm lãi bằng cách cho vay tài sản. Người dùng cung cấp stablecoin đã chọn cho thị trường và nhận được một Token đại diện cho khoản tiền gửi của họ, có thể kiếm lãi và được rút bất cứ lúc nào.

Đối tác Chiến lược và Hỗ trợ Hệ sinh thái

Thành công của Horizon không thể tách rời khỏi mạng lưới đối tác vững mạnh của công ty, bao gồm Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck và WisdomTree.

Trong giai đoạn ra mắt, Horizon hỗ trợ nhiều tùy chọn thế chấp RWA chất lượng cao. USYC của Circle mang đến cho các nhà đầu tư được công nhận cơ hội kiếm lợi nhuận USD bằng cách đầu tư vào danh mục đầu tư đa dạng gồm Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn chất lượng cao. USTB và USCC của Superstate mang đến cho các nhà đầu tư được công nhận cơ hội thu nhập thông qua các chiến lược chênh lệch giá chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn và đầu tư chênh lệch giá tiền điện tử. JRTSY và JAAA của Centrifuge mang đến cơ hội sinh lời thông qua việc tiếp xúc được mã hóa với Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp được xếp hạng AAA. Converge, đóng vai trò là lớp thanh toán giữa tài chính truyền thống và đồng đô la kỹ thuật số, được hỗ trợ bởi Wormhole và Chainlink. xStocks cho phép token hóa các quỹ chỉ số S&P 500, các cổ phiếu riêng lẻ như Apple và Nvidia, và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, hỗ trợ các hoạt động trên Solana và các chuỗi khác. Các tài sản này không chỉ được token hóa theo tỷ lệ 1:1 mà còn mang lại lợi ích về quyền sở hữu và khả năng kết hợp của DeFi, cho phép người dùng thực hiện các hoạt động như cho vay, cung cấp thanh khoản (LP) và hoán đổi. Khung Rủi ro Toàn diện về Quản lý Rủi ro và Đổi mới Công nghệLà nhà cung cấp rủi ro chính của Aave, Chaos Labs đã hợp tác với Aave Labs để xây dựng cơ sở hạ tầng rủi ro toàn diện của Horizon, đảm bảo độ tin cậy cấp độ tổ chức và quy mô hoạt động. Không giống như tài sản tiền điện tử gốc, RWA cần xử lý các tình huống phức tạp như đóng cửa thị trường, phối hợp lưu ký và rủi ro hoàn trả. Chaos Risk Oracles được tích hợp vào lớp quản trị và thực thi của Horizon, tự động điều chỉnh các tham số như lãi suất, tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) và ngưỡng thanh lý dựa trên điều kiện thị trường theo thời gian thực. Các oracle này liên tục theo dõi việc sử dụng, biến động và rủi ro hoàn trả, xác thực chéo NAV so với các điểm chuẩn bên ngoài như chỉ số Bloomberg và đường cong lợi suất Kho bạc, đồng thời thực thi các bộ đệm động và logic thanh lý theo thời gian trong quá trình đóng cửa thị trường. Khung rủi ro bao gồm: mô phỏng proxy để mô hình hóa hành vi của người dùng, căng thẳng giao thức và các tình huống hoàn trả cực đoan; bảng điều khiển và cảnh báo theo thời gian thực theo dõi thành phần tài sản thế chấp, cập nhật NAV, cửa sổ truy cập thị trường và thời gian khóa; mô hình hóa kịch bản rủi ro để dự đoán hiệu suất tài sản trong điều kiện căng thẳng; và các cơ chế thanh lý tùy chỉnh, tính đến các hạn chế của bên phát hành, sự chậm trễ trong việc lưu ký và khả năng tiếp cận các bên thanh lý đủ điều kiện. Horizon sử dụng nhiều biện pháp bảo vệ để đảm bảo an ninh nền tảng. Hợp đồng thông minh được thực thi một cách xác định, không cần logic khớp lệnh, sổ lệnh hoặc cơ chế báo giá. Kiến trúc phi lưu ký cho phép người dùng giữ quyền kiểm soát và Aave Labs không thể chuyển tiền. aToken được thiết kế để không thể chuyển nhượng nhằm tuân thủ các hạn chế chuyển nhượng của bên phát hành. Nền tảng này cũng tận dụng công nghệ SmartData của Chainlink, ban đầu triển khai NAVLink, để cung cấp giá trị tài sản ròng chính xác cho tài sản thế chấp RWA được mã hóa và cho phép cho vay stablecoin được thế chấp vượt mức theo thời gian thực trong khuôn khổ DeFi tuân thủ. Độ chính xác về giá được đảm bảo bởi RedStone, trong khi hồ sơ rủi ro được giám sát bởi một đơn vị chuyên trách.

Những hàm ý mang tính cách mạng đối với Tài chính Truyền thống (TradFi)

Các tổ chức tài chính truyền thống thường bị giới hạn trong môi trường "sandbox", không thể tận dụng hết những lợi thế của DeFi, chẳng hạn như cơ hội điều chỉnh rủi ro hàng đầu và khả năng kết hợp. Horizon thay đổi điều này bằng cách cung cấp một cánh cổng cho TradFi tham gia vào DeFi.

Tăng tính thanh khoản tài sản và mở ra nhiều cơ hội

Các tài sản truyền thống của tổ chức, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ hoặc quỹ cổ phiếu, thường tĩnh và có tính thanh khoản hạn chế. Horizon cho phép các tổ chức này cung cấp RWA được mã hóa cho nền tảng Aave và sau đó cho vay các tài sản này để đổi lấy stablecoin mà không cần phải bán chúng. Các tổ chức có thể cho vay RWA được mã hóa để vay stablecoin, tiếp cận thị trường 167 tỷ đô la của DeFi và chuyển đổi tài sản truyền thống từ trạng thái nắm giữ tĩnh sang thanh khoản chủ động.

Người dùng có thể vay stablecoin và kiếm được APY cao hơn trên nhiều giao thức, tận hưởng lợi suất cao hơn đáng kể so với tiền gửi ngân hàng hoặc trái phiếu truyền thống. Mô hình này cung cấp cho TradFi một cách hiệu quả hơn để sử dụng vốn, giảm các trung gian (như chuyển khoản ngân hàng và môi giới) và giảm chi phí. Horizon bắc cầu thị trường nghìn tỷ đô la với sự tham gia của các công ty như BlackRock, bắc cầu TradFi và DeFi, thúc đẩy quá trình mã hóa của thị trường nghìn tỷ đô la. Thiết kế cấp độ tổ chức của nền tảng (bao gồm quản lý rủi ro do Chaos Labs cung cấp) giúp TradFi dễ dàng áp dụng hơn mà không phải lo lắng về tuân thủ hoặc bảo mật. Tác động sâu sắc đến tài chính phi tập trung (DeFi) DeFi phải đối mặt với những thách thức như khó khăn trong việc tiếp cận, các vấn đề về quy định, mở rộng thanh khoản và các thách thức về danh tiếng (do hack và khai thác). Horizon giúp giải quyết những thách thức này, thúc đẩy sự trưởng thành của DeFi và sự áp dụng chính thống. Mở rộng thanh khoản và sự trưởng thành của hệ sinh thái DeFi đang trưởng thành thông qua việc điều chỉnh theo quy định, các nguyên mẫu mới, dễ tiếp cận hơn và các phương pháp phát hiện tốt hơn. Horizon làm giàu cho nhóm tài sản của DeFi bằng cách giới thiệu RWA. Người dùng có thể gửi RWA để vay stablecoin, do đó làm tăng tổng TVL. TVL của Aave trên Ethereum hiện ở mức 59 tỷ đô la và việc ra mắt Horizon càng làm tăng thêm con số này. Nền tảng này làm tăng tính thanh khoản tổng thể của DeFi và cải thiện danh tiếng của nó, thu hút nhiều người tham gia truyền thống hơn thông qua quản lý rủi ro cấp độ tổ chức. Nó hỗ trợ nhiều trường hợp sử dụng cho stablecoin, cải thiện hiệu quả vốn của DeFi và thu hút nhiều dòng vốn tổ chức hơn, có khả năng giải quyết tình trạng phân mảnh thanh khoản. Mở rộng Không gian Thiết kế Sáng tạo Aave dẫn đầu DeFi với uy tín và cách tiếp cận của tổ chức. Horizon là một phần mở rộng tự nhiên, thúc đẩy sự tích hợp sâu sắc của RWA với DeFi. Không giống như cho vay DeFi truyền thống, Horizon được tối ưu hóa cho các đặc điểm độc đáo của RWA, chẳng hạn như việc tuân thủ lịch trình hạn chế (ví dụ: cập nhật NAV hàng ngày hoặc hàng tuần, đóng cửa thị trường), yêu cầu giao thức phải xử lý thanh khoản không phải 24/7.

Triển vọng Tương lai và Ý nghĩa Thị trường

Horizon đại diện cho một không gian thiết kế mới cho RWA trong DeFi và dự kiến sẽ mở rộng sang nhiều chuỗi và loại tài sản hơn. Cơ sở hạ tầng rủi ro của Chaos Labs đảm bảo khả năng mở rộng đáng tin cậy, trong khi các đối tác như Converge và xStocks sẽ thúc đẩy sự đổi mới hơn nữa.

Nhìn chung, Horizon đánh dấu sự hội tụ của TradFi và DeFi, có khả năng mở ra hàng nghìn tỷ đô la cơ hội và tăng cường bảo mật giao thức thông qua tự động hóa và giám sát theo thời gian thực. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, Horizon mang lại hiệu quả vốn chưa từng có; đối với người dùng DeFi, Horizon mở ra những cách thức mới để tiếp cận các bên vay cấp độ tổ chức, tạo ra một tình huống đôi bên cùng có lợi và thúc đẩy toàn bộ hệ sinh thái hướng tới sự trưởng thành và bao trùm hơn.

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia