Ethena Labs：USDe在Binance的奖励机制将于9月底启动

从原始输入来看，Ethena Labs 宣布其稳定币 USDe 将于九月底在 Binance 启动一项新的奖励机制，这标志着 USDe 成为 Binance 平台上第一个可作为抵押品并具备原生收益的外部美元资产。用户只需在 Binance 上持有 USDe，无论是用于投资组合保证金、期货还是永续合约交易，就有资格每周获得由 Binance 直接支付的奖励。这一举措延续了 Ethena 与交易平台合作的模式，类似于之前与 Bybit 的集成，旨在通过扩展 USDe 在中心化交易所（CEX）的效用，进一步提升其采用率和吸引力。

结合相关文章内容，Ethena 自推出以来就致力于通过 delta 中性策略创造一种具有嵌入式收益的合成美元稳定币，其核心机制是通过持有现货资产并同时做空永续合约来对冲市场波动，从而维持锚定并产生收益。这种设计在理论上提供了不依赖传统银行系统的稳定币解决方案，也得到了包括 Arthur Hayes 和 Delphi Digital 等行业重要人物的认可。

然而，Ethena 的发展并非一帆风顺。相关文章提到，其代币 ENA 在 2024 年 4 月后经历了大幅价格回撤，市值从高点下跌超过 80%，这反映出市场对其潜在风险（如流动性、对冲失效或抵押品问题）的担忧。但进入 2024 年下半年，Ethena 明显加快了合作步伐，例如与 Bybit 集成并为用户提供 20% 的年化收益，这些努力似乎帮助 USDe 规模触底回升。

从更广泛的背景看，Ethena 的愿景是成为金融新枢纽，甚至计划达到 250 亿 USDe 的流通量。其增长动力部分来自于与 DeFi 协议（如 Pendle 和 Aave）的集成，这些合作允许用户通过结构化策略放大收益，但也可能引入额外的杠杆风险。此外，政治宏观经济因素（如特朗普上台后的政策变化）也被部分投资者视为推动 Ethena 发展的潜在催化剂，因为它代表了一种独立于传统金融体系的货币方案。

总体而言，Ethena 的策略是通过持续扩大 USDe 的应用场景（尤其是在主流交易平台如 Binance 上）来推动增长，同时依靠其独特的收益机制和风险管理框架来维持竞争力。然而，其成功很大程度上取决于能否有效管理相关风险，并持续获得市场信任，特别是在极端市场条件下的韧性。与 Binance 的合作是这一战略的最新一步，有望进一步增强 USDe 的流动性和实用性。