Tựa gốc: The Hunger Games: USDH Arc

Tác giả gốc: Naruto11.eth

Người biên dịch gốc: AididiaoJP, Foresight News

Nếu bạn đã tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử được ba tháng, thì đến giờ bạn hẳn đã biết Hyperliquid là gì. Nếu không, tóm lại là: đây là một trong những dự án thành công nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, tạo ra doanh thu cao nhất, có một cộng đồng trung thành và là tương lai của tài chính phi tập trung.

Hiện tại, mọi sự chú ý đang đổ dồn vào Hyperliquid và đề xuất USDH.

USDH là gì?

Về cơ bản, đây là "stablecoin gốc đầu tiên của Hyperliquid".

Đã có nhiều đề xuất, và ngay cả WLFI cũng muốn tham gia. Để ngắn gọn, chúng ta sẽ bỏ qua những đề xuất yếu hơn.

Dưới đây là những ứng cử viên chính:

Và dữ liệu mới nhất của Polymarket:

Native Markets

Native Markets: Được đồng sáng lập bởi @fiege_max và nhóm của anh ấy, dự án đã nhận được nhiều phiếu bầu nhất trên Polymarket.

Một số ý tưởng thú vị do Native Markets đề xuất:

· USDH được xây dựng tuân thủ Đạo luật GENIUS, dự trữ của tổ chức được quản lý thông qua quyền giám hộ và theo thiết kế không phụ thuộc vào bên phát hành.

· Hyperliquid Foundation: 50% lợi nhuận dự trữ được chuyển trực tiếp và không thay đổi vào Hyperliquid Foundation, trong khi 50% còn lại được tái đầu tư vào tăng trưởng USDH. Điều này tuân theo tiền lệ trước đây của Hyperliquid về chia sẻ phí (HIP-3, phí triển khai), quyền sở hữu cộng đồng và sự liên kết lâu dài với Hyperliquid.

· Đã phát triển hợp đồng thông minh CoreRouter, hợp đồng thông minh đầu tiên thuộc loại này để tạo USDH nguyên tử trên HyperEVM và liên kết chéo với HyperCore.

Nhìn chung, hiện tại có rất nhiều sự ủng hộ cho đề xuất của Native. Ethena: Vừa mới biết sáng nay từ @gdog97_ rằng đây thực sự là một đề xuất rất mạnh mẽ, với nhiều thành viên cộng đồng và các bên bên ngoài bảo lãnh cho nó. Ethena cũng có một đội ngũ mạnh mẽ và kinh nghiệm dày dặn trong việc xử lý phát hành stablecoin. Dưới đây là một số lưu ý nhanh: USDH ban đầu sẽ được hỗ trợ 100% bởi USDtb (do Ngân hàng Kỹ thuật số Anchorage lưu ký để tuân thủ Đạo luật GENIUS) và gián tiếp bởi BlackRock BUIDL. Tập trung vào các tổ chức, sự tuân thủ và thanh khoản ban đầu dồi dào. Một điểm cá nhân tôi thích nhất trong đề xuất này: nguồn cung USDtb hiện tại lớn hơn tổng nguồn cung tích lũy của tất cả các nhà phát hành stablecoin hoàn toàn được bảo đảm bằng kho bạc khác đã nộp đơn cho đến nay. Bao gồm cả USDe, sản phẩm của Ethena có quy mô lớn gấp khoảng 10 lần so với tất cả các nhà phát hành khác cộng lại, ngoại trừ Sky. Cho đến nay, Ethena đã đúc và mua lại hơn 23 tỷ đô la tài sản USD được mã hóa mà không có vấn đề bảo mật hoặc thời gian ngừng hoạt động.

· Lợi ích cho cộng đồng: Cam kết phân bổ không dưới 95% doanh thu ròng từ dự trữ USDH cho Hyperliquid (nền tảng + mua lại HYPE; sau đó, việc chia sẻ giữa HYPE đã đặt cược và người xác thực có thể được lựa chọn thông qua bỏ phiếu).

· Ethena sẽ chi trả mọi chi phí giao dịch liên quan đến việc di chuyển từ USDC sang USDH.

· Bảo mật được cung cấp thông qua một nhóm Hyperliquid được bầu chọn có thẩm quyền đóng băng và phát hành lại để tránh bất kỳ loại thỏa hiệp hoặc thất bại nghiêm trọng nào.

· Ưu điểm về thanh khoản và cấu trúc vi mô: Hoán đổi thanh khoản USDH, USDC và USDT tức thì thông qua các mối quan hệ tạo lập thị trường và mức phí của Ethena; hướng tới mục tiêu không có bất lợi về thanh khoản so với các cặp giao dịch USDT trên CEX.

· Ưu điểm của Đạo luật GENIUS: Hiện tại, con đường duy nhất được xác định rõ ràng để tuân thủ GENIUS hoàn toàn là thông qua ADB; Lộ trình NYDFS và MTL có thể chậm hơn và không chắc chắn hơn.

Theo tôi, minh chứng hệ sinh thái mạnh mẽ: bảng cân đối kế toán USDE trị giá 13 tỷ đô la, đối tác tự nhiên lớn nhất của các hợp đồng vĩnh viễn; 750 triệu đến 150 triệu đô la tiền ưu đãi được cam kết cho phần đầu HIP-3

Điều gì thực sự thuyết phục mọi người? Dự đoán 800 đô la cho mỗi điểm có thể khả thi thông qua Ethena. Agora: Cá nhân tôi ủng hộ đề xuất của @withAUSD và @Nick_van_Eck. Cơ sở hạ tầng stablecoin mà Agora cung cấp cho USDH thực sự khá ấn tượng. Dưới đây là một số điểm chính: Dự trữ được quản lý bởi State Street (49 nghìn tỷ đô la trong AUM) và VanEck (130 tỷ đô la trong AUM); ngân hàng quản lý thanh khoản (Cross River, Customers Bank) có phân bổ cấp độ tổ chức và uy tín ban đầu. 100% lợi nhuận ròng sẽ quay trở lại Hyperliquid: tất cả lợi nhuận dự trữ và quỹ mua lại. Tích lũy giá trị đơn giản, tối đa hóa.

· Nhà phát hành trung lập và ưu tiên Hyperliquid: USDH được phát hành gốc trên Hyperliquid; Agora không có chuỗi, công ty môi giới hoặc sàn giao dịch cạnh tranh (liên kết không ma sát).

· Tuân thủ Đạo luật GENIUS

· Mạng lưới phân phối mạnh mẽ: Rain + LayerZero + EtherFi. Điều này mang lại người dùng mới và tăng tính thanh khoản cho Hyperliquid, đặc biệt là đối với việc sử dụng thẻ tiền điện tử.

· 10 triệu đô la thanh khoản ban đầu vào ngày đầu tiên.

Suy nghĩ của tôi: @Nick_van_Eck và các thành viên còn lại trong nhóm mang đến rất nhiều kinh nghiệm từ cả thế giới tài chính truyền thống và chính @vaneck_us, đó là lý do tại sao tôi tin rằng họ có thể giành chiến thắng trong cuộc bỏ phiếu và làm cho USDH trở nên tuyệt vời. Tôi cũng là một người hâm mộ lớn của đội ngũ @withAUSD.

Sky

Sky (trước đây là MakerDAO): @SkyEcosystem và @RuneKek cũng đã đưa ra một đề xuất tuyệt vời. Mọi người đều biết MakerDAO và tầm quan trọng của nó đối với hệ sinh thái tiền điện tử. Sau đây là một số điều tôi đã học được:

· Sky là dự án stablecoin lớn thứ 4: hơn 8 tỷ USD, 13 tỷ đô la tài sản thế chấp, hơn 7 năm hoạt động và không có sự cố bảo mật nào.

· Nhưng Sky cũng có lợi thế về thanh khoản: 2,2 tỷ USDC được rút ngay lập tức thông qua Mô-đun Ổn định Được neo (PSM) + chuyển đổi liền mạch sang các hợp đồng vĩnh viễn được ký quỹ bằng USDH và các cặp giao dịch giao ngay. Sky đã triển khai bảng cân đối kế toán hơn 8 tỷ đô la của mình sang Hyperliquid.

· Sử dụng LayerZero.

· Tất cả lợi nhuận 4,85% trên tất cả USDH trên Hyperliquid được sử dụng để mua lại HYPE trong quỹ mua lại. Tích hợp sUSDS tùy chọn và truy cập tức thì vào Tỷ lệ Tiết kiệm của Sky (hiện là 4,75%).

· Đã cam kết 25 triệu đô la để thành lập một vườn ươm DeFi với hoạt động khai thác token "Hyperliquid Genesis Star", tương tự như Spark (có TVL là 1,2 tỷ đô la). Khoản mua lại lợi nhuận hàng năm hơn 250 triệu đô la của Sky có thể sẽ được chuyển sang Hyperliquid. Điều này làm tăng tính thanh khoản và đặt ra tiêu chuẩn cho việc mua lại giao thức.

· Phần lớn các nội dung còn lại đều giống nhau. Tuân thủ GENIUS, với quản lý rủi ro và minh bạch, giám sát theo thời gian thực và lập kế hoạch dài hạn: USDH trở thành "tài sản do Sky tạo ra" của riêng mình.

Đây là một dòng tweet thực sự gây ấn tượng với tôi, và tôi nghĩ Sky đang có vị thế khá tốt.

Frax Finance

Frax Finance: Dưới đây là một số ghi chú nhanh từ nhóm @fraxfinance.

· Frax cam kết phân bổ 100% doanh thu kho bạc cho Hyperliquid. Không có hoa hồng, token hoặc bất kỳ hình thức chia sẻ doanh thu nào khác.

· Trong đề xuất cập nhật, họ chỉ ra quyền sở hữu một ngân hàng Hoa Kỳ do liên bang quản lý (tên chưa được công bố) và tuân thủ Đạo luật GENIUS.

· Nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ thông qua Blackrock, Superstate, Wisdomtree, v.v.

· Phân phối Frax: Kết nối với hơn 20 chuỗi, nhưng USDH vẫn là nền tảng gốc của Hyperliquid. Phần thưởng được phân phối theo chương trình và minh bạch trên chuỗi; quản trị lựa chọn người nhận.

· Cộng đồng là trên hết.

Tác động kinh tế dự kiến: 55 tỷ đô la Mỹ tiền gửi + 4% lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ = 220 triệu đô la Mỹ doanh thu hàng năm. Tất cả được chuyển về Hyperliquid:

· Tăng lợi nhuận staking HYPE

· Mua lại từ quỹ mua lại

· Hoàn tiền cho nhà giao dịch hoặc phần thưởng nắm giữ USDH

Paxos

Paxos: Đối thủ đáng gờm cuối cùng là @paxos. Họ đã gửi đề xuất V2 cho USDH, tương tự như $PYUSD.

Dưới đây là một số điểm nổi bật ngắn gọn về Paxos và đề xuất của họ:

· Paxos đang quảng bá Hyperliquid trên toàn cầu.

· Phân phối: HYPE sẽ được niêm yết trên PayPal và Venmo, và USDH sẽ cung cấp các kênh gửi và rút tiền tệ fiat miễn phí.

· Cam kết đầu tư 20 triệu đô la vào các ưu đãi và Paypal sẽ cam kết đầu tư 20 triệu đô la vào các ưu đãi trong hệ sinh thái Hype.

· Tích hợp thanh toán: PayPal Checkout, Braintree, Venmo P2P, thanh toán hàng loạt Hyperwallet, chuyển tiền Xoom (hơn 100 quốc gia)

Cấu trúc doanh thu của Quỹ cứu trợ đã sửa đổi:

· Bắt đầu với 20% được phân bổ cho quỹ mua lại (TVL <1 tỷ đô la), tăng dần lên 70% được phân bổ cho quỹ cứu trợ khi USDH> 5 tỷ đô la

· Axos tính phí 0% trước 1 tỷ đô la, giới hạn ở mức 5% sau 5 tỷ đô la, phí được giữ dưới dạng HYPE

· Biểu quyết quản trị về mọi sự kiện lớn, được cộng đồng giám sát

Những điều quan trọng hơn:

· Người dùng có thể giao dịch thanh khoản Hyperliquid mà không cần biết.

· Paxos, với tư cách là đơn vị phát hành tài sản, sẽ đưa RWA vào hợp đồng vĩnh viễn HIP-3.

· Paxos sẽ xây dựng sản phẩm HyperEVM "Earn" + các sản phẩm có cấu trúc HLP được mã hóa cho quy mô bán lẻ và tổ chức

Đó là sáu đề xuất chính. Mặc dù tôi thích tất cả, nhưng tôi nghiêng về Ethena hơn, vì họ có một đề xuất mạnh mẽ và nghiêm túc, hoặc Agora, vì họ có những mối quan hệ tài chính truyền thống có thể đưa Hyperliquid lên một tầm cao mới.

Rất nhiều người đang đặt cược vào Native, và liên tục có tin đồn rằng người chiến thắng đã được quyết định trước khi phiên đấu giá bắt đầu, điều này cũng dễ hiểu khi xét đến việc Native được thành lập nhanh chóng như thế nào và đề xuất của họ thiếu sức nặng thực sự so với Agora hay Ethena.

Trong bốn ngày qua, tôi đã nói chuyện với nhiều thành viên Hyperliquid và đọc ý kiến của họ trên Twitter, và hầu như mọi người đều đồng ý rằng điều này không đúng. Các bên xác thực vẫn chưa đưa ra quyết định về bất kỳ đề xuất nào, và khả năng người chiến thắng cho bất kỳ đề xuất nào trong số đó được chọn trước thời điểm đó là rất thấp.

Tuy nhiên, cá nhân tôi nghĩ, và đồng ý với @hosseeb, rằng điều này có phần đúng, hoặc ít nhất là kỳ vọng ban đầu, và người chiến thắng đã được định sẵn ở một mức độ nào đó. Dù sao đi nữa, đây thực sự là một chiêu tiếp thị tuyệt vời cho Hyperliquid và tất cả các công ty liên quan.

Chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo? Không ai biết, chúng ta sẽ sớm biết ai sẽ chiến thắng. Tôi đặt cược vào Ethena. Còn bạn thì sao?

Liên kết gốc

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm Telegram đăng ký: https://t.me/theblockbeats

Nhóm Telegram thảo luận: https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia